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钢市预警
3月7日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
2014-03-07

本期观点:两会维稳 涨跌有限

时间:2014-3-10—2014-3-14

预警色标:蓝色

●市场回顾:北涨南跌价格分化,北货南下已无优势;

●成本分析:原料价格涨跌互现,钢厂价格下调为主;?

●供需分析:库存增速有所减缓,需求恢复较为缓慢;

●宏观分析:资金利率继续走低,GDP增速目标设定超出预期;

●综合观点:出于两会维稳的需要以及供需弱平衡的考虑,预计短期钢价波动空间有限。

一、行情回顾

1、西本指数?

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2、本周上海螺纹钢价格变化情况?

本周沪上钢价延续弱势。截至3月7日,西本指数报在3330元/吨,较上周五下跌30元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3160元/吨,较上周五下跌40元/吨;而沪上优质品二级螺纹钢报价报在3130元/吨,较上周五下跌40吨。

本周正值两会召开,受政策维稳、成交回暖带动,唐山、北京一带出现局面反弹迹象;但华东市场受制于需求平淡、买方观望,消化库存压力较大,整体仍是以弱势盘整、低价消化库存为主。

那么,连续弱势之后,下周钢价走势如何?铁矿石成交情况如何?库存变动情况如何?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。?

3、全国市场方面?

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周钢价出现北涨南跌的分化格局,且随着价差收窄,北方资源分流到华东市场已经没有任何优势。

北京市场:本周北京建筑钢价小幅反弹,单周价格上涨40元/吨。现HPB300高线8mm价格3260元/吨;三级小螺纹3180元/吨,大螺纹3160元/吨;三级28-32mm3200元/吨;盘螺3200元/吨。

市场反馈,从上周五中午开始北京市场的成交情况略有好转,周六北京价格拉高,累计到周一开盘价格相对上周五有30-40元/吨的上涨。由于唐山窄带和钢坯出货情况都较为理想,价格小幅拉高,对北京钢价形成一定支持;同时,两会的召开给予了市场一定的信心;加上河钢结算价格政策出台,有些大户考虑到成本较高,希望上调价格以减轻亏损。综合作用之下,北京钢价出现一定拉高,但由于需求释放并不算十分稳定,所以北京继续拉高难度加大。

杭州市场:本周杭州建筑钢材价格略有走低,单周价格下跌30元/吨。螺纹钢方面,现沙钢产Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在3340元/吨,中天、新兴铸管在3250元/吨,新兴铸管产Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在3230-3250元/吨,其余西城、长达、中杭等钢厂报3180-3200元/吨;线材方面,现高线主流报价在3310-3360元/吨;盘螺方面,现永钢、西城和新兴铸管Ф8-10mmHRB400盘螺报3340-3360元/吨。

市场反馈,上周末沙钢3月上旬价格政策出台,螺纹线盘均下调50,现三级3360线3340盘3390,相对市场价格而言,此价格尚有一定利润空间,所以部分商家为求尽快出货回笼资金,报价出现小幅下调;同时,进入3月份资金压力进一步加大,也对价格上涨形成阻力。综上,本周杭州市场以低价出货、消化库存为主,两会以来的政策提振效应并不明显。

广州市场:本周广州建筑钢材价格弱势走低,单周价格下跌60元/吨。现主流价格韶钢高线3270元/吨,三级螺纹韶钢3470元/吨,广钢3400元/吨,裕丰、粤钢等3400元/吨,二级螺纹韶钢3460元/吨。

市场反馈,受库存偏高、成交不畅影响,本周广州价格继续走低,本地韶钢、湘钢等一二线资源价格领跌出货,反而民营钢厂资源因近期货少,价格相对坚挺,从而导致目前广州市场资源品牌差价较为混乱。不过,整体来看,由于广州钢价已经处于一年多以来低位,另外近期整体到货速度有所下降,所以商家继续大幅降价意愿不强,预计短期广州市场将进入弱势调整阶段。

二、成本分析?

1、本周钢厂调价


本周国内钢价北强南弱,除华北地区部分钢厂出厂价格小幅上调外,其他区域多数钢厂价格继续以下调为主。其中华东地区沙钢、永钢、中天等钢厂对出厂价格下调50元/吨,并对前期合同追补20-100元/吨不等,反映出钢厂对3月份市场预期依然谨慎的心理。由于今年春节前钢贸商的冬储资源偏少,市场库存压力集中在钢铁企业,中钢协统计的2月中旬末重点企业钢材库存量高达1726.6万吨,创下历史新高。而钢材市场上热轧、冷轧、中厚板、螺纹、线材五大品种库存量接近2100万吨中,也有很大一部分都是钢厂的厂外库存。后期钢厂库存能否得到快速消化,将是市场价格能否止跌的主要原因。

