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本期观点：钢厂库存低位 原料小幅回升

时间：2013-4-15—2013-4-19

● 市场回顾——原料价格止跌回稳，钢坯铁矿略有上涨；

● 成本分析——生产成本小幅回升，钢厂依然普遍亏损；

● 库存分析——钢厂继续谨慎采购，原料库存稳中有降；

● 事件数据——首季铁矿进口持平，钢材产量保持高位；

● 综合观点——钢厂库存逐步消化，原料有望小幅回升。

一、本周国内原料市场回顾

清明节过后，国内部分钢厂开始少量补库，原料市场逐步止跌回稳，部分地区铁矿石、钢坯价格略有上涨，但整体成交一般，市场谨慎观望心态居多。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续震荡回升。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3290元/吨，20MnSi方坯出厂价格为3410元/吨，较清明节前上涨40元/吨（见图1）。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨10元至3200元/吨左右，部分钢坯企业前期订单较满，未接新单，市场心态有所好转。南方市场小幅波动，其中江苏徐州地区普碳方坯出厂价格保持3290元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格保持3330元/吨左右。近期钢厂受成本压力影响拉涨相对积极，部分贸易商操作谨慎，整体市场以出货为主，成交较好，但市场人士多认为近期市场主流价格大涨的可能性较小，预计下周国内市场钢坯价格将呈小幅震荡上涨态势。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅波动。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格较清明节前上涨10元至1120元/吨左右（见图2）。辽宁地区钢厂66%铁精粉采购价格介质990元/吨。南方区域变动不大，其中安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1050元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持970元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌20元至930元/吨左右。进口矿方面，本周外矿市场稳步回升，周四普氏62%价格为142美元/吨，较清明节前上涨6美元/吨。目前国内钢厂仍有意维持低库存，采购较为谨慎；矿商低价出货不积极，观望为主。进口矿价格虽有所上涨，但成交量不多，部分主导钢厂有意在141-143美元/吨抛售部分资源，将对后市产生一定压力。预计下周国内市场铁矿石价格将继续以小幅波动为主，进口矿价格将在145美元一线遇到阻力。

煤焦：

本周国内焦炭价格跌势趋缓。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1210元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格下跌60元至1370元/吨；河北地区一级冶金焦出厂价格保持1500元/吨，辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1550元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌40元至1380元/吨左右。西南地区焦炭价格继续补跌，贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1640元/吨左右。本周煤炭市场稳中有降，山东部分矿务局（如新汶矿业、枣庄矿业、肥城矿业等）将1/3焦煤、气肥煤出厂价格下调50-80元/吨，其它地区基本稳定。经过3月份大幅调整之后，目前市场已出现分歧，北方少数小钢厂库存偏紧，近期有小幅提价的意向，而大中型钢厂仍以消耗库存为主，继续保持观望态度。同时，焦化企业目前销售情况一般，尽管有提价意向，但对后市信心不足。预计下周国内市场焦炭价格将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格震荡运行。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2660-2700元/吨，边角料价格为2700-2760元/吨，部分大中型钢厂采购价下调30-60元，而一些小电炉钢厂因库存偏紧，采购价上调30元左右；福建、安徽市场重废价格上涨30-50元至2750元/吨左右，山东市场回落30元至2720-2750元/吨。两湖、两广地区重废主流价格下跌30-40元至2710-2750元/吨。辽宁地区重废价格下跌20元至2660-2680元/吨，天津地区废钢价格上涨30元至2450元/吨左右（不带票），市场资源情况相对较好。近期国内建筑钢材价格略有回升，一些小电炉钢厂采购积极性有所提高，是近期部分地区废钢价格回升的主要动因。相较而言，一些主导钢厂目前库存情况较好，仍有压价意向。预计短期内国内废钢市场将继续小幅波动。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

受外矿价格反弹影响，本周国内钢厂生产成本略有回升（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3751元/吨，较上周末上升7元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3669元/吨，较上周末上升6元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3591元/吨，较上周末上升3元/吨。本周五国内市场二级螺纹钢平均价格为3691元/吨，较上周末上涨18元/吨，对应20天前的原料成本，钢厂亏损幅度缩小至100元/吨左右。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周国内大中型钢厂铁矿石、煤炭库存相对稳定，焦炭和废钢库存略有上升，但这主要是由于部分钢厂减产所致，原料库存绝对量已有所下降。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

（1）一季度我国进口铁矿石18648万吨，与去年同期持平。其中，3月份我国铁矿石进口量为6455万吨，环比增加813万吨，进口均价为139.28美元/吨，环比上涨9.23美元/吨。【观点】：在国内铁钢材产量均大幅增长的情况下，一季度我国进口铁矿石与去年同期水平，而一季度国内矿山企业产量是处于一个低位，说明钢厂在刻意压低库存。

五、综合观点

据中钢协最新数据显示，3月下旬预估全国日均产量207.19万吨，旬环比增长0.40%，应该说目前钢铁产量仍处于相对高位。预计到4月下半月后，钢厂前期库存资源已逐步消化，采购压力又将增大，一些中小钢厂将被迫再度提价补库，带动市场价格回升。预计下周国内市场原料价格稳中略涨，北方和华东局部地区铁矿石、焦炭、废钢价格有可能会小幅回升。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/4/12