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本期观点：钢厂采购谨慎 原料小幅调整

时间：2013-8-19—2013-8-23

● 市场回顾——钢坯外矿冲高回落，煤焦焦炭继续补涨；

● 成本分析——生产成本继续上升，钢铁企业普遍盈利；

● 库存分析——钢厂采购趋于谨慎，进口铁矿库存略降；

● 事件数据——铁合金商检费取消，澳矿商降矿价折扣；

● 综合观点——部分获利资源套现，外矿钢坯小幅调整。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内钢坯、废钢、进口矿价格加速上涨，下半周后受河北钢厂环保整顿消息的影响，市场价格略有回落；煤炭、焦炭价格小幅补涨，不少钢厂加大补库力度。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格继续上涨。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为3230元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3350元/吨，较上周末上涨100元/吨（见图1），周三燕钢普碳方坯中标价格上涨70元至3220元/吨，成交情况较好。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨70元至3160元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨100元至3370元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上跌90元至3280元/吨左右。从下游需求看，截止本周五，唐山地区带钢调坯企业开工率保持47%，型材调坯轧材企业开工率为68%，唐山地区钢坯库存升至58万吨，较上周上升1万吨，市场整体需求情况尚可。目前大部分贸易商认为市场资源偏紧，后市有望冲击3300元/吨区间，但也有少数贸易商认为近期涨幅过快，风险在积聚，有出货意向。总体来看，下周国内钢坯市场涨势将趋缓，逐步转入高位震荡。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格小幅上涨，进口矿价格则小幅回落。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格上涨20元至1090元/吨左右（见图2），唐山地区钢厂进口矿库存下降50万吨至600万吨，国产矿库存下降5万吨至40万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格上涨10元至970元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格上涨60元至1080元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持940元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持920元/吨左右。本周进口矿市场先涨后跌，上半周普氏62%粉矿价格一度升至142.5美元/吨（CFR），周四起回落2美元至140.5美元/吨。目前进口矿价格已处于相对偏高位置，加上北方钢厂环保整顿消息的影响，短期市场将面临调整压力。预计下周进口矿价格小幅回落，北方部分地区国产矿价格也将受到影响。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格升至1070元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格1230元/吨，焦化企业报价普遍上调了20-40元/吨；河北、辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1340-1350元/吨，唐山地区10家主导钢厂的焦炭库存较上周上升5%。山东地区二级冶金焦出厂价格上涨30元至1250元/吨左右，日照钢铁采购价格大涨80元/吨，对市场起到较大提振作用。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1350元/吨左右。本周煤炭市场稳中有涨，开滦集团将唐山区域主焦煤、肥煤发货价格上调30元至1010-1030元/吨（不含税），1/3焦煤上调20元至945元/吨（不含税）；山西焦煤集团公布8月份炼焦煤公路价格连续2个月保持稳定。近期钢厂采购积极性明显提高，焦化企业发货情况较好，提价意向强烈。预计下周国内焦炭市场价格将继续小幅上涨。

废钢：

本周国内市场废钢价格继续上涨。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2550-2600元/吨，边角料价格为2650-2700元/吨，较上周上涨80-100元/吨；福建、安徽、山东市场重废价格上涨50-80元至2650-2700元/吨。两湖、两广地区重废主流价格上涨50元至2580-2630元/吨，西南局部地区价格也有20元涨幅。辽宁、天津市场重废价格保持2510-2530元/吨；河北唐山地区小钢厂重废采购价格上涨50元至2400元/吨左右（不含税）。近期大中型钢厂补库力度明显增大，但市场上资源有限，贸易商持货待涨意向明显，钢厂到货量依然较少。预计下周国内市场废钢价格将稳中有涨。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本继续上升（见表2），截止本周五，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3647元/吨，较上周末上升54元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3557元/吨，较上周末上升51元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3478元/吨，较上周末上升46元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3666元/吨，较上周末上涨68元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂盈利空间在60-80元/吨。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周国内钢厂煤炭库存相对稳定，仍以观望为主；废钢和焦炭库存均小幅上升，北方钢厂库存的增长幅度要快于南方钢厂；进口矿由于价格上涨过快，价格略有下降。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、自8月15日起，我国对部分铁合金产品（硅铁、钒铁、锰铁、硅锰等）将不再实行出口商品检验。【观点】虽然此举在一定程度上简化了出口流程、降低出口费用，但对于20%-25%的出口关税来说，商检费是杯水车薪，不足以改变铁合金产品出口疲软的局面。

2、FMG近日通知长协矿客户将降低其产品的折扣。FMG超特粉的价格是58%指数基础上折扣2%，FMG特粉的折扣由原来的1.5%降到1%。【观点】降低折扣，一方面是由于目前FMG的铁矿石发货量已突破1亿吨，在市场上的占有率进一步提升，同时也反映了FMG对近期市场走势较为看好。

五、综合观点

近期国内原料市场价格涨幅较大，如进口铁矿石的累计涨幅达到30美元/吨，钢坯价格累计涨幅达350元/吨左右。但此轮行情更大程度上只是对于前期价格持续下跌5个月的正常反弹，而并非反转行情，市场大环境并没有明显的改善。目前市场人士对9月份市场走势存在分歧，在这种局面下，预计近期部分获利资源将逐步套现，前期涨幅较快的进口矿、钢坯、废钢价格下周将面临小幅调整，而煤炭、焦炭将继续小幅补涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/8/16