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钢市预警
10月19日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
2012-10-19

本期观点:供需相持 盘整为主

时间:2012-10-22—2012-10-26

预警色标:蓝色

●市场回顾:快涨快跌,本周钢价大幅下挫;

●成本分析:原料价格高位回落,主导钢厂稳中走低;

●供需分析:需求透支成交转弱,社会库存继续回落;

●宏观分析:经济阶段性筑底成共识,货币财政政策调整仍有空间;

●综合观点:目前市场供需基本维持弱平衡状态,短期价格涨跌空间均有限。

一、行情回顾

1、西本指数??



    2、本周上海螺纹钢价格变化情况



    继节后大幅推高之后,本周钢价出现明显回调。截至10月19日,西本指数报在3870元/吨,较上周五下跌80元/吨;同期,沪上优质品二级螺纹钢代表规格报在3750元/吨,较上周五下跌120元/吨;而沪上优质品三级螺纹钢报价报在3850元/吨,较上周五下跌120元/吨。

节后初期,由于市场资源紧张、规格短缺的矛盾尚未得到明显缓解,加之终端补库需求集中放量,所以钢价短短几天之内拉高百元以上。但随着需求透支成交转弱,北方线材资源逐渐补充,以及前面获利资源需要尽快兑现利润,所以市场上整体出货压力增大,钢价因此承压下行,其中高线和盘螺资源跌幅在150元/吨以上,螺纹跌幅也接近百元。

那么,下周钢价面临何种形势?原料价格表现如何?供需情况怎么样?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。

3、全国市场方面

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周初期,全国钢价全面大幅回落。但周三以后,随着期钢反弹,低位成交好转,多个市场钢价出现企稳迹象。

北京市场:本周北京建筑钢价震荡回落,单周价格下跌80元/吨。高线方面,现唐钢、宣钢、承钢类Ф6.5-10mm高线报价在3530-3650元/吨;二级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф18-25mm规格集中在3620-3680元/吨;三级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢18-25mm规格报价集中在3650-3700元/吨。盘螺方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报3650-3700元/吨。

市场反馈,受周末唐山钢坯大跌以及市场需求转弱影响,自上周五开始北京钢价开始走低,本周以来持续阴跌,至周三跌幅扩大,不过当日价格低位之下成交出现一定放大,加之午后期钢反弹强化了市场信心,钢价出现止跌企稳之势。不过,考虑到市场心态不稳,且北方钢市的销售淡季越来越近,同时前期获利资源有兑现要求,所以北京价格虽暂时企稳却难有上行动力。短期来看,弱势整理或将成为主流。

杭州市场:本周杭州建筑钢材价格全面走低,单周价格下跌60元/吨。线材方面,现中天、九江高线主流报价在3650-3750元/吨;二级钢方面,现沙钢、永钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在3750-3800元/吨;三级钢方面,现西城主流报价在3850-3880元/吨;盘螺方面,现永钢Ф8-10mm报3950-3980元/吨。

市场反馈,受节后工地补库需求带动,上周杭州市场价格出现快速飙升,但钢价节后短短几天之内拉高接近150元/吨,涨势明显过快过猛,而需求经过透支之后,释放强度明显减弱,所以本周价格出现大幅回落,尤其近期北方线材资源大量到货,价格降幅更明显大于螺纹钢。但目前的一个基本情况是,市场整体库存偏低,同时规格紧缺的情况仍然没有缓解,如此一来,市场价格也出现两极分化,紧缺规格价格依然高企,而货源充足的资源价格却一降再降。总体来看,目前杭州市场供需基本达到弱势平衡,短期横盘整理或将成为主流。

广州市场:本周广州建筑钢材价格逐步走低,单周价格下跌80元/吨。线材方面,现韶钢、萍钢Ф6.5-10mm高线主流售价3750-3850元/吨;二级钢方面,现韶钢、广钢、裕丰Ф18-25mm规格主流价格4000-4050元/吨;三级钢方面,现韶钢、广钢Ф18-25mm规格市场价格在4180-4220元/吨。盘螺方面,现韶钢、广钢Ф8-10mmHRB400盘螺报4250-4300元/吨。

