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钢市预警
7月6日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
2012-07-06

本期观点:需求疲弱 钢价难振

时间:2012-7-9—2012-7-13

预警色标:蓝色

●市场回顾:商家抛货,钢价稳中走低;

●成本分析:原料价格横盘整固,钢厂政策优惠加码;

●供需分析:粗钢产量小幅回落,库存出现小幅增仓;

●宏观分析:全球6月份PMI数据普跌,央行释放强烈降准预期;

●综合观点:当下政策面的利好难敌基本面的疲弱,当下钢材市场主要矛盾还是在于供需僵持不下、钢厂库存压力严重。

一、行情回顾

    1、西本指数
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?2、本周上海螺纹钢价格变化情况

    本周沪上钢价又见松动迹象。截至7月6日,西本指数报在3980元/吨,较上周五下跌20元/吨;同期,沪上优质品二级螺纹钢代表规格报在3900元/吨,较上周五下跌30元/吨;而沪上优质品三级螺纹钢报价报在4050元/吨,较上周五下跌20元/吨。

7月伊始,资金压力虽较6月底有所缓解,但迫于市场萧条形势,华东钢厂轮番祭出让利大旗,先是增加返利,再是缩小极差,钢厂本意在于维稳托市、抢占市场份额,可现实结果却是增加了代理商降价筹码,杭州地区由此出现单周近百的跌幅,而上海市场也是阴跌走低景象。

那么下周市场有何变化?原料价格波动如何?钢厂价格政策如何?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周国内钢价全面阴跌走低。

北京市场:本周北京建筑钢价弱势下探,单周价格下跌30元/吨。高线方面,现唐钢、宣钢、承钢类Ф6.5-10mm高线报价在4000-4050元/吨;二级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф18-25mm规格集中在4100-4150元/吨;三级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢18-25mm规格报价集中在4150-4200元/吨。盘螺方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报4150-4200元/吨。

市场反馈,上周五至周末,市场总体成交情况继续萎缩,本周初北京大户纷纷下调售价,三级大螺纹现金低价至4100元/吨,已经跌回年初价格水平。而因市场跌跌不休,终端用户主动囤货的意愿明显下降,市场库存也开始由降转升。目前情况来看,贸易商多以快进快出、降低库存为主,市场弱势仍将持续。

杭州市场:本周杭州建筑钢材价格大幅走低,单周价格下调80元/吨。线材方面,现中天、九江高线主流报价在4100-4150元/吨;二级钢方面,现沙钢、永钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在3920-4000元/吨,其余钢厂主流报价在3800-3900元/吨;三级钢方面,现西城主流报价在4050-4150元/吨;盘螺方面,现永钢Ф8-10mm报4350-4400元/吨。

市场反馈,由于近期本地主导钢厂比拼优惠政策,贸易商整体成本有所降低,加之高温影响,市场成交平淡,商家为消化库存,纷纷降价促销,也带动整体市场价格大幅回落,螺纹钢单周跌幅接近百元,而线材、盘螺跌幅更甚,沙钢二级厂提资源已经低至3920元/吨。不过,价格的弱势调整也让需求更为观望不前,市场进入价跌量减的尴尬境地,预计短期钢价仍将弱势低位运行为主。

广州市场:本周广州建筑钢材价格小幅回落,单周价格下调30元/吨。线材方面,现韶钢、萍钢Ф6.5-10mm高线主流售价4200-4250元/吨;二级钢方面,现韶钢、广钢、裕丰Ф18-25mm规格主流价格4100-4150元/吨;三级钢方面,现韶钢、广钢Ф18-25mm规格市场价格在4180-4250元/吨。盘螺方面,现韶钢、广钢Ф8-10mmHRB400盘螺报4450-4500元/吨。

市场反馈,周初以来,本地韶钢、广钢等钢厂相继降价,市场信心遭受打压,商家报价继续走低,不过整体跌幅仅20-30元/吨,且线材相对抗跌。而伴随价格的小幅回落,市场成交也较为平淡。不过,由于前期利空已经进行了长时间的消化,市场心态已经较为淡定,并无明显悲观预期,市场整体抛货压力。只不过,7月份高温多雨,处于传统消费淡季,所以价格调整空间不大。预计近期市场继续弱势整理运行。

