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本期观点：钢厂补库 稳中有涨

时间：2011-1-9—2011-1-13

● 市场回顾——钢坯价格小幅反弹，华东铁矿废钢松动；

● 成本分析——钢厂成本相对稳定，长材企业略有盈利；

● 库存分析——进口铁矿库存上升，中小钢厂补库放缓；

● 政策数据——印度铁矿加征关税，海运价格持续走低；

● 综合观点——铁矿焦炭有望小涨，废钢煤炭以稳为主。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内钢坯价格小幅反弹，贸易商采购量略有增多；铁矿石价格总体稳定，印度提高出口关税暂未对现货市场造成影响；焦炭市场价格总本稳定，山东区域炼焦煤价格则略有松动；废钢价格稳中有跌，供需双方多持观望态度。

表1：国内主要原材料价格变动明细

品种	12月16日	12月23日		12月31日		1月6日
普碳方坯	3810	3780	-30	3720	-60	3770	+50
国产矿（66%）	1280	1270	-10	1250	-20	1250	-
进口矿（63%）	1030	1040	+10	1020	-20	1020	-
二级冶金焦	1950	1950	-	1950	-	1950	-
重废（>6mm）	3500	3500	-	3400	-100	3370	-30
注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅反弹。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格回升至3770-3780元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3880-3890元/吨，较上周末上涨50元/吨，燕钢板坯招标价格则上调20元至3770元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨40元至3730元/吨左右。南方市场价格相对稳定，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格保持3950元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格保持3880元/吨。尽管近期钢坯价格略有回升，但部分贸易商表示对后市并不看好，如果价格继续上涨，则会考虑逐步对外出货，价格如果再次跌回至3700元/吨左右，则考虑再次介入采购，预计后期价格将以小幅震荡为主。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有降，进口矿外盘价格略有回升。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1250-1260元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1390元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持1050-1060元/吨，钢厂仍以消耗库存为主。南方区域价格略有松动。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌20元至1180-1200元/吨，马钢1月份采购价格与上月持平；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1020元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格保持1280元/吨左右；江西和福建部分钢厂铁精粉采购价格下调30元至1010-1080元/吨。进口方面，本周进口矿现货价格平稳运行。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1040-1060元/吨（湿吨），58%印粉830元/吨，51%印粉530元/吨；澳大利亚PB粉矿950-960元/吨，PB块矿1030-1040元/吨；65%巴粉1080元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于140美元/吨（CIF），较上周末回升1美元/吨。尽管近期外盘价格有所上涨，但不少钢厂和贸易商认为目前市场价格相对处于高位，且资金较为紧张，补库意愿不强。预计进口矿在140美元/吨（CIF）成交量将明显萎缩，部分中小钢厂又将转向采购国产矿，国产矿价格有望小幅回升。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格总体稳定，煤炭价格略有松动。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1800元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格为1950-2000元/吨，河北钢铁集团1月份一级冶金焦采购价格保持2035元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950-1970元/吨；西南地区焦炭价格保持高位，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨。本周国内市场煤炭价格略有松动，山东兖矿、新汶矿业将气精煤出厂价格下调50元/吨。现钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。目前国内钢厂焦炭和焦煤库存多在15-20天水平，一些中小钢厂仍有补库需要，预计下周市场价格将稳中有涨。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有降。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格为3300-3350元/吨，边角料价格为3400-3450元/吨，南钢、永钢等厂家采购价格下调30-50元/吨；山东、安徽地区重废价格维持3400元/吨左右；两湖、两广地区重废价格保持3350-3450元/吨，钢厂到货量有限；在北方地区，辽宁地区重废价格下跌30元至3550元/吨左右，河北、天津地区重废价格保持3600元/吨左右，钢厂多以消耗库存为主。目前华东地区钢坯到厂价格只有3950元/吨左右，钢厂采购废钢的成本相对偏高。同时，以目前的市场价格而言，也很难采购到废钢资源，供应商惜售心理较为明显。因此，近期有不少钢厂开始转向采购钢坯或生铁，废钢市场需求转淡。预计下周国内废钢市场需求难有改观，价格将继续低位运行。

二、本周国内主要钢厂调价情况

地区	钢厂	国产铁精粉	二级冶金焦	重废
北方	津西	1250	2020	3650
	国丰	1280	2030	-
	凌钢	1080	2000	3540（-30）
华东	马钢	1160	1940	3350
	沙钢	-	1950	3310
	三钢	1010（-30）	2100	3250
中南	湘钢	1100	2080	3300
	韶钢	1120	2260	3350
	柳钢	870	2200	3300

三、本周国内钢厂成本和库存变化

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），由于本周铁矿石和焦炭等主要原料价格保持稳定，国内钢厂生产成本基本与上周末持平。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4066元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3992元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3945元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格4100-4150元/吨，部分长流程钢厂略有盈利或盈亏平衡，而短流程钢厂普遍处于亏损状态，这也正是近期钢厂废钢采购量减少的主要原因。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

钢厂规模	12月16日	12月23日		12月31日		1月6日
1000万吨以上	4089	4100	+11	4066	-34	4066	-
500-1000万吨	4019	4026	+7	3992	-34	3992	-
500万吨以下	3978	3978	-	3945	-33	3945	-
注：以河北钢厂为主，1000万吨钢厂外矿占80%，500-1000万吨钢厂外矿占70%，500万吨以下钢厂外矿占50%

从钢厂库存情况看（见表3），经过近段时间补库后，国内钢厂库存水平都有所上升，部分中小厂家开始放缓采购，本周除了进口铁矿石库存略有上升外，其它品种库存均与上周不持平。部分大中型钢厂也计划从下半月起暂停采购，以消耗库存为主。

表3：国内钢厂原料库存变化

品种	进口铁矿石	炼焦煤	喷吹煤	焦炭	废钢
平均库存（天数）	36	20	18	18	15
与上周变化	+1	-	-	+1	-

四、本周事件与数据分析

（1）印度自2011年12月30日起将粉矿和块矿出口关税提高至30%，此前该国的粉矿和块矿出口关税为20%。【观点】：由于目前国内钢厂以及港口进口矿库存仍保持高位，且观望气氛依然浓重，印度加征关税暂时对现货市场没多大影响。等到2月份后钢厂逐步开始补库，加征关税的影响才能逐步体现出来。

（2）本周国际铁矿石海运费持续回落。截止本周四，巴西至中国航线海运费25.788美元/吨，去年底下跌3.674美元/吨；西澳至中国航线海运费10,564美元/吨，下跌0.986美元/吨。【观点】：受船只过剩、欧洲和中东需求疲软、谷物运输缓慢的影响，干散货市场颓式难收，预计下周市场行情将继续回落。

五、综合观点

还有两周的时间就要迎来春节，目前国内钢厂心态不一。北方钢厂整体库存水平较好，仍以小批量补库为主，原料市场成交平淡。相较而言，华东、中南地区一些大中型钢厂尽管目前库存已能满足春节生产的需要，但由于预期春节后钢材价格可能将逐步回升，部分钢厂有意适当增加库存，能够满足2月底前生产的需要。预计下周国内市场铁矿石、焦炭、钢坯价格均有望小幅回升，钢厂将进入最后的补库阶段；废钢市场尽管需求疲软，但实际资源量有限，后市将逐步止跌回稳。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/1/6