本期观点:供强需弱 阴跌走低
时间:2012-11-19—2012-11-23
预警色标:绿色
●市场回顾:需求转弱,钢价弱势走低;
●成本分析:原料价格维持坚挺,钢厂调价出现分化;
●供需分析:终端需求逐渐转弱,建材库存缓慢增仓;
●宏观分析:经济回暖迹象明显,基建投资有望进一步加大;
●综合观点:随着冬季需求的逐渐减弱以及周边资源的陆续抵达,市场供强需弱格局基本确立,后期阴跌走低或将成为大势所趋。
一、行情回顾
1、西本指数??
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2、本周上海螺纹钢价格变化情况
俗话说久盘必跌,在本周钢价得到了应验。截至11月16日,西本指数报在3820元/吨,较上周五下跌50元/吨;同期,沪上优质品二级螺纹钢代表规格报在3730元/吨,较上周五下跌50元/吨;而沪上优质品三级螺纹钢报价报在3800元/吨,较上周五下跌50元/吨。
经过了长达半月的横盘观望之后,本周建材价格终于全面走低。从供给方面来看,既有本地钢厂供给增加,又有北方资源低价补充,市场资源产地逐渐丰富,成本之间的差异也在拉大;而需求方面来看,随着冬季的来临,下游真实需求逐渐转弱,而钢价高位之下囤货需求仍在观望等待。换言之,当前供强需弱格局已经基本确立,钢价承压下行也在情理之中。
那么,下周钢价会不会进一步走低?原料价格将如何变化?钢厂供给情况怎样?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。
3、全国市场方面
根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周南北建材价格全面走低。
北京市场:本周北京建筑钢价先抑后扬,单周价格下跌30元/吨。高线方面,现唐钢、宣钢、承钢类Ф6.5-10mm高线报价在3400-3480元/吨;二级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф18-25mm规格集中在3550-3600元/吨;三级钢方面,现唐钢、宣钢、承钢18-25mm规格报价集中在3600-3650元/吨。盘螺方面,现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报3580-3600元/吨。
市场反馈,虽然资源集港南下逐渐增多,但北方需求的转弱也同样显著,所以上周末北京库存出现大增,商家心态有所转弱。本周初以来,大户操作还是以降价出货为主,但市场整体需求依然偏弱。而面对价格颓势,钢厂方面终于按耐不住,周三河北钢铁集团再度干预市场以实现保价,各个品种最低销售价格为:高线3500元/吨,盘螺3580元/吨,二大3550元/吨,三大抗震3600元/吨。所以周四以来,大户都上调价格以作回应。总体而言,目前北方需求逐渐趋弱,价格难有上行动力可言,后期北京钢价仍将回归弱势。
杭州市场:本周杭州建筑钢材价格弱势观望,单周价格基本持平。线材方面,现中天、九江高线主流报价在3630-3700元/吨;二级钢方面,现沙钢、永钢产Ф16-25mmHRB335螺纹主流报价在3770-3800元/吨;三级钢方面,现西城主流报价在3800-3850元/吨;盘螺方面,现永钢Ф8-10mm报3920-3950元/吨。
市场反馈,本周杭州钢价整体趋弱。一方面北方低价资源逐渐抵达,而下游需求持续萎缩,商家出货不同程度受阻,整体报价稳中松动;另一方面,本地整体市场库存仍处低位,规格断档的情况仍时有发生,不同资源之间表现继续分化,比如像沙、永、中天等资源仍然不多,报价相对平稳,但三线资源在以富鑫等资源的带动下,价格出现明显回落。除此以外,线材跌幅也较螺纹和盘螺更为显著。总体而言,杭州市场整体资源价格分化加剧,价格走势以稳中转弱为主。
广州市场:本周广州建筑钢材价格高位回落,单周价格下跌40元/吨。线材方面,现韶钢、萍钢Ф6.5-10mm高线主流售价3580-3670元/吨;二级钢方面,现韶钢、广钢、裕丰Ф18-25mm规格主流价格3900-3980元/吨;三级钢方面,现韶钢、广钢Ф18-25mm规格市场价格在4060-4120元/吨。盘螺方面,现韶钢、广钢Ф8-10mmHRB400盘螺报4100-4180元/吨
市场反馈,受上周末唐山钢坯连续下调以及北方钢价下跌影响,本周以来,广州钢价出现小幅回调现象,其中北方材和本地民营小厂下调比较明显,走低幅度在30-50元/吨,而韶钢、广钢、之海粤港、湘钢等资源受资源偏少支撑,价格较为坚挺,不过存在一定议价空间。目前情况来看,尽管广州本地库存仍在相对低位,但北方资源南下陆续增多,且北方资源在北方各大港口压港仍较为严重,市场对后市预期较为悲观。预计后期广州建材价格仍将以盘整走低为主。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