二、成本分析

1、本周钢厂调价


 
    6月底7月初,国内钢价再度出现较明显下跌,建筑钢材厂家出厂价格也普遍下调,其中沙钢螺纹钢出厂价格在6月份连续稳定了三旬之后,7月上旬出厂价格下调了30元/吨,其他多数钢厂出厂价格下调幅度均在20-50元/吨之间。值得一提的是,随着市场行情的持续低迷,市场压力已逐步从钢贸商传导至钢厂,近期华东地区主导钢厂纷纷出台优惠政策以稳定代理商,包括增加返利、缩小规格价差、承兑汇票免贴息等,钢厂之间的竞争已趋于激烈,后期钢厂价格政策的变化情况对市场走势将形成明显影响。

从钢厂生产情况来看,据中钢协统计,6月中旬重点大中型企业粗钢日产量为165.5万吨,旬环比下降1.74%,全国预估值为197.05万吨,旬环比下降1.45%。5月下旬以来,全国预估粗钢日均产量连续三旬维持在200万吨以下,不过依然保持在高位。1-5月份大中型钢铁企业仅实现利润25.33亿元,同比下降达94.26%;其中亏损企业亏损额117.49亿元,亏损面达到32.5%。6月中下旬以来国内钢厂检修计划增多,武钢、济钢等钢厂相关生产线开始年度检修。加之整体行业盈利状况较差,预计7月份国内粗钢产量有望环比继续下滑。

2、原材料



    本周原材料价格小幅走低,除废钢价格相对平稳外,铁矿石、钢坯、焦炭价格均小幅下跌。

具体来看,钢坯市场:本周唐山钢坯价格小幅下跌,幅度为10元/吨。近期上游建材、带钢价格出现阴跌,轧材企业采购不积极,贸易商也保持观望,整体市场需求低迷,预计近期钢坯价格仍将小幅下跌。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格出现下跌,幅度为10元/吨。近期煤炭价格继续走跌,山西地区部分钢厂停炉检修较多,焦炭需求锐减,多数钢厂顺势提出焦炭采购价格跌幅在50-100元/吨不等,市场价格较为混乱。多数焦企表示实际降价幅度仍在商谈,但是预计形势仍不容乐观,焦炭市场弱势难改。废钢市场:本周华东地区废钢价格稳中有跌。近日锡兴特钢、南通宝钢等钢厂将废钢采购价格下调30元/吨,其他钢厂仍在观望,短期废钢市场仍将以弱势运行为主。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉出现回落,幅度为20元/吨。近期进口矿与国内矿价差缩小,钢厂对进口矿的使用比例也提高10%左右,国产矿需求低迷。部分钢厂已停止采购,而目前仍采购的主流钢厂每日到货量占日消耗量的50%,库存继续减少。不过在市场资源较为紧张的情况下,矿商压力不大,发货不积极。外盘价格继续上涨, 63.5%印粉外盘报价在140美元/吨,较上周末下跌1美元/吨。近期外盘招标资源明显减少,而国内采购商也以观望为主。据了解,巴西一船17万吨64.89%造球精粉报盘价已从上周的142美元/吨降至139-140美元/吨,采购商暂未接盘。港口贸易商方面,因6月份销售情况尚可,一些大型贸易商现货资源量不多,不愿低价销售,报价仍相对坚挺。

海运市场,波罗的海干散货运价指数(BDI)7月4日大涨3.76%,报1103点。海运市场近期持续回暖,受助于海岬型船触低反弹与超灵便型船持续走坚。集运欧线本轮提价在马士基带领下基本成功,美线价、量稳定运价有较好支撑。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,本周梅雨天气结束,资金紧张情况也有所缓解,终端采购量较此前略有改善。但总体来看,7月高温天气较不利于工地施工,下游采购意愿持续低迷,成交总量仍将处于低位。



    而从库存情况来看,本周沪上建材库存出现略增仓状态,而全国库存从上周起就已经结束了连续18周的减仓开始增仓上行。提醒关注的是,与社会库存的连续下降以及相对分散相比,目前钢厂库存依然高企且较为集中,后期钢厂库存仍有加速向市场转移的趋势,或将加重市场的价格压力。

四、宏观分析

(1)2012年6月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月回落0.2个百分点。为连续第2 个月回落,创自去年11 月以来低点,突出国内经济下行压力。

(2)中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的6月份钢铁行业PMI指数为49.2%,较上月回升0.4个百分点,仍低于50%的荣枯线。主要分项指数当中,生产指数为50.3%,环比回落3.6个百分点,连续第二个月下降;产成品库存指数大幅下降9个百分点至52.6%,但仍处于高位;新订单指数回升4.8个百分点至46.3%,需求趋于回升;新出口订单指数回升3.9个百分点至47.6%,出口略有好转。

