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本期观点：钢厂补库增加 原料稳中小涨

时间：2013-11-4—2013-11-8

● 市场回顾——钢坯外矿先跌后涨，焦炭煤炭稳中趋涨；

● 成本分析——钢价小涨成本微降，钢厂亏损局面难改；

● 库存分析——中小钢厂采购活跃，铁矿废钢库存上升；

● 事件数据——晋焦联盟酝酿涨价，唐山淘汰落后焦炉；

● 综合观点——钢厂亏损抵触涨价，原料反弹空间有限。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内市场原料价格小幅波动。其中，钢坯和进口铁矿石经前期短暂下调后，下半周价格均小幅反弹，部分焦炭和煤炭企业也计划小幅提价，废钢市场需求相对疲软。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格先跌后涨小幅波动。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2990元/吨, 20MnSi方坯出厂价格为3110元/吨，与上周末持平（见图1）；周三燕钢普碳方坯招标价格为2996元/吨，下跌23元/吨，贸易商拿货较少，基本与现货市场持平。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨10元至2950元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌10元至3140元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格保持3060元/吨左右。目前，唐山市场钢坯库存在59万吨左右，仍处于低位。近期下游成品材成交略有好转，价格稳中有涨，钢坯贸易商拿货意向有所增强。预计下周国内市场钢坯价格将小幅上涨。

铁矿石：

本周国内铁矿石价格稳中趋降，进口矿价格止跌回稳。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持1080元/吨左右（见图2），河北地区钢厂进口矿库存增加20万吨至1460万吨，国产矿库存增加5万吨至157万吨；辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持990元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持1040元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持960元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持920元/吨左右。本周进口矿市场止跌回升，截止本周四，普氏62%粉矿价格达到132.25美元/吨（CIF），较上周末上涨0.75美元/吨。本周进口矿市场招标活跃，成交量有所增加，部分贸易商持货待涨，部分港口压港增加。相较而言，目前国产矿价格略显偏高，南方一些钢厂有压价意向。预计下周国内市场铁矿石价格稳中略降，进口矿价格继续小幅回升，但很难突破135美元/吨。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中有涨。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价格保持1140元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格1300元/吨，部分地区公路运费上涨20-40元/吨，焦企普遍有提价意向；河北地区一级冶金焦出厂价格保持1440元/吨，河北地区主导钢厂的焦炭库存保持103万吨；辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1550元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1380元/吨左右。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1450元/吨左右。本周国内煤炭市场保持坚挺，而进口炼焦煤价格上涨3美元/吨，峰景煤报价162美元/吨（CIF），山东、河北一些煤矿企业也有提价意向。预计下周国内市场焦炭和炼焦煤价格将稳中有涨。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有跌。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2480-2520元/吨，边角料价格为2600-2620元/吨，在稳定了一个月之后，沙钢等主导钢厂于周五将采购价格下调20元/吨；安徽、福建、江西市场重废价格在2500-2600元/吨。两湖地区重废主流价格保持2550-2590元/吨，两广地区重废价格下跌20元至2530-2560元/吨。辽宁、天津市场重废价格保持2440-2500元/吨；河北唐山地区小钢厂重废采购价格保持2260元/吨左右（不含税）。本周国内钢材、铁矿、钢坯价格跌势趋缓，下半周略有反弹，而废钢市场在资源偏紧的情况下却略有下跌，与大势相背，预计难以持久，下周市场有望小幅回升。

二、本周国内主要钢厂调价情况

三、本周国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本继续小幅下降（见表2），截止本周末，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3630元/吨，较上周末下降21元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3546元/吨，较上周末下降17元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3476元/吨，较上周末下降13元/吨。本周五国内市场三级螺纹钢平均价格为3512元/吨，较上周末回升8元/吨，对应20天前的原料成本，钢厂仍亏损150元/吨左右。

表2：国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表3），本周钢厂进口铁矿石和废钢到货量小幅增加，中小钢厂补库相对活跃；煤焦库存则相对稳定，钢厂库存维持总体处于正常水平。

表3：国内大中型钢厂原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、山西焦化企业联盟在10月29日召开的会议上达成协议，提议会员单位各焦化企业将11月份的焦炭价格上调30~50元/吨。【观点】10月份山西焦化企业原计划提价30元，但由于国庆节后钢市表现平平，焦企提价遭到钢厂拒绝，因此本轮涨价可视为一次补涨。同时，近期山西公路运费上涨也是涨价的原因之一，不少焦企的涨幅基本被运费所抵消。

2、日前唐山古冶区关停30座焦化企业焦炉，到今年底前，全区剩余焦化企业将全面完成自用煤气脱硫，并全部安装使用排空尾气洗净塔等设施，最大限度减少污染物排放。【观点】年底河北地区环保力度将进一步加大，一些小焦炉、小煤矿、小铁矿将陆续停产，对原料价格将形成支撑。

五、综合观点

近期国内钢厂补库意愿有所增强，原料市场成交渐趋活跃，11月初原料价格上涨基本已成定局。但考虑到10月份以来国内钢材产量持续回落，且目前钢厂普遍亏损150-200元/吨，原料价格上涨只能视为短期补库行为，上涨空间和持续时间都较为有限。预计下周国内铁矿石、钢坯、废钢、焦炭价格均稳中小涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/11/1