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本期观点：港口库存高位 原料小幅波动

时间：2014-4-7—2014-4-11

● 市场回顾——外矿钢坯震荡上涨，煤焦市场稳中有降；

● 成本分析——原料成本有所回升，多数钢厂依然亏损；

● 库存分析——钢厂补库力度略增，铁矿焦炭库存增长；

● 事件数据——巴西铁矿出口增加，政府会议稳定心态；

● 综合观点——短期需求有所回暖，资源压力阻碍反弹。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场略有起色，除了局部地区焦炭价格继续小幅下跌外，其它品种价格稳中有涨，钢坯和进口铁矿石涨幅相对较大，成交也略有好转。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格小幅上涨。截止本周五，唐山普碳方坯出厂价格为2930元/吨，20MnSi方坯3050元/吨，较上周末上涨50元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨60元至2900元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨80元至3000元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨50元至3000元/吨左右。目前北方市场现货资源依然不多，目前唐山市场钢坯库存继续下降至85万吨，较上周回落5万吨，贸易商普遍有惜售心理。同时，下游带钢企业拿货增多，加之本周期货市场整体上涨，市场心态有所好转。预计下周国内市场钢坯价格有望继续小幅上涨。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格平稳运行。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持990元/吨左右（见图2），河北主导钢厂国产矿库存保持130万吨，进口矿库存为1520万吨，较上周增加20万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持880元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持880元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持940元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌20元至820元/吨左右。进口矿方面，时值月底敏感期，三大矿业频繁招标拉动指数大幅走高，周一普氏62%价格一度达到117.25美元/吨（CIF），较上周五上涨4美元/吨，此后下游对高价较为抵触，成交一般，普氏价格逐步回落至115美元/吨（CIF）。虽然本周铁矿期货价格持续上涨，但对现货市场影响不大，钢厂和贸易商仍谨慎采购，认为后市站稳115美元以上的可能性较小。预计下周国内市场铁矿石价格保持稳定，外矿价格将在113-117美元/吨之间波动。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中略降。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价保持850元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格保持1020元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格下跌40元至1130元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1070元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在110万吨左右，较上周末增加2万吨，表明钢厂采购力度略有加大。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1150元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌30元至1030元/吨左右，日钢库存在75万吨左右。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1300元/吨左右。本周国内煤炭价格保持稳定，进口煤则小幅反弹，澳大利亚峰景主焦煤价格达到123.5美元/吨（CIF），较上周末上涨1.25美元/吨。近期焦炭市场成交略有好转，但由于月初神华集团降价，北方部分钢厂仍有小幅压价的意向，煤炭企业则仍面临较大的库存压力。预计下周国内煤焦市场将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格小幅波动。截止本周末，江浙沪地区重废（>6mm）价格为2260-2310元/吨，边角料价格为2390-2420元/吨，较上周末上涨20元左右；安徽、山东、福建市场重废价格保持2260-2330元/吨。在中南地区，两湖地区重废主流价格保持2350-2380元/吨左右，两广地区重废价格上涨20元至2440-2450元/吨。辽宁市场重废价格下跌20元至2390-2410元/吨；河北地区重废价格上涨30-50元至2150-2190元/吨（不带票）。虽然近期废钢价格有企稳甚至回升的迹象，但目前只有一些中频炉钢厂采购相对积极，其它大型钢厂仍保持观望态度，市场上涨动力不足。预计下周国内部分地区废钢价格将小幅上涨，但幅度有限。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受进口矿价格反弹影响，本周国内钢厂生产成本变动不大（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3251元/吨，较上周末回升32元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3178元/吨，较上周末回升25元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3133元/吨，较上周末回升12元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3320元/吨，较上周末上涨28元/吨，对应20天前的原料成本，大部分钢厂仍亏损80-100元/吨。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周国内钢厂备货力度有所加大，进口矿、焦炭等到货情况都有所好转，废钢资源则仍相对偏紧。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、巴西3月份出口铁矿石2450万吨，同比增长8.4%。【观点】目前我国港口铁矿库存仍在1.05亿吨左右，随着二季度巴西、澳大利亚铁矿石发货量增加，将在很大程度上限制后期进口矿行情的回升空间。

2、国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议，会议指出，当前国内外经济形势依然错综复杂，要坚持稳中求进，按照今年《政府工作报告》确定的任务，进一步创新宏观调控的方式方法，持续推出激发企业活力、有效扩大内需，积极应对各种压力、风险和挑战，在促改革、调结构、惠民生协同并进中稳增长。【观点】随着国家稳增长的措施逐步落实，市场悲观情绪将有所好转，后市再度跌回前期低点的可能性不大。

五、综合观点

进入4月份后，国内钢材市场需求有所回暖，价格小幅上涨，市场心态趋于稳定，不少钢厂和贸易商开始适当补库，原料成交情况好转。不过，目前厂商资金压力依然较大，且港口原料库存保持高位，后市持续上涨动力不足。预计下周国内市场铁矿石、钢坯、废钢价格将小幅波动，焦炭和炼焦煤价格有望止跌回稳。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/4/4