本周国内板材龙头企业宝钢出台了12月份出厂价格,对冷轧、热轧等主流产品出厂价格全面上调80-120元/吨,这是宝钢在年内第二次全面上调出厂价格,反映出板材市场形势趋于好转。建筑钢材厂家在市场价格小幅下跌的情况下,本周出厂价格以稳中有降为主,其中以旬定价的沙钢、永钢、申特线材、螺纹、盘螺均保持不变,中天线材下调80元/吨,螺纹、盘螺价格不变,河北钢铁价格均保持不变。目前东北市场价格已低于华东市场价格300元/吨以上,低于华南市场价格500元/吨以上,北方钢厂正逐步加大资南下的力度,后期南方市场资源供应压力将有所加大。而目前主导钢厂价格与市场价格倒挂的现象有所加剧,钢厂价格下调压力仍然较大。
从钢厂生产情况来看,据国家统计局统计,1-10月份我国粗钢和钢材产量分别为60223万吨和78945万吨,同比增长2.1%和6.3%。其中,10月份粗钢和钢材日均产量分别为190.63万吨和263.90万吨,较9月份环比分别下降1.3%和1.6%。从建筑钢材产量来看,1-10月份我国钢筋和盘条产量分别为14484.4万吨和11292.9万吨,同比分别增长14.9%和11.4%,均远高于同期粗钢和钢材产量的增幅。另据中钢协表示,今年我国粗钢产能可能突破10亿吨,今年全年产量约7.2亿吨,产能利用率仅为70%。可见在粗钢产能过剩严重的情况下,一旦钢铁企业利润好转,钢厂增产的意愿将趋于强烈。
2、原材料
本周原材料价格表现不一,钢坯价格连续下跌,焦炭、废钢价格继续上涨,铁矿石价格基本稳定。
具体来看,钢坯市场:河北地区钢坯价格自上周六至本周二连续下跌,周三以后基本企稳,累计较上周末跌幅达70元/吨。在铁矿石、焦炭等原料价格坚挺的情况下,当前价格钢坯厂家很难盈利,部分商家少量采购,另有部分南方贸易商近期也有意介入采购,近期钢坯价格继续下跌空间不大。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格继续上涨,幅度为20元/吨。焦企成本压力增加,多数坚持限产,焦炭库存保持低位,支撑焦炭价格维持上涨趋势。部分钢厂库存低位,采购相对积极,采购价格出现一定调涨。废钢市场:本周华东地区废钢价格继续上涨,幅度为60元/吨。目前废钢贸易商收货价格居高不下且资源紧张,多数商家考虑到市场风险开始进一步加强快进快出力度,库存情况依旧保持低位。
铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格基本平稳,钢厂库存仍维持在10天左右。国内铁精粉市场整体成交较为清淡,钢厂对后市看法并不乐观,采购原料也较为谨慎,华北个别地区市场趋弱,买卖僵持状态无改善。外盘价格小幅上涨,63.5%印粉外盘报价在123美元/吨,较上周末上涨1美元/吨;62%品位铁矿石普氏指数为124.25美元/吨,较上周末上涨0.5美元/吨。根据初步海关数据,中国10月铁矿石进口量降至年内最低水平5643万吨,较前一月下降13.2%,而整个10月,进口矿涨幅近15美元/吨。本周市场较为安静,许多买家持币观望,等待价格方向更为明朗。
海运市场,波罗的海干散货运价指数(BDI)11月14日上涨2.64%,报1011点,连续4个交易日出现上涨。近几日受巴西和澳洲矿石出口量的增长推动,海岬型船运市场稍事提振。从市场需求来看,四季度为传统航运旺季,矿石、煤炭、谷物运量均有回升迹象,因此国际航运市场有望出现季节性反弹。但受制于需求疲软,运力过剩,上涨空间有限。
三、供给和需求分析
西本新干线交易平台数据显示,本周终端需求在低位徘徊,中间需求和囤货需求也不见活跃,除部分小规格和抗震资源仍显紧俏之外,主流资源均出货困难。
而从库存情况来看,西本新干线现货交易平台监测数据显示,近期周边三类产地资源以及北方资源资源陆续抵沪,以三级钢和线材居多。目前各产地资源出现分化,华东一线钢厂资源仍较为有限,价格相对坚挺;但是周边三类产地资源货源较为充足,对价格造成了一定冲击。
四、宏观分析
(1)据铁路系统人士透露,铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元,略高于2012年年初计划的5160亿元规模。根据工程进度,津保铁路、津秦客专、宁杭高铁、厦深铁路、成绵乐客专、向莆铁路、柳南城际、渝利铁路、天平铁路、沈丹客专都将在明年陆续投入运营。
(2)10月份,全国财政收入10444亿元,比去年同月增加1255亿元,增长13.7%。1-10月累计,全国财政收入101032亿元,比去年同期增加10180亿元,增长11.2%。10月份,全国财政支出8617亿元,比去年同月增加538亿元,增长6.7%。1-10月累计,全国财政支出92736亿元,比去年同期增加15176亿元,增长19.6%。
(3)10月份,全社会用电量3998亿千瓦时,同比增长6.1%,较9月份用电量增幅2.9%环比回升3.2个百分点。1-10月,全国全社会用电量40881亿千瓦时,同比增长4.9%。
