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本期观点：钢市低迷 原料弱势

时间：2012-2-3—2012-2-10

● 市场回顾——钢材市场疲态依旧，原料市场涨势难续；

● 成本分析——钢厂成本略有上升，主导钢厂普遍亏损；

● 库存分析——原料库存整体下跌，钢厂补库依旧谨慎；

● 政策数据——进口铁矿发货减少，越南铁矿提高关税；

● 综合观点——钢市短期难以好转，原料价格略有下跌。

一、本周国内原料市场回顾

经过节后短暂补库后，本周国内原料市场成交再度转淡，下半周后铁矿、钢坯、废钢、焦炭价格都有松动的迹象。在钢材市场下游需求疲软、价格低位运行的局面下，多数大中型钢厂仍以谨慎采购为主，而一些小钢厂则推迟复产时间。

表1：国内主要原材料价格变动明细

品种	1月13日	1月20日		2月3日		2月10日
普碳方坯	3720	3720	-	3680	-40	3680	-
国产矿（66%）	1240	1240	?	1270	+30	1270	-
进口矿（63%）	1040	1040	-	1060	+20	1070	+10
二级冶金焦	1950	1950	-	1950	-	1950	-
重废（>6mm）	3350	3350	-	3350	-	3370	+20
注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅震荡。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格保持3680-3690元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3800-3810元/吨，燕钢板坯招标价格则上调15元至3715元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌10元至3690元/吨左右。南方市场价格总体稳定，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格保持3880元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格保持3800元/吨。由于下游轧材企业开工率依然较低，加上贸易商对短期市场并不看好，市场观望气氛较为浓重，整体成交平淡。预计下周市场价格将继续低位震荡，下跌空间有限。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有涨，进口矿外盘价格小幅回落。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1270元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格保持1350元/吨左右，少数民营钢厂采购价格略有上调（如津西）。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格保持1050-1060元/吨。南方区域价格总体稳定。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格上涨20元至1040元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格保持1280元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格先涨后跌，累计较上周末上涨10元/吨左右。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1080-1090元/吨（湿吨），58%印粉870-880元/吨，51%印粉590元/吨；澳大利亚PB粉矿990-1000元/吨，PB块矿1080-1090元/吨；65%巴粉1120元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于144.25美元/吨（CIF），较上周末回落0.25美元/吨。由于近期钢材市场表现疲软，钢厂采购积极普遍不高，南方部分库存较好的钢厂甚至有降价的意向。不过，考虑到2-3月国内矿山产量较低，且1月份巴西、澳大利亚铁矿发货受到季节性因素的影响，贸易商并不急于在目前的低价位出货。预计下周国内铁矿石价格仍将略有下跌，但空间非常有限。

煤焦：

本周国内市场焦炭和煤炭价格略有松动。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1800元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格为1950-2000元/吨，天津、辽宁个别钢厂采购价格下调30-40元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950-1970元/吨；西南地区焦炭价格保持坚挺，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨。本周国内市场煤炭价格平稳运行，钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。由于钢材市场相对疲软，国内部分钢厂经月初短暂补库后又转入观望期，市场整体成交一般，一些库存较好的钢厂有降价意向。

废钢：

本周国内市场废钢价格涨跌互现。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格为3300-3350元/吨，边角料价格为3400-3450元/吨，中天钢铁采购价格下调60元/吨；山东、安徽地区重废价格在3400元/吨左右，烟台钢厂采购价格上调70元/吨；两湖、两广地区重废价格保持3350-3450元/吨，不少钢厂仍未恢复采购；在北方地区，辽宁地区重废价格保持3550元/吨左右，河北、天津地区重废价格保持3600元/吨左右，市场资源相对紧张。目前国内小电炉钢厂普遍处于亏损状态，部分厂家仍未恢复生产。同时，目前华东地区钢坯到厂价格不到3900元/吨，相比废钢价格更具优势，因此华东大中型钢厂提价意愿不强。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅波动，钢厂将根据各自库存情况，小幅调整采购价格。

二、本周国内主要钢厂调价情况

地区	钢厂	国产铁精粉	二级冶金焦	重废
北方	津西	1250	2020	3650
	国丰	1280	2030	-
	凌钢	1080	2000	3540
华东	马钢	1160	1940	3400
	沙钢	-	1950	3310
	三钢	1010	2100	3250
中南	湘钢	1100	2080	3300
	韶钢	1120	2260	3350
	柳钢	870	2200	3300

三、本周国内钢厂成本和库存变化

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），受铁矿石价格上涨影响，本周国内钢厂生产成本继续上升。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4140元/吨，较上周五上升13元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4061元/吨，较上周五上升11元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4004元/吨，较上周五上升9元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格4050-4100元/吨，多数大中型钢厂仍处于亏损边缘，开工率维持较低水平。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

钢厂规模	1月13日	1月20日		2月3日		2月10日
1000万吨以上	4089	4090	+1	4127	+37	4140	+13
500-1000万吨	4019	4011	-8	4050	+39	4061	+11
500万吨以下	3978	3954	-24	3995	+41	4004	+9
注：以河北钢厂为主，1000万吨钢厂外矿占80%，500-1000万吨钢厂外矿占70%，500万吨以下钢厂外矿占50%

从钢厂库存情况看（见表3），经过春节消耗后，国内钢厂原料库存普遍有所下降，其中南方部分钢厂废钢和炼焦煤库存趋紧，而铁矿石库存仍处于相对高位

表3：国内钢厂原料库存变化

品种	进口铁矿石	炼焦煤	喷吹煤	焦炭	废钢
平均库存（天数）	37	18	18	18	16
与上周变化	-1	-2	-1	-1	-1

四、本周事件与数据分析

（1）越南财政部宣布自2月7日起上调铁矿石、铁精矿出口税至40%，此前该国铁矿石出口税为30%。【观点】：目前东南亚以及南亚国家的钢铁工业正在迅速发展，后期对原料出口必将采取进一步限制措施，这将在一定程度上加大我国的进口压力。

（2）澳大利亚黑德兰港1月铁矿石发运总量由12月的2140万吨降至1740万吨。【观点】：1月份巴西和澳大利亚铁矿石海运费均下降1/3左右，表明了国际铁矿石海运贸易量明显减少，这主要是由于近期中国钢厂纷纷限产（日均产量从去年最高时的195万吨减少至165万吨左右）、贸易商进口积极性减弱。

（3）本周国际铁矿石海运费小幅回升。截止本周四，巴西至中国航线海运费为19.568美元/吨，较上周末上涨0.148美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.517美元/吨，上涨0.092美元/吨。【观点】：随着飓风影响消除，加之中国部分钢厂开始备货，近期国际铁矿石成交略有恢复，预计短期内价格将继续小幅回升。

五、综合观点

目前国内钢材市场需求以及价格都处于较低水平，大中型钢厂普遍亏损，产能利用率偏低。在这种形势下，多数钢厂仍以消耗库存为主，采购较为谨慎，原料市场短期需求难有明显好转。预计下周铁矿石、废钢价格稳中有跌，钢坯价格继续小幅震荡，煤焦价格相对稳定。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/2/10