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从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，8月份为47.0%，较上月下降2.2个百分点。分项指数显示，市场需求整体继续偏紧，钢铁生产相应有所下降，原材料价格高位上升，企业原材料采购和库存活动也有所下降。预计9月份，市场需求有较好保障，钢厂生产高位运行，但原材料成本难以下降，钢材价格或将震荡上行。

图1  2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

  一、8月份钢材市场分析

 （一）市场需求继续偏紧

8月份，虽然洪水影响逐渐减弱，但市场需求尚未回升，新订单指数为45.6%，环比下降2.1个百分点，连续3个月位于50%以下。近期，国外也有钢厂复工的消息传出，在当前国内价格高于国外的情况下，钢材出口空间有所压缩，新出口订单指数为34.7%，较上月下降8.1个百分点。

从终端市场来看，8月国内钢市需求不温不火，低于市场预期，但市场价格震荡趋强，使得现货钢市在高库存压力下仍保持坚挺。据上海卓钢链了解，当前国内钢市需求表现各异，建材市场在高温多雨的情况下仍未走出较强需求表现，但板材市场的需求，已经呈现出多品种全面开花迹象，因此市场整体表现也是板强螺弱。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，8月份终端日均采购量环比小幅回落1.19%，整体变化不大。

图2  2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

图3  2018年以来沪市终端线螺每周采购量监控变化情况

（二）钢厂生产有所下降

8月份，多地钢企集中检修，发布停减产计划，加上需求未达预期，生产整体有所下降，生产指数为49.3%，较上月下降5.2个百分点，在连续4个月运行在50%以上后重回收缩区间。据中钢协估算，8月全国重点统计钢铁企业累计平均日产，粗钢环比减少0.85%、同比增长5.13%，生铁环比增长0.06%、同比增长8.67%，钢材环比减少1.67%、同比增长10.93%。

受供需两端收紧影响，企业原材料采购和储货意愿下降，月内采购量指数为42.5%，较上月下降4.8个百分点，企业采购明显放缓。原材料库存也明显下滑，原材料库存指数为35.2%，较上月下降7.0个百分点。

图4  2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

（三）钢厂库存持续下降

8月份，由于需求不及预期和生产有所收紧，加上社会库存压力持续较大，钢厂的产成品储备意愿下降，产成品库存整体加快出库。产成品库存指数为37.2%，环比下降3.0个百分点。据中钢协统计，8月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1372.51万吨，比上一旬下降26.66万吨，降幅1.91%。

社会库存也有所下降，库存压力有所缓解。据中钢协统计，8月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1218万吨，比上一旬减少23万吨，下降1.9%；比3月上旬峰值减少803万吨，下降39.7%。分品种来看，螺纹钢库存639万吨，比上一旬减少18万吨；线材库存204万吨，比上一旬减少3万吨；热轧卷板库存169万吨，环比持平；冷轧卷板库存115万吨，比上一旬减少1万吨；中厚板库存83万吨，比上一旬减少1万吨。

图5  2016年以来产成品库存指数变化情况

（四）钢价震荡走强

8月份，钢材价格小幅震荡，上半月钢材需求偏紧，价格有所下降。下半月随着需求逐步释放，钢价小幅上升。卓钢链数据显示，8月3日上海螺纹钢指数为3695元/吨，12日降至月内低点3659元/吨，随后震荡上行，27日上海螺纹钢指数为3688元/吨，呈现走强趋势。预计在铁矿石价格的支撑下，未来钢价仍有上行空间

图6  2018年以来上海螺纹钢价格指数变化情况

 （五）原材料价格持续上升

8月份，原材料市场价格保持上升势头，且增速有所加快，各品种均有不同程度上升，企业成本压力持续加大，也在一定程度上抑制了钢厂原材料采购意愿。原材料购进价格指数为71.4%，创出年内高点，环比上升5.6个百分点，且连续4个月在65%以上运行。分品种来看，截至8月28日，河北地区普碳方坯价格为3420元/吨，较上月末上涨10元/吨；重庆地区废钢价格为2640元/吨，较上月末上涨60元/吨；山西地区二级焦炭价格1740元/吨，较上月末上升50元/吨；河南地区65-66品味碱性干基铁精粉价格为1070元/吨，较上月末上升105元/吨；普式62%铁矿石指数为123.25美元/吨，较上月末上升14.75美元/吨。

图7  2016年以来购进价格指数变化情况

  （六）资金略有收紧

据央行数据，7月份人民币贷款增加9927亿元 同比少增631亿元。7月份社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元。7月末M2同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点；M1同比增长6.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.4和3.8个百分点；M0同比增长9.9%。当月净投放现金408亿元。从信贷数据来看，7月份资金环比略有收紧，但相比去年依然保持宽松态势。在上半年国内货币流动性大增的情况下，适当收紧十分必要，毕竟在当前国内经济活动普遍复苏的情况下，持续注入流动性反而会透支经济发展活力。不过在国外经济依然饱受疫情困扰的情况下，国内的货币流动性短期仍将以宽松为主，对大宗商品市场也将起到正向促进的作用。

二、后市研判

（一）后市钢材需求有所保障

九月份即将来临，加上当前影响钢材需求的洪水因素也在逐渐消退，预计后市钢材需求将有较好保障。一方面，在传统的金九银十旺季，基建、房地产等钢材消耗会加快增长，从房地产市场来看，1-7月份，房地产开发投资同比增长3.4%，增速比1-6月份提高1.5个百分点；房屋新开工面积下降4.5%，降幅比1-6月份收窄3.1个百分点；房地产开发企业土地购置面积比同比下降1.0%，降幅比1-6月份扩大0.1个百分点；土地成交价款5382亿元，增长12.2%，增速提高6.3个百分点，表明目前房地产市场进入加速回升状态，给钢铁等大宗商品需求带来了良好的支撑。抗疫特别国债可用于基建的政策也有利于各地基建项目加快推进。此外，汽车制造业加快回升，对相关钢材需求也有所增长。另一方面，8月底长江中下游干流全面退出防汛抗洪警戒，有利于进一步巩固钢市旺季需求。

（二）钢厂生产或将加快回升

随着金九银十旺季到来，需求预计上升，加上从年中的限产政策力度来看，今年采暖季的限产力度大概率会比过去两年更加严格，因此留给企业的充分生产时间相对有限，预计钢厂生产或加快回升。但由于目前原材料价格持续走高，企业成本压力较大，其次社会库存量仍然较大，对企业生产或有一定影响。整体来看，在需求的支撑下，钢材产量预计高位增长。

（三）原材料价格上升势头难以扭转

8月份巴西和澳洲铁矿石发运量逐步增量，预计9月铁矿发运将继续保持增长的势头，但从8月下旬情况来看，欧洲多国钢厂在停产数月后恢复生产，而国内也即将进入金九银十旺季，预计全球对于铁矿石需求趋于增加，9月铁矿石或将保持供需双强运行，铁矿石价格有所支撑。其它原材料在需求回升的情况下也有上涨动力，因此在强基本面的支撑下，钢厂原材料成本上升势头短期内难有明显扭转。

综合来看，8月份，市场需求和钢厂生产两端收紧，原材料价格高位上升，企业原材料采购和库存意愿下降，钢材价格小幅震荡走强。预计9月份，随着金九银十旺季到来，以及洪水影响逐步消退，市场需求有所保障，钢材生产高位运行，但原材料成本短期内难以下降，钢材价格在原材料和需求的支撑下或将震荡上行。（任何转载，必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系，未经许可，任何单位或者个人不得转载本文）