(4)经国务院批准,近日中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFII)投资额度,至此试点总额度达到2700亿元人民币。
(5)交通运输部发布数据显示,1-10月国内交通固定资产投资完成11342.97亿元,同比下降0.47%,降幅较1-9月收窄2.1个百分点,连续五个月收窄。
从当月完成投资来看,10月交通固定资产投资完成1611.67亿元,较9月增长3.8%,增幅较9月回落;但10月完成投资额创下年内新高。与去年同期相比,10月交通固定资产投资增长14.6%,增幅回升3.5个百分点。
(6)10月末,广义货币(M2)余额93.64万亿元,同比增长14.1%,比上月末低0.7个百分点,比上年同期高1.2个百分点;狭义货币(M1)余额29.33万亿元,同比增长6.1%,分别比上月末和上年同期低1.2个和2.3个百分点。当月人民币贷款增加5052亿元,同比少增816亿元。1-10月人民币贷款增加7.23万亿元,同比多增9590亿元
(7)据海关统计,10月份,我国进出口总值为3191.5亿美元,增长7.3%。其中,出口1755.7亿美元,增长11.6%;进口1435.8亿美元,增长2.4%。10月份我国外贸进出口总值同比增速比9月份回升1个百分点,其中出口回升1.7个百分点,进口增速与9月份持平。当月贸易顺差319.9亿美元。
(8)数据显示,10月,我国汽车产销环比有所下降,同比小幅增长。1-10月,汽车产量同比增幅较前9月小幅回落,销量略有回升。10月,汽车生产158.70万辆,环比下降4.48%,同比增长1.07%;销售160.60万辆,环比下降0.73%,同比增长5.32%。
10月份经济数据显示我国经济企稳回暖的迹象更加明显,无论是投资、消费,还是外贸均好于预期。其中,当月规模以上工业增加值同比增长9.6%,创五个月新高,投资和消费增速也均创七个月新高,且三个主要数据的月环比均为正增长;10月出口则同比增长11.6%,重返两位数增长,延续9月以来外贸复苏势头。另据报道,铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元,高于2012年年初计划的5160亿元规模。住建部部长表示明年保障房计划开工数量不会低于500万套,有可能在600万套左右。经济回暖带动钢材需求的阶段性好转,尤其是铁路等基建投资的加快对钢材需求形成明显的拉动作用,国内钢市供求关系有望进一步得到改善。
资金方面,央行本周二和周四央行分别开展了1860亿元和910亿元的逆回购操作,本周逆回购到期规模为4040亿元,减去520亿元可对冲到期央票,最终实现资金净回笼750亿元,这是央行连续第二周净回笼资金。随着财政存款的投放及外汇占款的恢复性增长,市场资金面仍相对宽松,资金利率延续回落局面。据西本新干线监测数据,11月14日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.55‰,较11月6日下降2.15%。10月的新增人民币贷款5052亿元,同比少增816亿元,明显低于9月份的6232亿元,创下13个月的新低。但除了新增人民币贷款和股票融资外,社会融资规模多数分项数据同比均保持增势,这显示融资结构调整仍在持续,贷款分流趋势日趋明显。在经济已出现明显触底迹象的情况下,央行进一步出台刺激政策必要性不大,预计年底前货币政策仍将以稳为主。
五、综合观点
本周钢价盘整走低,而对于下周行情,提醒大家关注如下几个方面:
其一、供需因素。进入11月以来,建材需求已经难有表现,而随着北方资源尤其是周边三类产地资源的逐渐涌入,供给压力上升趋势已然明确。本周钢价的承压下行表明前期供需相持格局已经打破,后期供方压力的继续攀升或将进一步加大价格压力。
其二、成本因素。目前成本走势出现分化。就原料市场而言,目前钢厂开工率仍处高位,对原料需求较为强劲,从而支撑矿价持续坚挺;从钢厂定价来看,由于近期出现卷强螺弱的走势分化,一线卷板钢厂积极提价,但建材厂家则倾向维稳。再细分地域来看,北方钢厂迫于订单压力,对南下资源普遍加大了优惠力度,这也使得各产地资源成本不一,甚至造成低价资源拖累市场整体走低的局面。
其三、政策层面。本周18大顺利闭幕,新一届中央领导机构正式确立,政策面维稳的信号越发明确。而从明年规划来看,铁路、基建、保障房仍将继续发力,对中后期钢材市场需求将形成利好支撑。不过短期盘面来看,期螺仍是震荡难出方向,对市场影响偏中性。
综合来看,随着冬季需求的逐渐减弱以及周边资源的陆续抵达,市场供强需弱格局基本确立,后期阴跌走低或将成为大势所趋。基于此,对下周市场行给予偏消极的评价—绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3780-3820元/吨区间弱势调整。 [文] 西本新干线特邀撰稿人 一叶知秋/五岳归来 2012/11/16