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本期观点：库存高位 以稳为主

时间：2012-4-16—2012-4-20

● 市场回顾——内矿钢坯稳中有降，山西焦煤整体下跌；

● 成本分析——钢厂成本微幅下降，多数钢厂逐步扭亏；

● 库存分析——焦煤废钢库存下降，中小钢厂采购放缓；

● 政策数据——铁矿进口略有回落，钢厂增加镍矿用量；

● 综合观点——钢材市场缓慢回升，原料市场以稳为主。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料价格稳中有降，钢坯和国产矿价格略有下跌，山西地区焦煤价格也有所回落，其它品种保持稳定。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格震荡运行。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格为3800元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3910-3920元/吨，较上周末下跌10元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格保持3840元/吨左右。南方市场价格保持稳定，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格在4230元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格保持3940元/吨。近期下游带钢、型材市场走势一般，部分获利贸易商选择出货套现。预计下周钢坯价格将继续震荡运行。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅波动。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格下调10元至1240元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1340元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格1070-1080元/吨。南方区域价格平稳运行。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1180-1200元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1040元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格1240元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格也小幅回落10元左右。北方主要港口63.5%印度粉矿价格1050-1060元/吨（湿吨），58%印粉860-870元/吨；澳大利亚PB粉矿980-990元/吨，PB块矿1070-1080元/吨；65%巴粉1080元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格上涨1.5美元至151.25美元/吨（CIF）。目前钢厂、港口铁矿石库存仍保持高位，在压库压价的指导思想下，普遍采购积极性不高。同时，国内贸易商前期资源多处于亏损状态，也不急于出货，市场观望气氛较浓。预计下周国内铁矿石市场价格将平稳运行。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格略有松动。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1760元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1900元/吨左右，焦化企业普遍限产50%左右；辽宁、河北地区一级冶金焦出厂价格保持1930-1980元/吨；山东、河南地区二级冶金焦出厂价格保持1950元/吨左右，安徽焦炭价格下跌20元/吨；西南地区焦炭价格平稳运行，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2220-2300元/吨。本周国内市场煤炭价格略有松动，山西部分矿务局公路出厂价格下调30-100元/吨。目前焦化企业对后市普遍悲观，钢厂也有压价意向，预计后期将继续稳中有跌，但幅度不大。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有降。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格保持3280-3350元/吨，边角料价格为3400元/吨左右；福建个别钢厂采购价再降30元/吨；两湖、两广地区重废价格保持3350-3400元/吨；辽宁地区重废价格下调20-30元至3370-3390元/吨，河北、天津地区重废价格保持3550元/吨左右。由于建筑钢材市场成交一般，成本压力较大，目前国内小电炉钢厂开工率并不高，大中型钢厂到货情况尚可。预计短期内价格仍将以小幅波动为主。

二、本周国内主要钢厂调价情况

注：方坯、铁精粉、焦炭均选取河北地区，废钢选取江苏地区，进口矿为北方港口印度矿（湿吨）

三、本周国内钢厂成本和库存变化

从本周国内钢厂生产成本小幅下降（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4072元/吨，与上周五下降3元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3993元/吨，与上周五下降5元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3936元/吨，较上周五下降8元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为4402元/吨，较上周五上涨31元/吨，扣除运费、吊装、仓储、资金成本、优惠政策以及贸易商利润等，钢厂盈利情况略有好转，不少大中型钢厂也即将摆脱亏损局面。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），由于钢材市场走势不明朗，本周国内中小钢厂在前期到货尚可的情况下，适当放缓了采购，炼焦煤和废钢库存略有下降，进口铁矿石、焦炭和喷吹煤库存维持稳定。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）据海关统计，2012年一季度我国进口铁矿石18762万吨，同比增长6%。其中，3月份我国铁矿石进口量为6287万吨，同比增长5.6%，环比下降3.2%。【观点】：目前进口矿价格相对偏高，短期内国内部分钢厂将提高国内矿的配比，铁矿石进口量可能将继续小幅回落。

（2）为降低生产成本，近期河北部分钢厂用镍矿取代铁矿石，唐山港京唐港区的镍矿进口额快速增长，占到了全国的四分之一。【观点】：由于钢材市场表现疲软，成本压力较大，自2011年以来钢厂明显加大了低品位矿的配比，甚至使用镍矿（低镍高铁），这一方面将限制进口铁矿石价格的上涨空间，同时也将拉近高品位矿与低品位矿间的价差。

（3）本周国际铁矿石海运费继续回升。截止本周四，巴西至中国航线海运费为21.414美元/吨，较上周末上涨1.064美元/吨；西澳至中国航线海运费为8.004美元/吨，上涨0.122美元/吨。【观点】：近两周海运费持续回升，反映国际市场需求正在逐步回暖，受此影响，后期我们主要进口原燃料（铁矿、煤炭、废钢等）价格都有上涨趋势。

五、综合观点

尽管近期国内钢材市场需求有所好转，但由于市场库存仍处于高位，且钢厂产能也在恢复之中，钢材价格不可能出现明显的上涨。在此局面下，钢厂对于原料采购仍将压价压库，预计短期内原料价格总体将保持稳定。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/4/13