从钢厂生产情况来看,中钢协统计的2月上中旬重点企业粗钢日均产量为172.59万吨,预估全国粗钢日均产量为200.35万吨。而根据国家统计局的数据,2013年2月份全国粗钢日均产量达到220.8万吨的历史新高。如果3月份最终国家统计局出台的2月份数据和钢协数据接近,那么今年1-2月份全国粗钢产量将出现近年少见的同比明显负增长局面。加之近期国内外价差较大以及人民币持续贬值的原因,钢厂出口订单情况不错。今年前两月国内粗钢资源供应量也很可能出现明显负增长,对后期市场库存消化将起到积极作用。

2、原材料

本周国内原材料价格表现不一,钢坯价格出现反弹,进口矿、焦炭价格明显下跌,国产矿、废钢价格基本平稳。

钢坯市场:本周唐山钢坯价格连续小幅上涨,累计上涨幅度为30元/吨。随着天气转暖,需求会有所释放,下游成品材市场表现尚可,商家盼涨心切。另外,本周三燕钢普方坯招标价以低于市场价41元的价格出台,此价低于商家预期,显示出市场整体依然谨慎。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格继续下跌,幅度为20元/吨。目前多数钢铁企业均处于亏损局面,钢厂原料库存继续保持低位,大幅压低焦炭采购价格。国内煤价下跌已成趋势,原料成本减弱,后期焦炭价格或继续下跌。废钢市场:本周华东地区废钢价格维持弱势平稳。贸易商积极性不高,部分地区资源量稍显紧张,后期价格总体弱势。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格基本平稳。近日进口矿价持续下跌,国产矿压力明显加大。钢厂国产矿采购基本停滞,部分大矿开始下调铁精粉出厂价格,后期国产矿价格下跌或不可避免。进口矿价明显下跌,普氏62%品位铁矿石指数为115美元/吨,较上周末下跌3美元/吨,创下去年7月初以来的最低点。钢厂对后市普遍悲观,维持厂内低库存操作,部分中小钢企厂内原料库存仅能维持3-5天的生产。部分融资矿在港口积压严重,贸易商资金压力加大,低价出货现象增多。

海运市场,3月6日波罗的海干散货运价指数(BDI)上涨4.93%,报1391点,连续七个交易日出现上涨。2月底以来,BDI指数涨幅已经超过10%。航运业利好消息不断传来,一方面运输需求正缓慢回升,另一方面运力过剩的问题正得到缓解。巴克莱集团发布的全球航运产业研究报告预计,2014年全球干散货海运贸易将达到43 .7亿吨,同比增长5.8%;全球商船总载重吨位将达到7.53亿吨,同比增长5.3%。运力增长方面,据克拉克松报告,以2013年底的手持订单量估算,2014年新船完工量将降至1 .39亿载重吨,而2015年、2016年该数据将降低到0.91亿载重吨、0.54亿载重吨。按照造船周期预测,未来航运业运力过剩局面在2015年会得到根本性扭转。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,本周终端采购依然处于低位,仅能恢复到正常交易量的50%左右水平。一方面,连续的雨水天气使得工地开工延后,目前终端真实采购极为有限;另一方面,钢价持续弱势,中间需求、抄底需求也多是观望态度。

西本新干线现货交易平台监测数据显示,自上周起,上海螺纹钢已经出现小幅减仓,本周继续小幅减仓状态。值得注意的是,随着北涨南跌的调价分化,南北价差持续缩小,目前螺纹钢价格北京上海市场基本持平,而线材价格北京价格甚至高于上海100元/吨左右,再加上物流成本的考虑,北货南下已经没有任何优势。预计后期北方资源到货会进一步降低。

四、宏观分析?

(1)政府工作报确定2014年经济增长目标为7.5%左右,M2增速目标为13%左右,2014年通胀目标为3.5%左右。 中国今年进出口总额增长目标为7.5%左右。 今年全国预算赤字目标人民币1.35万亿元,约占GDP的2.1%。 2014年全社会固定资产投资增长17.5%。

(2)中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,较上月回落0.3个百分点,连续三个月出现回落。中国2月汇丰制造业采购经理人指数48.5,创七个月最低。

(3)从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看,2月份为39.9%,较上月回落0.8个百分点,出现三连降并跌至2012年9月份以来的最低点。

(4)全国政协委员、住建部副部长齐骥就“双向调控”做出了权威解释:所谓双向调控亦可称分类指导,即对一线城市继续增加供应,抑制、遏制投资投机性需求,限购政策不退出。而对于库存量比较大的城市,要控制供地结构、供应结构。

