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本期观点：采购谨慎 平稳为主

时间：2011-12-12—2011-12-16

● 市场回顾——铁矿废钢小幅回升，南方钢厂需求增加；

● 成本分析——钢厂成本小幅上升，长材企业普遍亏损；

● 库存分析——年底钢厂适当补库，原料库存整体上升；

● 政策数据——钢材产量触底回升，海运价格走势分化；

● 综合观点——市场观望情况依旧，后市上涨空间有限。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场价格稳中有涨，成交量略有增多。其中，华东、中南市场铁矿石、废钢、钢坯价格均小幅上涨；北方局部区域焦炭价格小幅反弹，其它品种以稳为主。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周北方市场钢坯价格震荡下跌，南方市场价格小幅上涨。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3830-3840元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3940-3960元/吨，较上周末回落60元/吨，燕钢板坯招标价格保持3790元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨50元至3850元/吨左右。南方市场价格小幅上涨，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格达到4070元/吨左右，较上周末上涨20元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格为4030元/吨，较上周上涨90元/吨。由于近期建筑钢材价格再度走低，钢坯厂商对后市多持谨慎观望态度，市场成交量有所萎缩。同时，在上周价格连续上涨之后，贸易商有了一定的利润空间，开始出货套现。预计下周钢坯价格将继续小幅波动。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有涨。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1290-1300元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1400元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格执行1060-1090元/吨，钢厂库存情况较好，外购量明显减少。南方区域价格平稳运行。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨20元至1200-1220元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格上涨20元至1020元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格保持1280元/吨左右。进口方面，本周进口矿价格小幅回升。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1060-1070元/吨（湿吨），58%印粉850元/吨，51%印粉550元/吨，较上周末回升30元/吨左右；澳大利亚PB粉矿980-990元/吨，PB块矿1080元/吨左右，回升40元/吨左右；65%巴粉1120元/吨左右，回升20元/吨。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于141.5美元/吨（CIF），较上周末上涨6.5美元/吨。据了解，在上周进口矿价跌至130-133美元/吨（CIF），河北地区部分民营钢厂果断补库，带动市场价格迅速反弹，部分进口贸易商也表示将在140美元/吨以下价位适当囤货。随着钢厂产能逐步恢复，预计下周部分钢厂将继续加大补库力度，国内市场铁矿石价格将呈稳中有涨态势，进口矿价格将继续小幅回升。

煤焦：

本周国内市场焦炭、煤炭价格平稳运行。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1800元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右，焦化企业普遍限产50%左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格为1950-2000元/吨，部分钢厂加大采购力度，采购价格较前期上调30-50元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950-1970元/吨；西南地区焦炭价格平稳运行，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2100-2150元/吨。本周国内市场煤炭价格变动不大，钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。近日国内主要煤炭企业相继举行订货会，从目前情况看，炼焦煤价格基本以稳为主。近期国内焦炭市场走势出现分化，华北地区钢厂新建高炉相继投产（12月唐山地区新上1000立方以上高炉约15-16座），对焦炭需求量增加，而南方钢厂整体库存水平较高，焦化企业出货情况一般。预计下周国内焦炭市场价格将呈稳中有涨态势，煤炭价格将保持稳定。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有涨，华东部分钢厂适当提价补库，中南和北方地区相对稳定。截止本周四，江苏、浙江地区重废（>6mm）价格为3350-3400元/吨，边角料价格为3400-3450元/吨，兴澄、长达、雪丰等厂家将采购价格上调了50元/吨左右，福建、山东地区钢厂重废采购价保持3500元/吨左右，浙江、安徽地区钢厂重废采购价上调30元至3350元/吨左右；两湖、两广地区重废价格保持3300-3400元/吨；在北方地区，辽宁、河北、天津地区重废价格保持3650-3700元/吨。随着天气不断降温，年底废钢资源回收难度增大。同时，目前钢厂采购价格仍处于相对低位，废钢贸易商普遍亏损，被迫降低库存并减少出货，钢厂到货量增长缓慢。预计下周南方区域部分钢厂将继续上调采购价格，但幅度相对有限。

二、本周国内主要钢厂调价情况

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），受进口矿价格回升影响，本周国内钢厂成本有所上升。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4120元/吨，较上周末上升41元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4047元/吨，较上周末上升35元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4003元/吨，较上周末上升26元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格约4100-4200元/吨，多数钢厂仍处于盈亏平衡点附近。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内钢厂采购力度有所增加，进口铁矿石、炼焦煤、喷吹煤、焦炭库存均小幅上升；废钢到货情况依然不理想，库存维持低位。

表3：国内钢厂原料库存变化

（1）必和必拓开始在新加坡筹建铁矿石现货交易平台。该平台股东构成计划为钢厂40%、矿山40%、贸易商20%。【观点】：必和必拓是三大矿山中推动“铁矿石金融化”最激进的一家。必和必拓除了拥有丰富的矿山资源外，还拥有众多金融资本后台，这决定其了必将会把铁矿石演变成金融衍生品，从而获得高额的回报。

（2）据中国钢铁工业协会统计,今年11月下旬重点统计会员企业的粗钢日均产量为150.26万吨,旬环比增长1.25%。【观点】：近期国内钢厂产能恢复较为明显，且各地有不少新建高炉相继投产，12月份仅唐山地区就有15-16痤1000立方以上的高炉将投产，江苏、福建、云南等地也有不少高炉投产，这将对原料市场起到一定带动作用。

（3）本周国际铁矿石海运费涨跌互现。截止本周四，巴西至中国航线海运费29.421美元/吨，较上周上涨1.133美元/吨；西澳至中国航线海运费12.163美元/吨，下跌0.15美元/吨。【观点】：近期干散货船只都集中在大西洋，其它线路船只减少，从而导致了目前巴西航线运价上涨，西澳价格回落的局面。

五、综合观点

近期国内钢厂产能有所恢复，同时有不少新建高炉投产，在整体库存水平不高的情况下，部分钢厂势必会再度加大原料采购力度。不过，由于目前钢厂和贸易商对后市多持谨慎态度，也决定了钢厂补库属于短期的行为，成交量不会持续放大，原料价格缺乏持续上涨的动力。预计下周铁矿石、废钢价格将继续回升，但涨势会趋缓；钢坯价格继续震荡运行；煤炭、焦炭仍以平稳运行为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2011/12/9