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本期观点：年底钢厂备货 原料稳中有涨

时间：2013-12-1—2013-12-31

关键词：产量 资金 需求 库存

● 市场回顾——焦炭外矿小幅上涨，钢坯废钢小幅波动；

● 成本分析——钢价逐步止跌企稳，钢厂亏损幅度减小；

● 库存分析——钢厂继续谨慎采购，外矿市场有价无市；

● 综合观点——年底钢厂备货增加，原料价格稳中有涨。

一、本月国内原料市场回顾

11月份国内原料市场总体小幅上涨，除废钢市场相对偏弱外，其它品种价格普遍上涨20-30元/吨，但迫于成本压力，大中型钢厂仍以被动补库为主，市场整体成交一般。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

11月份国内钢坯市场走势弱于成品材，价格一直在2980-3060元/吨之间窄幅震荡，下游用户和贸易商备货积极性不高，多持观望态度。截止11月底，唐山地区普碳方坯价格为3010元/吨，20MnSi方坯价格为3130元/吨，较10月底上涨20元/吨。从下游企业开工情况看，11月底唐山地区带钢调坯企业开工率为48%，型材调坯企业开工率为69%，建材调坯企业开工率为46%，均较10月底小幅下降。不过，考虑到目前钢坯价格相对偏低，且市场库存继续呈下降态势（唐山钢坯库存较10月底下降9万吨至49万吨），钢坯价格下跌空间有限，一些资金情况尚可的贸易商可能会在年底前出手进货。预计12月份国内市场钢坯价格将小幅回升。

铁矿石：

11月份国内铁矿石价格小幅上涨，进口矿市场呈有价无市局面。截止11月底，河北地区66%品位铁精粉价格为1100元/吨左右（见图2），较9月底上涨20元/吨，钢厂备货力度有所增大。据统计，11月底河北主导钢厂国产矿库存达到167万吨，较10月底增加10万吨，进口矿库存为1560万吨，较10月底增加90万吨。安徽地区65%品位铁精粉价格上涨30元至1070元/吨左右；湖北、福建地区64%品位铁精粉价格上涨20元至980元/吨。进口矿方面，11月份普氏价格一直在135-136.75美元/吨（CIF）之间波动，较10月底上涨2-3美元/吨，三大矿业招标数量明显增加。不过，多数钢厂认为目前价格相对偏高，仍以被动补库为主，而一些贸易商对明年一季度市场谨慎乐观，暂不急于出货。预计12月份国产矿价格将稳中小涨，进口矿价格有望升至140美元/吨。

煤焦：

11月份国内市场焦炭价格小幅上涨。截止11月底，山西地区二级冶金焦出厂价格升至1170元/吨左右（见图3），一级冶金焦出厂价格为1320元/吨左右，较10月底上涨20-30元/吨，部分地区公路运费有所上升。河北地区钢厂库存偏紧，大中型钢厂库存较10月底下降4万吨至100万吨，一级冶金焦出厂价格上涨30元至1470元/吨。山东、安徽地区二级冶金焦出厂价格上涨20-30元至1380-1400元/吨，山东部分钢厂库存只有正常水平一半，补库较为积极；贵州地区三级冶金焦出厂价格上涨40元至1490元/吨左右，厂家开工率较高；黑龙江地区二级冶金焦价格保持1340元/吨，钢厂库存情况较好，个别厂家下旬采购价格下调30元/吨。11月份国内市场炼焦煤价格相对稳定，山西地区主导煤炭主焦煤出厂价格保持1110-1160元/吨，肥煤出厂价格为1100元/吨，受近期动力煤价格上涨影响，部分煤炭企业提价意向增强。经过11月份补库后，钢厂库存情况略有好转，对焦炭价格上涨普遍存在抵触心理，预计12月份市场涨势将趋缓，以稳为主。

废钢：

11月份国内市场废钢价格走势偏弱，主导钢厂采购价格稳中略降，中小钢厂备货相对积极，采购价格窄幅波动。截止月底，江浙沪地区重废价格为2480-2520元/吨，边角料价格为2600-2620元/吨，较10月底下跌20元/吨左右；山东、安徽市场部分小钢厂备货相对积极，采购价格上调20-30元/吨。在中南地区，两湖、两广地区重废价格降至2520-2590元/吨，下跌30-40元/吨。在北方地区，辽宁、天津地区重废价格下跌30-40元至2440-2500元/吨，河北地区中频炉钢厂采购价格下跌40-50元至2230-2250元/吨（不带票）。年底国内废钢资源回收难度加大，而钢厂库存依旧偏低，部分贸易商计划囤货待涨。预计12月份国内废钢市场需求将有所好转，价格有望小幅震荡上涨。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：11月份国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受焦炭和铁矿石价格上涨影响，11月份国内钢厂生产成本再度回升（见表3）。截止11月底，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3657元/吨，较上月底上升27元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3575元/吨，较上月底上升29元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3510元/吨，较上月底上升34元/吨。11月底国内市场三级螺纹钢平均价格为3555元/吨，较上月底上涨47元/吨，对应20天前的原料成本，大部分钢厂亏损120-140元/吨，亏损幅度较前期略有减小。

表3：本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本月钢厂对进口矿采购力度有所减弱，库存基本维持稳定。同时，由于大中型钢厂对于焦炭、炼焦煤、废钢涨价存在抵触情绪，供货商控制出货量，部分钢厂库存略有下降。

表4：本月国内钢厂原料库存变化

四、综合观点

11月份国内钢厂产量明显回升，虽然河北地区加大环保整治力度，但绝大部分拆除的高炉都已在前期停产，对实际产量影响不大。同时，前期钢厂一直谨慎采购，整体库存增加不明显，随着冬季运输形势逐步趋紧，钢厂冬储压力将逐渐显现。从成本看，原料价格已基本完成底部的反复确认，继续下跌的概率较小，上涨的概率较大，介入采购时机已经成熟。预计12月份部分钢厂将加大采购力度，原料市场成交量将好于11月份，铁矿石、废钢、钢坯价格有望小幅上涨，煤炭和焦炭价格将稳中有涨。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2013/11/29