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本期观点：成交清淡 反弹乏力

时间：2011-11-21—2011-11-25

● 市场回顾——铁矿价格整体上涨，钢坯废钢震荡运行；

● 成本分析——钢厂成本继续回升，长材企业略有盈利；

● 库存分析——中小钢厂适当补库，铁矿库存略有回升；

● 政策数据——粗钢产量继续下降，海运价格持续上涨；

● 综合观点——市场观望气氛浓重，原料价格反弹乏力。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场小幅波动，成交量略有增多。受钢厂补库带动，进口和国产矿价格整体上涨，南方区域废钢价格也略有上涨，钢坯价格先涨后跌，煤炭和焦炭价格相对稳定。

表1：国内主要原材料价格变动明细

品种	10月27日	11月4日		11月11日		11月18日
普碳方坯	3820	3860	+40	3940	+80	3910	-30
国产矿（66%）	1300	1280	-20	1280	-	1310	+30
进口矿（63%）	1080	1000	-80	1030	+30	1080	+50
二级冶金焦	2040	1930	-110	1930	-	1930	-
重废（>6mm）	3460	3510	+50	3510	-	3510	-
注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格先涨后跌。经过近一周上涨之后，本周三起钢坯价格再度回落。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3910-3930元/吨，20MnSi方坯出厂价格为4030-4050元/吨，较上周末下跌10-20元/吨，燕钢板坯招标价格上调40元至3790元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格为3900元/吨左右，上涨20元/吨。南方市场价格稳中有涨，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格上涨30元至4090元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格上涨100元至4040元/吨。近段时间，北方钢坯价格累计涨幅已达到250元/吨左右，受此影响，一些前期停产的钢厂高炉逐步复产，市场资源量增多。同时，贸易商对后市多持谨慎态度，前期拿货的资源开始逐渐套现，暂时以观望为主，预计下周国内钢坯价格将继续震荡运行。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格继续稳步回升。截止本周五，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格上涨20-30元至1310-1320元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1420元/吨左右。辽宁地区钢厂采购量不大，现66%铁精粉采购价格执行1060-1090元/吨。南方区域价格稳中有涨。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1000元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格上涨80元至1280元/吨左右。由于近期矿山企业放缓发货，中南地区钢厂到货情况普遍不理想，本周江西、湖南、广西地区钢厂普遍将采购价格上调100-150元/吨。进口方面，本周进口矿价格涨势加快，市场询盘较为活跃。截止本周五，北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1100元/吨左右（湿吨），58%印粉880元/吨，51%印粉580元/吨，较上周末上涨40-50元/吨；澳大利亚PB粉矿1000-1020元/吨，PB块矿1100元/吨左右，上涨50-60元/吨；65%巴粉1150元/吨左右，上涨50元/吨。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于147.5美元/吨（CIF），较上周末累计回升14.5美元/吨，涨势明显加快。据了解，国内大中型钢厂在前期115-120美元/吨的低位时虽有所补库，但实际采购量有限，多在5-20万吨。在近期矿价连续上涨的形势下，多数钢厂较为谨慎，而贸易商普遍存在惜售心理，市场成交量较少，呈有价无市的局面。受此影响，预计铁矿石外盘价格在150美元/吨之上难以获得成交量的支撑，下周涨势将逐步趋缓。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格稳中有跌，煤炭价格总体稳定。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1800元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格维持1950-2000元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950-1970元/吨，马钢一级冶金焦采购价格下调50元至2000-2060元/吨；西南地区焦炭价格小幅下跌，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2100-2140元/吨，较上周末下跌20-30元/吨。本周国内市场煤炭价格相对稳定，钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1330-1350元/吨，江西个别钢厂将喷吹煤采购价格下调了30元/吨。与其它原料产品相比，目前焦炭价格跌幅相对有限，加之大中型钢厂高炉仍安排检修以及焦炭总体产能过剩，预计后期焦炭价格仍将呈稳中有跌态势。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有涨，南方部分钢厂提价补库。截止本周五，江苏、山东、福建地区重废（>6mm）价格为3400-3500元/吨，边角料价格为3550-3600元/吨，部分中小钢厂（如福建三宝、淮钢、长达钢铁）将采购价格上调80-100元/吨；两湖、两广地区重废价格为3300-3400元/吨，武钢将采购价格上调90元/吨；在北方地区，辽宁、河北、天津地区重废价格保持3650-3700元/吨。从比价关系看，目前国内二级螺纹钢与废钢的价差在1000-1100元/吨，但考虑到后期钢材价格可能仍有下跌空间，且目前铁矿石价格相对处于低位，钢厂对于采购废钢积极性并不高，仍以观望为主。另一方面，贸易商前期抛货后，一直以快进快出为主，现货库存稀少，因此即使钢厂提价，也难以吸引bet36体育在线：的资源，下周国内废钢市场预计将小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