市场反馈,随着周末唐山钢坯的大幅下行,本周初各地市场出现全面下行走势,广州市场也未能幸免,其中北方线材下跌明显,单天跌幅达到80-100元,本地线材也有跟进,但成交仍不甚理想。不过周三以来,随着期钢反弹钢坯成交好转,市场低价资源成交放大,主流报价低位趋稳。同时,由于本地库存依旧不高,商家大幅降价意愿不强。预计短期内市场弱势盘整运行为主。

二、成本分析

1、本周钢厂调价



    本周国内钢价先跌后稳,对出厂价格进行调整的钢厂不多,上半周钢厂价格调整以下调为主,下半周华北部分钢厂小幅上调价格。在经过去年9月份至今年9月持续一年的大幅下跌之后,钢厂、钢贸商均面临较大的资金压力,在当前形势下钢厂更加重视维护厂商关系的稳定,对价格调整也更趋谨慎。据中钢协统计,10月上旬末重点企业钢材库存1077万吨,旬环比增加1.5%,较年初增加25.7%,钢铁企业库存压力仍然不小。

从钢厂生产情况来看,据国家统计局统计,1-9月份我国粗钢产量为54234万吨,同比增长1.7%。其中9月份粗钢产量5795万吨,同比增长0.6%。9月份粗钢日均产量193.17万吨,较8月份的189.36万吨增长2%。国家统计局的数据明显高于此前中钢协的预估数据,显示出中钢协对9月份非重点企业的粗钢产量有所低估,中小钢厂在9月份产能恢复释放速度高于预期。另据中钢协数据,2012年10月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.36万吨,旬环比增长4.94%;预估10月上旬全国粗钢日均产量为191.62万吨,旬环比增长3.98%。随着钢价的上涨,钢厂生产已经有了一定的利润空间,预计10月份国内粗钢产能释放将进一步加快,对钢价反弹的空间将形成抑制。

2、原材料

本周原材料价格稳中有跌,其中钢坯先跌后涨,铁矿小幅走低,焦炭、废钢基本平稳。



    具体来看,钢坯市场:上周六至本周二钢坯价格持续下跌,唐山普碳方坯价格一度跌至3180元/吨,周三以后又连续出现回升,不过累计较上周五仍回落60元/吨。在周初价格连续下跌后市场收购坯料的商家增多,市场心态趋于好转,钢坯资源趋于紧张。下半周随着钢材期货价格的上涨,部分手中存有现货的商家惜售渐起,钢坯报价明显抬升。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格保持平稳。近期华北部分地区矿务局将煤炭价格小幅上调,焦化厂成本增加,对焦炭市场形成一定的支撑。焦化厂现出货顺畅,看好后期市场,部分焦化厂计划将焦炭价格小幅上调。废钢市场:本周华东地区废钢价格保持平稳。近日钢材价格出现回落,部分中小钢厂废钢采购价格出现20-50元/吨左右下调,但由于废钢资源量不多,多数商家收货情况并不乐观,价格仍以稳为主。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格小幅回落,幅度为30元/吨。上半周进口矿价及钢坯价格持续下跌,国内铁精粉成交清淡,价格跟随出现小幅下跌,下半周趋于平稳,钢厂采购动作迟缓。外盘价格先跌后涨, 63.5%印粉外盘报价在116美元/吨,较上周末下跌2美元/吨;62%品位铁矿石普氏指数为116.5美元/吨,较上周末上涨0.5美元/吨。钢厂采购积极度明显不及上周,而贸易商低价出货意愿不强,预计近期矿价将小幅盘整。