(5)中国1月金融机构新增外汇占款大幅增加,达到4374亿元,创下去年10月以来最高水平,也是连续第六个月增长。前一个月新增外汇占款为2729亿元。1月外汇占款增长较快体现了年初以来热钱流入的规模加大。

(6)近日,河北省出台《化解产能严重过剩矛盾实施方案》,对钢铁、水泥、平板玻璃三行业提出总量控制目标。利用8年左右时间,将钢铁产能控制在2亿吨左右。到2017年,水泥产能控制在2.2亿吨以内,平板玻璃产能控制在2.6亿重量箱以内。3月底前,河北省以设区市、省直管县(市)为单位,全面清理钢铁、水泥、平板玻璃行业已建成违规产能。

国务院总理李克强5日向十二届全国人大二次会议作政府工作报告,提出了今年经济增长的目标和任务。从对钢铁行业的影响来看,总体偏利好因素偏多,其中经济增长目标达到7.5%,表明政府不会容忍经济增速大幅下滑;新安排财政赤字1.35万亿元,比上年增加1500亿元,对提升消费将起到促进作用;新开工700万套以上保障房,比去年的630万套继续增加,促进约1亿农业转移人口落户城镇,改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村,引导约1亿人在中西部地区就近城镇化,保障房及城镇化对钢市需求将起到提振作用;能源消耗总强度降低3.9%以上,淘汰落后钢铁产能2700万吨,表明政府将出重拳治理雾霾,向污染宣战。不过,今年进出口总额增长目标为7.5%左右,连续两年下调(前两年分别为10%和8%),创近十年新低。政府工作报告中未提及今年的固定资产投资目标,不过发改委表示,2014全社会固定资产投资预计增长17.5%,2013年这一目标为18%。投资以及外贸存在较大的增速下降风险,国内经济总体下行压力依然较大。

资金方面,本周央行在公开市场上共进行了1780亿元正回购操作,加上本周有1080亿元人民币的正回购到期,无央票到期,央行在公开市场上净回笼700亿元,上周净回笼1600亿元。央行公开市场操作回笼规模不大,市场流动性宽松格局依然未变,资金利率继续下行。据西本新干线监测,3月6日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.45‰,较2月28日下降3.88%。中国1月金融机构新增外汇占款达到4374亿元,创下去年10月以来最高水平,也是连续第六个月增长,体现了年初以来热钱流入的规模加大。政府工作报告指出,今年广义货币M2预期增长13%左右,凸显当前我国稳健货币政策的特征,对外释放了我国将继续保持适度合理流动性的信号。对于钢铁行业来说,资金紧张的局面或依然难以改变。

五、综合观点?

本周沪上钢价延续阴跌,对于下周行情,提醒大家关注如下几个方面:?

其一、需求因素。正常而言,时间进入3月之后,工地开工会逐渐增多,下游需求会出现改善。而今年的问题在于,首先连续的雨水影响开工;其次,房地产融资政策调整打击了市场信心;最后,产业链上中下游资金都异常紧张,导致工地开工也受到一定影响。所以短期来看,市场看空氛围仍重,采购偏于谨慎,下周成交仍难有明显起色。

其二、供给因素。出于跌价亏损以及环保要求等各种考虑,钢厂2月生产依然维持在日均200万吨左右低位,相对去年日均213万吨产量,目前的新增供给压力确实不大。不过,目前无论是铁矿石港口库存还是钢厂以及社会库存都处于高位,巨大的库存消化问题仍是当前市场面临的最大问题。

其三、成本因素。本周除钢坯外,铁矿石、焦煤、焦炭全面下探,钢厂资金紧张,原料库存低位,采购严格控制,都造成了原料市场的低迷。不过,考虑到当前钢厂铁矿石库存普遍低位,而115美金是重要支撑价位,年后三次价格下探都没突破此位置,所以预计此位置补库需求会有所释放,对当前价格形成支撑。而钢坯因为供给减少,本周已经小幅反弹,预计短期回调空间亦不大。

其四、宏观因素。两会期间,中国将2014年GDP增长目标定在7.5%,高于此前市场预期,或预示着今年投资增速不会明显下滑;同时,政府工作报告指出,今年广义货币M2预期增长13%左右,凸显当前我国货币政策仍将维持稳健。

综合概括而言,笔者认为,下周仍处于两会期间,市场有维稳的需要;同时,目前供给增速放缓,需求逐渐启动,供需趋于弱平衡格局。基于此,对下周市场行情维持偏中性评价—蓝色预警。具体来说,西本指数下周将继续在3300-3400元/吨区间震荡运行。[文] 西本新干线特邀撰稿人 2014/3/7