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本期观点：观望氛围 稳定为主

时间：2012-3-26—2012-3-30

● 市场回顾——原料价格总体稳定，市场成交略有转淡；

● 成本分析——钢厂成本变动不大，多数钢厂依然亏损；

● 库存分析——铁矿废钢库存上升，煤炭库存略有回落；

● 政策数据——煤炭规划正式出台，澳矿加入现货平台；

● 综合观点——钢材市场短期盘整，原料价格以稳为主。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料价格总体保持稳定，由于钢材价格涨势趋缓，部分大中型钢厂又转为观望，市场成交一般。

表1：国内主要原材料价格变动明细

品种	2月29日	3月8日		3月15日		3月22日
普碳方坯	3770	3760	-10	3830	+70	3830	-
国产矿（66%）	1250	1250	-	1250	-	1250	-
进口矿（63%）	1040	1030	-10	1040	+10	1040	-
二级冶金焦	1930	1930	-	1910	-20	1910	-
重废（>6mm）	3300	3320	+20	3320	-	3320	-
注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格先跌后涨。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3830元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3940-3950元/吨，与上周末持平；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格保持3840元/吨左右。南方市场价格稳中有涨，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格上涨30元至4230元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格保持3900元/吨。近期国内钢材价格涨势放缓，部分钢坯贸易商在货利后多选择逐步出货，市场价格持续上涨动力不足。预计下周市场价格将继续震荡运行。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格相对稳定。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格保持1250元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1340元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格1070-1080元/吨。南方区域价格平稳运行。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1040元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格1240元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格也维持稳定。北方主要港口63.5%印度粉矿价格保持1060-1070元/吨（湿吨），58%印粉870-880元/吨；澳大利亚PB粉矿990-1000元/吨，PB块矿1080-1090元/吨；65%巴粉1090元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格收于147.25美元/吨（CIF），较上周上涨0.5美元/吨。虽然近期外矿价格保持坚挺，但港口实际成交量有限，而不少钢厂对于国内矿山的涨价要求也暂持观望态度，预计短期内铁矿石市场将维持稳定。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格保持稳定。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1760元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格保持1930-1980元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950元/吨左右；西南地区焦炭价格高位持稳，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨。本周国内市场煤炭价格平稳运行，现钢厂主焦煤、肥煤采购价格为1700-1750元/吨；喷吹煤采购价格为1300-1350元/吨。受近期钢材价格上涨影响，国内钢厂和焦化企业对后市看稳居多，少数焦化企业有提价意向，预计下周市场将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格升至3280-3350元/吨，边角料价格为3400元/吨左右，部分小电炉钢厂采购价格达到3450元/吨；山东、福建、江西地区重废价格3300-3370元/吨，福建个别钢厂上调50元；两湖、两广地区重废价格保持3350-3400元/吨，到货情况一般；辽宁地区重废价格下调20元至3430元/吨左右，河北、天津地区重废价格保持3550元/吨左右。本周国内钢材价格涨势趋缓，不少大中型钢厂仍以观望为主，废钢市场成交一般。同时，不少贸易商库存处于低位，对后市谨慎看好。预计下周废钢市场价格将继续小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

地区	钢厂	国产铁精粉	二级冶金焦	重废
北方	津西	1240	2020	3500
	国丰	1240	2000	-
	凌钢	1130	2000	3430（-20）
华东	马钢	1160	1940	3400
	沙钢	-	1950	3310
	三钢	1010	2050	3350（+50）
中南	湘钢	1100	2020	3440（+100）
	韶钢	1120	2260	3350
	柳钢	870	2200	3100

三、本周国内钢厂成本和库存变化

从本周国内钢厂生产成本情况看（见表2），本周国内钢厂成本变化不大。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4075元/吨，与上周五持平；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3998元/吨，与上周五持平；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3944元/吨，与上周五持平。对照目前二级螺纹钢出厂价格升至4050元/吨左右，多数钢厂仍处于亏损状态。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

钢厂规模	2月29日	3月8日		3月15日		3月15日
1000万吨以上	4084	4071	-13	4075	+4	4075	-
500-1000万吨	4007	3995	-12	3998	+3	3998	-
500万吨以下	3953	3945	-8	3944	-1	3944	-
注：以河北钢厂为主，1000万吨钢厂外矿占80%，500-1000万吨钢厂外矿占70%，500万吨以下钢厂外矿占50%

从钢厂库存情况看（见表3），本周国内部分钢厂继续加大进口矿及废钢采购力度，整体库存水平略有上升；对于煤焦产品，钢厂仍以压库观望为主，其中煤炭库存小幅下降，焦炭库存则维持稳定。

表3：国内钢厂原料库存变化

品种	进口铁矿石	炼焦煤	喷吹煤	焦炭	废钢
平均库存（天数）	37	18	17	18	18
与上周变化	+1	-1	-1	-	+1

四、本周事件与数据分析

（1）国家能源局发布煤炭工业发展“十二五”规划，主要目标是到2015年生产能力41亿吨/年，形成10个亿吨级、10个5000万吨级大型煤炭企业，煤炭产量占全国的60%以上。【观点】：从总量上看，国内煤炭供应并不紧张，但是由于我国高炉向大型化发展，国内优质焦煤供应缺口将增大，后期进口量将继续增加。

（2）近日FMG公司正式成为中国铁矿石现货交易平台发起会员，改变了该平台自启动时无矿山加入的局面。【观点】：近期国外主要矿山企业都似乎意识到了铁矿石供需形势的转变，淡水河谷建立亚洲分销中心、必和必拓对大宗商品投资更加谨慎，加上FMG加入中国铁矿交易平台，以上都显示了中国对于进口铁矿石市场的需求正在逐步减弱。

（3）本周国际铁矿石海运费继续小幅下跌。截止本周四，巴西至中国航线海运费为19.717美元/吨，较上周末下跌0.494美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.558美元/吨，下跌0.221美元/吨。【观点】：3月下半月以来国际原料市场成交有所放缓，加之澳大利亚飓风、巴西铁路事故的影响，海运贸易量略有减少，是导致价格连续走低的主要因素之一。

五、综合观点

本周国内钢材市场又进入盘整期，钢厂观望气氛有所加重，原料市场涨势放缓。不过，考虑到目前国内钢厂产能正在不断恢复，且钢厂、贸易商库存水平不高，预计后期钢厂仍有补库需要。预计短期内，国内钢坯价格将继续震荡运行，铁矿、废钢价格小幅波动，煤炭焦炭价格保持稳定。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/3/23