海运市场,波罗的海干散货运价指数(BDI)10月17日上涨1.83%,报999点,连续五个交易日出现上涨。近期海运市场表现强劲,矿山积极拿船鼓舞了海运市场,热煤和谷物也在继续推动巴拿马船型运价的上涨。太平洋航线表现最为活跃。据数据追踪,此轮上涨是部门分钢厂在补货,随着补库完成,预计海运市场将再现下行趋势。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,随着补库需求告一段落,本周初成交骤降,但周三以来随着价格低位企稳,下游采购出现一定恢复。总体而言,本周成交量较上周有所减弱。



    而从库存情况来看,西本新干线现货交易平台监测的数据显示,本周沪上建材库存仍是小幅回落势态。除北方线材有明显增加之外,其余产地资源并没见明显增长,尤其是华东主导钢厂依然存在规格短缺迹象。但提醒关注的是,本周是1210合约交割期,市场总共承接的沙钢、日照等产地资源超过10万吨,或将对后期市场、尤其是离交割库较近的南京市场造成一定压力。

四、宏观分析

(1)据国家统计局统计,前三季度国内生产总值353480亿元,按可比价格计算,同比增长7.7%。其中,一季度增长8.1%,二季度增长7.6%,三季度增长7.4%。前三季度,全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长10.0%,增速比上半年回落0.5个百分点。9月份,规模以上工业增加值同比增长9.2%,环比增长0.79%。

(2)前三季度,固定资产投资(不含农户)256933亿元,同比名义增长20.5%,增速比上半年加快0.1个百分点。前三季度基础设施投资38677亿元,同比增长10.2%,增速比上半年加快5.8个百分点。前三季度,新开工项目计划总投资226866亿元,同比增长25.7%,比上半年加快2.5个百分点;新开工项目276276个,同比增加19327个。

(3)前三季度,全国房地产开发投资51046亿元,同比名义增长15.4%,增速比上半年回落1.2个百分点,比上年同期回落16.6个百分点。前三季度,房地产开发企业土地购置面积26033万平方米,同比下降16.5%。全国商品房待售面积32670万平方米,增长35.6%。

(4)前三季度,进出口总额28425亿美元,同比增长6.2%,增速比上半年回落1.8个百分点,比上年同期回落18.4个百分点。其中,出口14954亿美元,增长7.4%;进口13471亿美元,增长4.8%。9月份,进出口总额3450.3亿美元,同比增长6.3%;其中出口1863.5亿美元,增长9.9%;进口1586.8亿美元,增长2.4%。

(5)9月末,广义货币(M2)余额94.37万亿元,同比增长14.8%,比上月末和上年末分别加快1.3和1.2个百分点;狭义货币(M1)余额28.68万亿元,增长7.3%,比上月末加快2.8个百分点,比上年末回落0.6个百分点。前三季度,新增人民币贷款6.72万亿元,同比多增1.04万亿元。

(6)前三季度,居民消费价格同比上涨2.8%,涨幅比上半年回落0.5个百分点,比上年同期回落2.9个百分点。9月份,居民消费价格同比上涨1.9%,环比上涨0.3%。前三季度,工业生产者出厂价格同比下降1.5%,降幅比上半年扩大0.9个百分点,上年同期为上涨7.0%;其中9月份同比下降3.6%,环比下降0.1%。

(7)9月份新建商品住宅价格与上月相比,70个大中城市中,价格下降的城市有24个,持平的城市有15个,上涨的城市有31个。环比价格上涨的城市中,涨幅均未超过0.4%。与去年同月相比,70个大中城市中,价格下降的城市有55个,持平的城市有3个,上涨的城市有12个。

(8)多位商业银行人士透露,16日中国银行间市场交易商协会(NAFMII)刚刚召集各家主要承销商召开相关研讨会,在众多会议主题中,最引市场瞩目的,包括对于钢铁等过剩产能行业下一步发债政策的研究,以及是否对地方城投、公用事业类平台发行中期票据、短期融资券政策进行调整。交易商协会再度警示钢铁、光伏行业风险。

(9)10月17日,国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份创下今年以来全社会用电总量、工业用电总量、重工业用电总量最低增幅,重工业用电更是首次出现负增长。统计显示,全社会用电量4051亿千瓦时,同比增长2.9%,增幅同比下降近十个百分点。工业用电量同比仅增长0.9个百分点,重工业用电为-0.1%。