(3)汇丰银行(HSBC)周一(7月2日)公布的数据显示,6月中国制造业采购经理人指数(PMI)终值降至48.2,为七个月来最低,但略高于一周前发布的初值48.1。

(4)7月3日,央行发布公告,以利率招标方式开展逆回购操作,其中,7天期逆回购规模为380亿元,中标利率3.95%,14天期逆回购规模为1050亿元,中标利率为4.10%。这是继上周实施逾千亿元逆回购后,央行罕见地继续实施巨额逆回购,两周逆回购累计释放资金规模已达2680亿元。

(5)5月份重点大中型钢铁企业实现销售收入3101.58亿元,环比下降2.05%;实现利税74.12亿元,环比下降17.16%;实现利润仅为14.03亿元,环比减少3.88亿元,降幅21.66%。值得注意的是,5月份当月亏损企业亏损额21.39亿元,环比增亏8.8%,亏损面达到31.25%。

(6)中国人民银行宣布,自2012年7月6日起,下调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。且自同日起,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。

(7)在7月5日举行的会议上,欧央行理事会决定:将主要再融资操作利率下调25个基点,至0.75%,从2012年7月11日结算的操作开始执行。 边际贷款利率下调25个基点,至1.50%,从2012年7月11日开始生效。边际存款利率下调25个基点,至0.00%,从2012年7月11日开始生效。

本周全球各大经济体相继发布了6月份PMI数据,整体出现普跌现象。6月份美国制造业采购经理人指数(PMI)下降至49.7,为2009年7月份以来出现的首次萎缩。欧元区6月份制造业采购经理人指数终值为45.1,与5月份持平,为2009年6月以来的最低值。6月份中国制造业采购经理指数PMI报50.2%,较上月回落0.2个百分点,连续第二个月回落,并创出7个月来低点。PMI数据显示全球制造业活动整体陷入低迷,下半年全球经济前景依然不容乐观。本周中国人民银行宣布不对称降息,同时欧洲央行降息0.25个百分点,以及英国央行提升500亿英镑的资产购买项目,全球央行政策基调全面转向宽松,对大宗商品走势将形成推动作用。

7月5日晚间央行宣布,自7月6日起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。且自同日起,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。这是自6月8日降息以来,一个月内央行第二次降息。央行此次意外降息或许意味着二季度经济数据不容乐观,同时也显示出政府稳增长的决心。而在公开市场操作方面,近期央行罕见地在公开市场连续实施逆回购,继周二进行两期逆回购投放资金1430亿元之后,周四再度通过两期逆回购投放资金450亿元。本周公开市场到期资金为人民币370亿元,据此计算,本周央行公开市场实现净投放2250亿元,较上周进一步放大。受货币政策宽松带动,市场资金面明显缓解,资金利率出现回落。据西本新干线监测数据,7月5日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.31‰,较6月25日回落4.43%。

五、综合观点

自6月横盘近月之后,本月钢价又见阴跌走低势态。而对于下周行情,提醒大家关注如下几个方面:

其一、需求因素。尽管本周梅雨结束,资金面略有改善,但市场成交仍未出现任何好转。一方面,7月进入高温天气,工地施工进度放缓;另一方面,钢价尚未出现触底信号,抄底以及备货需求仍无入场意愿。基于此,预计下周成交仍将处于低位。

其二、成本和供给因素。本周原料价格再现走弱之势,而在库存和订单压力之下,钢厂之间的价格战已然打响,后期在钢厂优惠政策刺激下,市场跌价空间或将扩大。而从供给情况来看,6月中旬的日均粗钢产量仍有197万吨,减产力度尚不足3%,供需矛盾未见有效改善,价格底部也难以真正奠定。

其三、资金因素。本周银票贴现率较上月底快速回落,显示出前期资金紧张之势已经有所缓解,而欧盟峰会取得意外成果也令悲观的市场情绪有所改善,本周大宗商品出现一定走强之势,但螺纹上行空间仍未有效突破。短期来看,钢材市场受制于自身基本面拖累,期现走势出现背离,期钢走强或也难以对现货形成有效提振。

综合来看,当下政策利好难敌基本面的疲弱,供需僵持不下、钢厂库存压力严重的矛盾仍占据主导,而后期钢厂降价向市场转移库存的过程,或将令现货市场继续承压。不过当前供需双方同样疲软,价格调整空间有限。基于此,对下周市场行情维持偏中性的评价—蓝色预警。具体来说,西本指数下周将在3950-4000元/吨区间窄幅调整。 [文] 西本新干线特邀撰稿人 一叶知秋/五岳归来 2012/7/6