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本期观点：钢厂继续补库，原料稳中有涨?

时间：2013-1-1—2013-1-31

关键词：需求 ?补库 进口 库存

● 市场回顾——外矿钢坯大幅上涨，煤炭焦炭保持稳定；

● 成本分析——原料成本明显上升，多数钢厂面临亏损；

● 库存分析——钢厂加大采购力度，原料库存有所回升；

● 综合观点——元月钢厂继续补库，原料价格稳中有涨。

一、本月国内原料市场回顾

12月份国内原料市场先稳后涨，下半月后进口铁矿石和钢坯价格涨势强劲，废钢价格也略有上涨，煤炭和焦炭以稳为主。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

12月份国内钢坯市场震荡上涨，特别是下半月后涨势强劲，贸易商看好市场资源紧张，纷纷加大补库力度。截止12月底，唐山地区普碳方坯价格升至3330元/吨，较11月底累计上涨290元/吨，把11月份降幅完全填平。从库存情况看，12月下旬唐山地区14个主要钢坯仓库库存总量升至33.88万吨，较11月底上升1.68万吨，下半年以来首次回升。从比价关系看，12月份国内钢坯价格涨幅大于螺纹钢250元/吨左右，价差缩小至200元/吨以内，考虑到冬季螺纹钢市场需求减弱，预计钢坯价格继续上涨空间已经不大，元月份市场价格将在3250-3350元/吨之间震荡运行。

铁矿石：

12月份国内铁矿石价格稳中有涨，进口矿价格强劲反弹。截止12月底，河北地区66%品位铁精粉价格上涨100元至1130元/吨左右，安徽、江苏地区65%品位铁精粉价格上涨20-30元至1000-1020元/吨，湖北、福建地区64%品位铁精粉价格上涨30-40元至890-910元/吨。考虑到钢厂库存水平不高，且国产矿冬季产量下降，部分进口商看好明年元月份市场，自12月下半月起开始加大采购力度，带动进口矿价格强劲反弹。截止12月27日，普氏62%印粉价格升至140.75美元/吨（CIF），较11月底大涨22.5美元/吨。考虑到近期外矿价格涨势过快，部分钢厂计划后期加大国产矿采购力度。预计元月份进口铁矿石价格涨势将趋缓，价格将围绕135美元/吨震荡运行，国产矿价格则有望补涨50-80元/吨。

煤焦：

12月份国内焦炭和煤炭市场价格涨势趋缓。截止12月底，山西地区二级冶金焦出厂价格为1400元/吨左右（见图3），一级冶金焦出厂价格为1500元/吨左右，基本与11月底持平；山东、安徽地区二级冶金焦出厂价格保持1600-1630元/吨；西南地区煤炭资源供应紧张，贵州地区三级冶金焦出厂价格上涨100元至1700元/吨左右。12月份国内炼焦煤市场价格稳中有涨，安徽部分矿务局将主焦煤、1/3焦煤出厂价格上调50元/吨左右，河南部分矿务局喷吹煤出厂价格上调30元/吨，其它地区价格保持稳定。目前国内钢厂焦炭库存多在10天左右，只有正常水平的一半，预计在春节前将适当加大补库力度。此外，随着焦炭40%出口关税取消，也将在一定程度上增加焦化企业对后市上涨的预期。预计明年元月份国内焦炭价格仍有小幅上涨的空间。

废钢：

12月份国内市场废钢价格震荡上涨。截止12月底，江浙沪地区重废价格为2760-2800元/吨，边角料价格为2850-2900元/吨，较11月底上涨30-50元/吨。在中南地区，两湖地区重废价格升至2720-2780元/吨，上涨50元/吨左右，广东地区小电炉钢厂采购价格累计上涨170元至2470元/吨左右（不带票）。在北方地区，辽宁、天津地区重废价格上涨50元至2750-2790元/吨，河北地区中频炉钢厂采购价格上涨200元至2520-2550元/吨（不带票）。随着天气继续降温，国内废钢资源供应进一步趋紧。同时，铁矿石和焦炭价格上涨，推动铁水成本继续升高，对废钢价格起到拉动作用。但另一方面，目前大中型钢厂对废钢用量不多，这在一定程度上限制了废钢价格上涨空间。预计明年1月份国内市场废钢价格将小幅上涨。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：12月份国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受进口铁矿石价格大幅上涨影响，本月国内钢厂生产成本继续上升（见表3）。截止12月底，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3829元/吨，较上月底上升229元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3743元/吨，较上月底上升222元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3671元/吨，较上月底上升208元/吨。12月底国内市场二级螺纹钢平均价格为3662元/吨，较上月底上涨13元/吨，原料成本的涨幅明显大于钢材价格的涨幅。对应半个月前的原料成本，不少长材生产企业再度面临亏损。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），12月中旬起国内钢厂逐步加大采购力度，原料库存逐步上升，特别是进口矿库存上升较为明显。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

前期国内钢厂一直谨慎采购，原料整体库存处于偏低水平。虽然年底采购力度有所加大，但由于供应商普遍存在惜售心理，加之市场现货资源有限，到货量增长缓慢，目前钢厂的进口矿、焦炭、废钢库存离安全线尚有一定差距。如果元月份国内粗钢日产量继续保持在190万吨之上，目前的原料库存难以满足春节前后的生产需要，钢厂必将继续加大采购力度，原料价格总体将呈小幅上涨态势。分品种看，预计元月份进口铁矿石将围绕135美元/吨（CIF）震荡运行，国产矿、焦炭、废钢价格都将有50元/吨左右的上涨空间，钢坯价格将在3250-3350之间运行。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2012/11/30