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本期观点：钢厂产量高位 原料跌势趋缓

时间：2012-5-21—2012-5-25

● 市场回顾——原料市场全面下跌，废钢价格跌幅较大；

● 成本分析——原料成本降幅有限，大型钢厂普遍亏损；

● 库存分析——钢厂依旧采购谨慎，原料库存低位运行；

● 政策数据——进口焦煤数量大增，巴西海运价格下跌；

● 综合观点——钢厂产量保持高位，原料跌势逐步趋缓。

一、本周国内原料市场回顾

在钢材市场迟迟未见好转的形势下，本周国内原料市场市场跌势加快，其中废钢价格普遍下跌100-150元/吨，铁矿石、钢坯价格也有30-50元/吨的降幅。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续下跌。截止本周四，河北唐山地区普碳方坯出厂价格降至3610元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3730元/吨，较上周末下跌50元/吨；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌100元至3600元/吨左右。南方市场价格整体下跌，其中江苏徐州地区20MnSi方坯出厂价格下跌50元至3830元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格下跌40元至3780元/吨。目前国内钢坯市场整体成交疲软，有现货的商家出货意愿较强，而下游用户和其它中间商则多持观望态度。预计下周国内市场钢坯价格将继续惯性下跌，但跌破3550元/吨的可能性很小。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅下跌。截止本周四，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格为1170元/吨（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格为1260元/吨左右，较上周下跌30-40元/吨。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格下跌10元至1020-1040元/吨。南方区域价格稳中有降。其中，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌30元至1150-1170元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持1070元/吨左右；山东地区65%铁精粉出厂价格下跌40元至1190元/吨左右。进口方面，本周进口矿现货价格下跌20-30元。北方主要港口63.5%印度粉矿价格降至1010-1020元/吨（湿吨），58%印粉830-840元/吨；澳大利亚PB粉矿970-980元/吨，PB块矿1050-1060元/吨；65%巴粉1050元/吨左右。本周四，普氏62%品位铁矿石价格回落9.75美元至135.25美元/吨（CIF）。经过近十天的加速下跌之后，外矿价格又逼近了130-135美元/吨区间，已经低于国内矿的价格。预计后期部分钢厂将适当加大补库力度，铁矿石价格跌势将趋缓。

煤焦：

本周国内市场焦炭价格小幅下跌。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格降至1720元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为1850元/吨左右，较上周末下跌40-50元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1930-1940元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1830元/吨左右；西南地区焦炭价格略有松动，贵州、云南地区三级冶金焦出厂价格为2100-2250元/吨，部分厂家下调50-70元。本周国内市场煤炭价格稳中有跌，山东部分矿务局1/3焦煤出厂价格下调30元/吨，目前大中型钢厂主焦煤采购价格执行1650-1700元/吨，1/3焦煤采购价格为1350-1450元/吨。目前国内钢厂产量仍维持高位，且焦化企业普遍处于亏损状态，预计焦炭价格继续下跌空间不大。

废钢：

本周国内市场废钢价格全面下跌。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格降至3150元/吨左右，边角料价格为3250元/吨左右，包括沙钢在内的钢厂采购价格普遍下调100-150元/吨；两湖、两广地区重废价格降至3250-3320元/吨，下跌30-50元/吨，部分钢厂暂停采购；辽宁、黑龙江地区重废价格为3250-3260元/吨，下跌100元/吨左右。由于近期钢材价格持续走低，不少小电炉钢厂相继停产，废钢贸易商纷纷抛货，导致市场价格跌势加快。预计下周国内市场废钢价格跌势将逐步趋缓。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本继续下降（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3986元/吨，较上周五下降37元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3903元/吨，较上周五下降38元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3837元/吨，较上周五下降41元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为4178元/吨，较上周五下跌100元/吨，钢材价格降幅明显大于原料价格的降幅，钢厂成本压力进一步增大。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从钢厂库存情况看（见表3），本周钢厂炼焦煤、焦炭库存继续小幅下降；废钢因部分贸易商抛货，大中型钢厂到货情况较好，库存略有上升；铁矿石整体库存则维持稳定。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）4月份我国进口煤炭2505万吨，同比增长90.1%。其中，进口炼焦煤509万吨，同比增长59.7%；进口动力煤723万吨，同比增长312.5%。【观点】：尽管近期市场整体表现不佳，但由于我国钢铁产量仍将在很长一段时间内维持高位，后期国内炼焦煤资源供应相对偏紧，进口量将继续保持增长态势。

（2）本周国际铁矿石海运费涨跌互现。截止本周四，巴西至中国航线海运费为20.379美元/吨，较上周末下跌0.585美元/吨；西澳至中国航线海运费为7.758美元/吨，上涨0.198美元/吨。【观点】：巴西海运费回落显示了近期中国市场需求在减弱，据悉4月份淡水河谷铁矿石出口量环比减少了近4成，预计这种局面仍将延续一段时间。

五、综合观点

从钢协公布的数据看，5月上旬我国重点钢厂粗钢日均产量达169.8万吨，预计全国日均产量204.53万吨，再创今年新高。在这种局面下，钢厂原料低库存难以长期持续，后期大中型钢厂必有补库需要，原料价格继续下跌空间有限。预计下周国内钢坯、废钢将逐步止跌回稳，铁矿石、焦炭价格以小幅回落为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/5/18