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本期观点：需求维持高位 原料稳中有涨

时间：2012-11-12—2012-11-16

● 市场回顾——焦炭价格加速上涨，铁矿废钢小幅波动；

● 成本分析——钢厂成本小幅上升，钢铁企业普遍盈利；

● 库存分析——中小钢厂补库活跃，外矿废钢库存回升；

● 政策数据——奥总连任美元贬值，海运价格继续调整；

● 综合观点——粗钢产量维持高位，钢厂补库原料看涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内焦炭价格继续保持强劲升势，其它品种以小幅波动为主，整体成交一般。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续小幅震荡。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3270元/吨，较上周下跌40元/吨（见图1），20MnSi方坯出厂价格为3390元/吨，邯邢部分钢厂（如元宝山、来宝）近期有新高炉投产，每日对市场投放钢坯增加5000吨左右，钢坯报价低于唐山50元/吨左右；山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌40元至3200元/吨左右。南方市场小幅上涨，其中江苏徐州地区普碳方坯出厂价格上涨20元至3300元/吨左右；福建地区普碳方坯出厂价格上涨25元至3400元/吨左右。当前钢坯价格刚好处于上下游较为认可的价位，即使十八大之后政策方面因素会有利于钢坯价格上涨，但在北方市场终端需求减弱以及贸易商暂时观望的情况下，预计涨幅也相对有限。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中有涨。截止本周五，河北唐山钢厂65%铁精粉采购价格上涨10元/吨至1060元/吨左右（见图2），63%球团矿（回转窑）采购价格上涨20元至1150元/吨左右。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格上涨20元至880元/吨。南方区域稳中有涨，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨30元至990元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持850元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格上涨50元至850元/吨左右。进口市场小幅波动，普氏62%品位铁矿石价格升至122.75美元/吨（CFR），较上周五上涨0.75美元/吨。近期国内铁矿石市场观望情绪有所加重，但考虑到美国总统选举后将继续实行货币宽松政策（美元贬值），加之国内钢厂已有所盈利，钢材产量将保持高位，都将对铁矿石价格形成支撑。预计下周国内市场铁矿石价格稳中小涨，外矿价格将达到125美元/吨左右。

煤焦：

本周国内煤焦市场继续保持升势。截止本周四，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格为1300元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格升至1470元/吨，较上周末上涨50-100元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格升至1570-1620元/吨，上涨120-130元/吨；山东地区二级冶金焦出厂价格上涨70元至1500元/吨左右，周五日钢计划提价100元/吨；西南地区焦炭价格相对稳定，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1550元/吨左右。煤炭方面，本周开滦集团1/3焦煤出厂价上调40元至1010元/吨（不含税），肥煤上调40-50元至1025-1085元/吨。随着气温转冷，加之北方大雪增加了运输难度，近期国内钢厂纷纷加大煤焦补库力度，煤焦企业提价意向强烈，预计短期部分地区价格仍有上涨空间。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格维持2750-2800元/吨，边角料价格为2850元/吨左右，个别中小钢厂（如锡钢、徐州东南等）补涨50-100元。福建地区钢厂试探性下调采购价，重废价格回落60元至2800元/吨左右，山东个别小钢厂周五也下调30元至2470元/吨（不带票）。两湖、两广地区重废价格稳中有涨，柳钢重废采购价上调60元至2710元/吨，湖北部分中小钢厂（如顺乐、大展）采购价上调50元至2580-2600元/吨（不带票）。辽宁地区重废价格保持2750-2800元/吨，钢厂仍以消耗库存为主；河北地区小电炉钢厂采购价格保持2450-2500元/吨（不带票）。近期国内钢材价格有所松动，大中型钢厂尽管库存不高，但迫于成本压力，采购有所放缓，小电炉钢厂仍有不少利润空间，采购相对活跃。预计下周市场将以继续小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

在焦炭和铁矿价格上涨推动下，本周国内钢厂生产成本继续上升（见表2）。截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3641元/吨，较上周上涨41元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3560元/吨，较上周上涨42元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3498元/吨，较上周上涨44元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3810元/吨，较上周五回落3元/吨，对应20天前的原料成本，目前中小钢厂仍有100元/吨左右的利润空间。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周国内主导钢厂补库热情明显受到钢价滞涨的影响，观望情绪加重，中小钢厂采购则相对积极，进口铁矿石、焦炭、废钢整体库存继续小幅上升。

表3：国内钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）本周美国总统大选奥巴马成功连任，货币宽松基调不变。【观点】：总统大选之后，美指震荡下行，预示着大宗商品价格仍有上涨空间，短期进口铁矿石、废钢、煤炭等价格看涨。

（2）本周国际铁矿石海运费继续回落。截止本周四，巴西至中国航线海运费为21.100美元/吨，较上周末下跌1.385美元/吨；西澳至中国航线海运费为9.068美元/吨，下跌1.268美元/吨。【观点】：由于前期价格上涨较快，11月份以来巴西、澳大利亚铁矿和煤炭成交都有所转淡，从而导致海运费不断下滑，预计这种局面将在11月下半月有所改观。

五、综合观点

10月下旬全国粗钢日均产量降至192.57万吨，降幅有些出乎市场预期。不过，考虑到目前中小钢厂普遍盈利100-200元/吨，一些主导钢厂也计划抓住年底最后的机会弥补前期的亏损，钢材产量再度跌破190万吨/日的可能性很小。从进口看，正如前面所提到到，奥巴马连任后美元将继续贬值，进口铁矿石价格有望在年底前重返130美元/吨大关。此外，库存不高、气温下降等因素也是促使钢厂继续补库的主要因素。预计下周国内原料价格将稳中小涨，焦炭、煤炭、进口铁矿石价格仍有上升空间，钢坯、废钢暂时以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/11/9