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本期观点：钢厂复产 ?先抑后扬?

时间：2012-5-1—2012-5-31

关键词：需求 补库 资金 成本

● 市场回顾——钢价回落原料成交转淡，铁矿废钢钢坯小幅下跌；

● 成本分析——钢厂生产成本小幅下降，中小钢铁企业略有盈利；

● 库存分析——多数钢厂再度放缓采购，铁矿废钢焦煤库存下降；

● 综合观点——钢产量恢复支撑原燃料，下半月部分品种将回升。

一、本月国内原料市场回顾

受钢材市场价格回落影响，4月份国内原料市场价格总体小幅下跌（见表1）。钢厂采购谨慎。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

4月份国内钢坯市场价格震荡下跌。截止4月底，河北地区普碳方坯出厂价格达到3730元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3850元/吨，较3月底下跌80元/吨左右。由于下半月北方贸易商全面出货，4月底唐山地区13个主要钢坯仓库库存总量已降至61.5万吨，较3月底下降24万吨。考虑到目前市场资源供应量正在减少，且价格已处接近近一年来的低位，多数贸易商认为后市继续下跌空间有限。预计5月份国内钢坯市场价格将窄幅震荡运行。

铁矿石：

4月上半月国内铁矿石价格稳中有涨，南方部分矿山小幅提价，下半月后随着钢材价格走低，北方部分矿山小幅降价。截止4月底，河北地区66%品位铁精粉价格下跌30-40元至1200-1210元/吨，安徽、江苏地区65%品位铁精粉价格下跌10-20元至1170-1180元/吨，湖北、福建、江西地区64%品位铁精粉价格为1070-1080元/吨，较3月底上涨20-30元/吨。外矿方面，4月份进口铁矿石价格先涨后跌，4月中旬普氏62%印粉价格一度升至150.25美元/吨（CIF），下半月后价格回落0.5美元/吨（CIF）。从5月份市场形势看，目前钢厂高炉开工率较高，铁矿石需求不会减弱，同时巴西、澳大利亚一季度铁矿石发货量减少，欧美钢厂采购增加，也在一定程度上减轻了中国市场的库存压力。预计5月份国产矿价格将保持稳定，进口矿价格将继续回落，价格在145美元获得支撑。

煤焦：

4月份国内焦炭、煤炭市场价格稳中有降。截止4月底，山西地区二级冶金焦出厂价格保持1750元/吨左右（见图3），一级冶金焦出厂价格为1900元/吨左右，焦化企业开工率依然在50%左右；山东、安徽、河南地区二级冶金焦出厂价格为1900-1950元/吨，较3月底下跌10-20元；西南地区焦炭价格相对坚挺，云南、贵州地区三级冶金焦出厂价格保持2220-2300元/吨。4月份国内炼焦煤市场价格也有所下跌，山西、安徽、山东、江苏部分矿务局将焦煤、1/3焦煤、气精煤出厂价格下调30-40元/吨。目前钢厂主焦煤和肥煤价格为1700-1750元/吨，1/3焦煤和气煤采购价格为1350-1400元/吨。由于铁矿石价格相对坚挺，目前焦炭、焦煤成为大中型钢厂压价的主要对象，预计5月份国内焦炭、焦煤价格将继续小幅调整。

废钢：

随着钢材价格走低，4月份国内废钢价格小幅回落。截止4月底，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至3250-3320元/吨，边角料价格为3380元/吨左右，较3月底回落20元/吨左右，一些小电炉钢厂前期价格偏高，4月份采购价格下调了50-100元；福建、山东、浙江地区废钢价格也有50-100元/吨的降幅。中南地区也有所松动，湖北、河南地区重废价格下跌30-60元至3370-3400元/吨。北方地区废钢价格先涨后跌，下半月后辽宁、黑龙江、天津地区重废价格下跌30-50元至3300-3400元/吨。目前国内废钢资源依然偏紧，但由于国内重废与二级螺纹钢的价差仅在900元/吨左右，不少小电炉钢厂都没有利润空间，采购积极性减弱。同时，一些大中型钢厂尽管库存不高，但迫于成本压力，钢厂指导思想依然是控制采购价格、减少资金占用，市场整体成交平淡。预计5月份国内废钢价格将以小幅波动为主。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：3月份国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

从本月国内钢厂生产成本情况看（见表3），受铁矿石、焦炭价格回落影响，4月份钢厂成本小幅下降。截止4月底，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为4059元/吨，较3月底下降6元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3974元/吨，较3月底下降24元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3904元/吨，较3月底下降40元/吨。4月底国内市场二级螺纹钢平均价格为4322元/吨，较3月底下降34元/吨，基本与中小钢厂成本降幅相当，而大型钢厂则仍面临较大的成本压力。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表4），由于钢材市场表现平平，4月份国内部分钢厂再度放缓采购，进口铁矿石、炼焦煤和废钢库存均小幅下降。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

从4月上旬公布的数据看，国内钢厂产量已经恢复至2011年的最高水平，对原料需求依然旺盛。但同时，目前钢材市场悲观气氛依然浓重，市场心理脆弱，多数贸易商在略有盈利的情况下即选择出货套现，市场价格上涨动力不足，钢厂对于原料采购也继续采取压价、压库的策略。在钢材市场难有明显起色的情况下，预计5月上半月国内铁矿石、焦炭、焦煤、废钢价格将延续稳中有跌的态势，但降幅有限，下半月后随着部分厂家再度加大补库力度，部分原料价格有望小幅回升。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/4/27