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本期观点：粗钢产量高位 原料震荡筑底

时间：2013-7-1—2013-7-31

关键词：需求 资金 产量 库存

● 市场回顾——原料市场跌势趋缓，外矿钢坯略有反弹；

● 成本分析——原料降幅小于钢材，钢厂亏损幅度加大；

● 库存分析——钢厂依然谨慎采购，铁矿废钢库存偏低；

● 综合观点——钢材产量降幅有限，原料市场震荡筑底。

一、本月国内原料市场回顾

6月份国内原料市场跌势逐步趋缓，中旬后部分钢厂加大补库力度，进口铁矿石、钢坯、废钢价格一度小幅上涨，但持续时间不长；煤焦企业销售压力普遍较大，迫于资金和库存压力，只能接受钢厂的降价要求。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

6月上旬国内市场钢坯价格继续下跌50元左右，唐山地区普碳方坯价格最低降至2890元/吨，20MnSi方坯价格为3010元/吨，中下旬市场需求有所好转，普碳方坯价格回升至2950-3010元/吨之间震荡运行。截止6月底，唐山17个主要钢坯仓库库存降至73万吨，较5月底下降28万吨；唐山地区调坯轧线和调坯窄带线的开工率分别为55%和57%，分别较5月底回升2%和4%。南方市场价格小幅上涨，江苏地区普碳方坯采购到厂价格为2910元/吨左右，较5月底上涨30元/吨，钢坯企业接单较满，订单时间多在1个月左右，港口现货资源相对紧张。与成品材价格相比，目前钢坯价格仍处于相对低位，且市场现货资源不多，拿货较为困难。不过，考虑到目前钢材市场相对疲软，且河北、山西等地都在加大环保整顿力度，贸易商仍以观望为主，不愿轻易采购。预计7月份国内钢坯市场涨跌空间都较为有限，唐山普碳方坯价格将在2900-3050元/吨之间震荡运行。

铁矿石：

6月份国内铁矿石市场小幅波动，北方中小钢厂补库力度略有加大，南方矿山则普遍补跌。截止6月底，河北地区66%品位铁精粉价格上涨10元至1030元/吨左右；安徽地区65%品位铁精粉价格保持965元/吨左右；湖北、福建地区64%品位铁精粉价格下跌40-60元至870-890元/吨，部分主导钢厂下月仍有意压价50元/吨左右。进口矿方面，6月中旬起国内部分钢厂加大补库力度，普氏62%铁矿石价格一度回升至120美元/吨（CFR），较5月底回升10.25美元/吨，下旬后随着钢材价格走低，普氏价格逐步回落至112.75美元/吨（CFR）。目前，国内钢厂和港口库存都不多，不少钢厂和贸易商的心理价位多在110美元/吨（CFR），可见在此价位上将有较强的支撑。同时，在目前的从价位上，国内矿山企业利润空间已较小，惜售心理也逐渐增强。预计7月份国内市场铁矿石价格将以小幅震荡为主，外矿价格跌破105美元/吨是小概率事件。

煤焦：

6月份国内焦炭价格整体下跌。截止6月底，山西地区二级冶金焦出厂价格降至1040元/吨左右（见图3），一级冶金焦出厂价格为1210元/吨左右，较5月底下跌60-70元/吨；山东、安徽地区二级冶金焦出厂价格降至1220-1230元/吨，下跌60元/吨，山东地区主导钢厂库存上升至53万吨，较5月底上升4万吨；贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌90元至1470元/吨左右。黑龙江地区二级冶金焦价格下跌80元至1170元/吨。6月份国内市场炼焦煤价格继续补跌。其中，河北地区矿务局主焦煤出厂价格下调120元至900元/吨（不含税），河南平顶山主焦煤出厂价格下调50元至1150元/吨，安徽淮北1/3焦煤出厂价格下调30元至850元/吨（不含税），山东地区气煤出厂价格下调30元至820-860元/吨。近期国内焦炭和炼焦煤市场基本是同步下跌，焦化企业普遍亏损较小，限产力度不大，市场资源压力难以缓解，不少焦化企业的厂内库存较5月份有明显上升。同时，6月下半月国内钢厂高炉检修增多，且钢厂整体库存水平尚可，部分厂家还增加了喷吹煤或焦粒的用量，焦炭市场需求受到一定影响。预计7月份国内市场焦炭价格将继续下跌，炼焦煤受近期全国煤矿安全整顿影响，跌势有望逐步趋缓。

废钢：

6月初国内市场废钢价格继续下跌，中旬后市场需求略有回暖，华东、华北、中南市场价格一度稳中小涨，但好景不长，面对钢价持续下跌以及资金面的压力，下旬后废钢价格再度小幅走低。截止6月底，江浙沪地区重废价格为2340-2380元/吨，边角料价格为2400-2440元/吨，较5月底下跌20元/吨。在中南地区，两湖、两广地区重废价格降至2450-2500元/吨，下跌50-60元/吨。在北方地区，辽宁、天津地区重废价格下跌40-50元至2480-2500元/吨，河北地区中频炉钢厂采购价格维持2300-2320元/吨（不带票）。6月份国内废钢价格跌幅不大，这主要是由于前期钢厂压价过猛，废钢降幅明显快于钢材和铁矿石，贸易商出货积极性不高。不过，经过6月份的缓冲后，目前废钢与钢材的价差已基本恢复至合理区间，加上近期不少小电炉钢厂因为成本或资金的问题，限产停产有增多的迹象，预计后市需求难有起色。预计7月份我国废钢价格将小幅下跌。?

二、国内主要钢厂调价情况

表2：6月份国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

6月份国内钢厂生产成本小幅下降（见表3）。截止6月底，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3465元/吨，较上月底下降44元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3384元/吨，较上月底下降42元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3323元/吨，较上月底下降36元/吨。6月底国内市场三级螺纹钢平均价格为3418元/吨，较上月底下跌124元/吨。对应20天前的原料成本，多数钢厂仍亏损160-180元/吨。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本月钢厂进口铁矿石和废钢库存继续小幅下降，市场现货资源不多；煤焦企业近期出货积极，钢厂到货稳定，库存小幅上升。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

目前国内钢铁产量仍保持高位，但大部分钢厂仍有边际贡献，且近期钢厂的厂内库存在缓慢下降，因此即便由于跌价、环保、夏休等因素的影响，短期粗钢日均产量低于210万吨的可能性较小。在这种局面下，原料市场需求是相对稳定的，且目前多数原料的价格已与去年9月份形成“双底”，从心理上来说，不少钢厂和中间商已认可目前价位为阶段性底部，短期继续打压价格的可能性不大。总体来看，7月份国内原料市场将逐步止跌，并进入“震荡筑底”的环节，涨跌空间都相对有限，预计铁矿石、钢坯、废钢的表现要好于煤炭和焦炭。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/6/28