(10)10月中旬以来,国务院总理温家宝在中南海先后召开行业协会负责人、部分地方部门和企业负责人以及专家学者三场座谈会,听取大家对当前经济形势的意见和建议。 温家宝表示,三季度的经济形势应该说比较好。现在可以有信心地讲,中国经济增速基本趋于稳定,并且继续出现积极的变化。随着各项政策措施进一步落实到位,中国经济还会进一步企稳。

本周四国家统计局公布三季度经济数据,三季度GDP同比增长7.4%,环比下降0.2%,创14个季度以来的新低。但和今年前两个季度环比分别下降0.8%和0.5%相比,三季度GDP环比降速已明显趋缓。而9月份的工业增加值、社会消费品零售总额、出口、M2等增速均环比明显回升,显示出我国经济已经开始见底趋稳。从投资数据来看,1-9月全国房地产开发投资同比增长15.4%,增速比上半年回落1.2%,比上年同期回落16.6%。但前三季度基础设施投资同比增长10.2%,增速比上半年加快5.8个百分点。可见基础设施投资的加快增长抵销了房地产投资的减速效应,使固定资产投资同比增速达到20.5%,增速比上半年加快0.1个百分点。近日温家宝总理发表了自今年初以来他对中国经济的最乐观评估,表示中国经济已经企稳,政府设定的7.5%的全年增长目标完全可以实现,对市场信心将起到提振作用。随着国内经济的见底企稳,国内钢材市场需求也有望逐步回暖。

资金方面,央行本周二和周四分别在公开市场开展了760亿元和300亿元的逆回购操作。本周到期的逆回购规模达人民币3370亿元,可用来对冲的到期央票仅100亿元,最终实现资金净回笼2210亿元,结束此前连续三周在公开市场的净投放。近期央行滚动逆回购令流动性保持适度宽松,市场资金利率延续回落局面。据西本新干线监测数据,10月18日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.60‰,较10月11日下降3.16%。今年我国1-9月的信贷规模已达到11.73万亿元,预计全年将超过15万亿,远超去年12.8万亿的信贷规模。9 月底M2增速创出去年7月份以来的新高,加上中长期贷款占比上升,反映中国稳增长政策正在发挥作用,预计四季度国内市场资金面将处于相对宽松的局面。

五、综合观点

本周钢价大幅回落之后初见企稳,而对于下周行情,提醒大家关注如下几个方面:

其一、供需因素。由于前期的需求透支效应在本周得到体现,所以本周无论是终端采购还是中间需求全面转弱,不过,随着需求的阶段性消化,后期补库需求或仍将有陆续释放;而供给方面,目前华东钢厂依然存在规格不全现象,同时北方资源补充也不算明显,目前社会库存总体仍处低位,短期供需仍能维持弱平衡。不过本周期货交割超过10万吨,而沙钢下旬以后生产逐步正常化,都会增加后期的供给压力。

其二、成本因素。自上周末大幅回落之后,本周钢坯价格出现低位反弹,而矿价也有跟涨迹象。目前调坯轧材厂开工率尚可,原料价格难有明显下行压力。而钢厂出厂价格和市场价格差距不大,后期下调空间也较为有限。

其三、政策层面。三季度GDP同比增长7.4%,为14个季度新低,但投资和消费两大内需增速稳中有升,显示经济筑底趋稳迹象日渐明显,货币和财政政策预调仍有空间。而从螺纹期货来看,目前政策面技术面存在一定利好支撑,但其供需基本面偏于疲弱,所以下周总体上还是震荡行情。

综合来看,目前市场供需基本维持弱平衡状态,短期价格涨跌空间均有限。基于此,对下周市场行情给予偏中性的评价—蓝色预警。具体来说,西本指数下周将在3850-3900元/吨区间窄幅调整。 [文] 西本新干线特邀撰稿人 一叶知秋/五岳归来 2012/10/19