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本期观点：钢厂限产 稳中有跌

时间：2012-2-20—2012-2-24

● 市场回顾——钢材市场持续阴跌，原料价格整体走低；

● 成本分析——钢厂成本略有下降，多数钢厂依然亏损；

● 库存分析——原料库存稳中有降，钢厂采购有所放缓；

● 政策数据——铁矿定价趋向灵活，海运价格涨势趋缓；

● 综合观点——钢厂继续限产检修，原料价格稳中有跌。

一、本周国内原料市场回顾

受钢材价格持续阴跌影响，本周国内原料市场价格整体走低，多数钢厂以消耗库存为主，不断压低原料采购价格。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅下跌。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格下跌40元至3630元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3750-3760元/吨，整体成交平淡，本周燕钢方坯招标仅有两家贸易商拿货；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌30元至3660元/吨左右。南方市场价格总体稳定，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格下跌60元至3820元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格下跌20元至3780元/吨。近段时间国内钢坯价格连续下跌，商家心态不稳，出货意愿加强。同时，由于国内建筑钢材市场疲软，带钢企业开工率又较低，钢坯市场成交压力较大。预计下周国内钢坯价格将继续小幅下跌。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅下跌。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格为1260元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1350元/吨左右，较上周末下跌10元/吨，部分钢厂（如国丰、津西等）采购价格下调10元/吨。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格1040-1050元/吨，凌钢采购价格下调10元/吨。南方区域价格稳中趋跌。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1040元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格下跌40元至1240元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格小幅下跌20-30元/吨。北方主要港口63.5%印度粉矿价格为1060-1070元/吨（湿吨），58%印粉860-870元/吨；澳大利亚PB粉矿990-1000元/吨，PB块矿1070-1080元/吨；65%巴粉1100元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于138美元/吨（CIF），较上周末回落6.25美元/吨。目前国内钢材市场需求疲软，而钢厂及港口铁矿石库存仍处于相对高位，因此多数钢厂采购积极性减弱，短期仍有压价意向。预计下周国内铁矿石价格将继续小幅下跌。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格小幅走低，煤炭价格保持稳定。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1770元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右，较上周末下跌20-30元/吨；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格为1930-1980元/吨，部分中小钢厂采购价格下调20-30元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950元/吨左右；西南地区焦炭价格保持坚挺，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨。本周国内市场煤炭价格相对稳定，钢厂主焦煤、肥煤采购价格保持1700-1750元/吨，喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。由于钢材市场持续疲软，近期中小钢厂备货力度减弱，导致部分区域焦炭价格出现松动。但考虑到目前焦化企业普遍处于亏损状态，开工率只有50%左右，预计焦炭价格继续下跌空间有限。

废钢：

本周国内市场废钢价格整体下跌。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格为3200-3250元/吨，边角料价格为3300-3350元/吨，钢厂采购价格普遍下调50元/吨左右；山东、福建地区重废价格3350-3400元/吨，下跌50-100元/吨；两湖、两广地区重废价格为3350-3400元/吨，湖南、广西部分钢厂下调50-60元/吨。在北方地区，辽宁地区重废价格下跌100元至3450元/吨左右，河北、天津地区重废价格保持3600元/吨左右。目前华东地区钢坯到厂价只有3750元/吨左右，与废钢价差不足500元/吨，电炉钢亏损较大，电炉钢厂普遍放缓采购。预计短期内国内废钢价格将继续小幅下跌。

二、本周国内主要钢厂调价情况

注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区市场价格，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）

三、本周国内钢厂成本和库存变化

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），随着铁矿石、焦炭价格回落，本周国内钢厂生产成本整体下降。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4101元/吨，较上周五下降39元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4024元/吨，较上周五下降37元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3970元/吨，较上周五下降34元/吨。对照目前二级螺纹钢出厂价格4000-4050元/吨，不少大中型钢厂仍处于亏损状态。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内钢厂铁矿石、焦炭库存相对稳定，煤炭和废钢库存略有下降。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）力拓表示目前大多数铁矿石销售合同已转为短期定价。去年4季度，力拓40％的铁矿石销售是以上一季度最后一月之前三个月的平均价格指数定价，而余下约60%的铁矿石销售均是以当前季度、月度平均价格指数或现货价格指数定价的。【观点】：随着铁矿石市场供需形势发生转变，后期市场定价必将更趋向于月度定价。

（2）本周国际铁矿石海运费小幅波动。截止本周四，巴西至中国航线海运费为19.515美元/吨，较上周末下跌0.053美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.625美元/吨，上涨0.108美元/吨。【观点】：随着巴西、澳大利亚发货量增加，以及欧洲对煤炭需求量增加，近期国际海运贸易量有所恢复，但由于亚洲市场需求相对疲软，后市继续回升空间有限。

五、综合观点

由于国内钢材市场需求在短期内难以好转，加上整体资金偏紧。近期大中型钢厂将继续限产、检修，国内钢材产量将维持相对较低的水平。从原料采购后，短期内国内钢厂指导方针仍将以压库降本为主，受此影响，预计下周国内铁矿石、焦炭、废钢、钢坯价格将继续小幅下跌，煤炭市场相对稳定。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/2/17