本周北方钢厂采购价格变动不大，而南方钢厂则根据自身库存情况适当调整采购价格，其中铁矿石、废钢价格略有上涨，焦炭、喷吹煤价格则有所下跌。

地区	钢厂	国产铁精粉	二级冶金焦	重废
华北	津西	1360	2020	3650
东北	凌钢	1080	2000	3700
华东	马钢	1270	1940（-50）	3300（-320）
华南	三钢	920	2100	3250
华中	湘钢	1120	2260	3270

三、本周国内钢厂成本和库存变化

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），随着进口矿价格加速回升，本周国内钢厂生产成本继续上升。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4158元/吨，较上周末回升78元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为484元/吨，较上周末回升74元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4035元/吨，较上周末回升66元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格约4200元/吨左右，多数钢厂仍处于亏损边缘。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

钢厂规模	10月27日	11月4日		11月11日		11月18日
1000万吨以上	4204	4039	-165	4080	+41	4158	+78
500-1000万吨	4128	3974	-154	4010	+36	4084	+74
500万吨以下	4077	3943	-134	3969	+26	4035	+66
注：以河北钢厂为主，1000万吨钢厂外矿占80%，500-1000万吨钢厂外矿占70%，500万吨以下钢厂外矿占50%

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内部分中小钢厂再度加大补库力度，进口铁矿石和废钢平均库存均略有上升；炼焦煤和喷吹煤库存相对稳定，焦炭库存则略有下降，钢厂压价意向明显。

表3：国内钢厂原料库存变化

品种	进口铁矿石	炼焦煤	喷吹煤	焦炭	废钢
平均库存（天数）	29	18	16	17	13
与上周变化	+1	-	-	-1	+1

四、本周事件与数据分析

（1）据钢协统计，11月上旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.01万吨，比前一旬减少1.09万吨。【观点】：由于建筑钢材、铁道用材需求转淡，钢厂只有通过控制产量来稳定市场价格，如果近期钢厂复产的局面持续下去，则年底钢材价格很可能还有一跌。

（2）俄罗斯马钢削减从哈萨克斯坦Eurasian自然资源公司的4季度铁矿石采购量，每月至少减少30万吨。根据合同，ENRC每月向MMK供应100万吨铁矿石，但4季度MMK每月将最多采购70万吨矿石。【观点】：近期欧洲不少钢厂削减四季度铁矿石合同量，导致部分资源转向中国市场，这将抑制进口铁矿石价格进一步上涨。

（3）本周国际铁矿石海运费继续上涨。截止本周四，巴西至中国航线海运费27.646美元/吨，较上周上涨2.054美元/吨；西澳至中国航线海运费10.892美元/吨，上涨0.587美元/吨。【观点】：近期澳大利亚煤炭对中国、日本发货量增加，以及巴西、澳大利亚铁矿石集中出口中国，是海运费上涨的主要原因。

五、综合观点

尽管近期钢材市场价格有所反弹，但多数钢厂和贸易商对后市并不乐观，仍以谨慎操作为主，这也决定了原料市场价格回升空间相对有限。预计下周国内铁矿石价格涨势将逐步趋缓，废钢、钢坯价格将以小幅震荡为主，煤焦价格则将呈稳中有跌态势。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2011/11/18