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钢市预警
4月11日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
2014-04-11

本期观点:大涨过后 回稳整固

时间:2014-4-14—2014-4-18

预警色标:蓝色

●市场回顾:期钢价格涨后回落,现货钢价大幅冲高;

●成本分析:钢坯外矿先涨后跌,宝钢逆势下调5月钢价;?

●供需分析:钢厂库存旬降速创纪录,社会库存连降六周;

●宏观分析:铁路投资加码至7200亿元,钢铁行业资金问题仍在发酵;

●综合观点:国内钢价近期上涨速度过快,市场前期低价资源面临一定的套现压力,下游用户接受也需要一个过程。而期钢下半周明显回落,钢企资金问题仍在发酵,对市场信心也形成一定冲击。预计下周国内钢价将回稳整固。

一、行情回顾

1、西本指数 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??


2、本周上海螺纹钢价格变化情况?

本周沪上钢价上半周大幅上涨,下半周趋稳。截至4月11日,西本指数报在3450元/吨,较上周五上涨70元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3330元/吨,较上周五上涨80元/吨;而沪上优质品HPB300高线代表规格报价3400元/吨,较上周五上涨150吨。

市场反馈,受上周国务院常务会议部署稳增长政策带动,市场信心大幅上升,清明节期间唐山钢坯价格大幅上涨70元/吨,节后国内现货、期货钢价也全面上涨。尤其是高线、盘螺等资源,由于规格紧缺严重,价格涨幅更为惊人。不过价格的快速冲高也同步带来市场风险加大,下半周市场成交出现减弱迹象。而宝钢大幅下调5月钢价、期钢价格大幅回落,对现货市场信心也形成一定影响,短期国内钢价面临一定的调整压力。

那么,下周钢价走势如何?钢厂生产节奏会否出现加快?行业资金面会不会进一步趋紧?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。?

3、全国市场方面?

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周国内钢价全面上涨,周末个别市场略有回落。

北京市场:本周北京建筑钢价价格大涨,单周价格上涨70-150元/吨。现河北钢铁HPB300Ф8mm高线价格为3320元/吨; HRB400E Ф12-14mm螺纹钢价格为3300元/吨,Ф16-25mm螺纹钢价格为3220元/吨;HRB400E Ф8m盘螺3350元/吨。

市场反馈,清明节期间,市场到货量偏少,而假期期间原料价格也是一涨再涨,使节后市场价格大涨,而出货量也是跟上价格的步伐,成交量一度拉高,使部分商户在几度封库。临近周末,北京市场价格仍在混乱中继续拉涨,但部分商家成交有转弱迹象。而期螺价格表现又不佳,市场上涨动力有所减弱。预计新一周价格会以盘整整理为主。

杭州市场:本周杭州建筑钢材价格受期螺及钢坯大幅上涨带动,主流现货资源螺纹报价上涨70-80元/吨,短缺资源高线、盘螺涨幅更是惊人,累计上涨100-150元/吨。现沙钢产Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在3390元/吨,中天、新兴铸管产Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在3340-3360元/吨,其余西城、长达、中杭等钢厂Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在3310-3350元/吨;线材方面,现高线主流报价在3470-3500元/吨;盘螺方面,现永钢、西城和新兴铸管Ф8-10mmHRB400盘螺报3540-3560元/吨。

市场反馈,继上周杭州市场小幅上涨后,本周经过清明小长假,期螺和钢坯均出现较大幅度上涨,市场信心增强,贸易商推涨热情较高,终端需求在本周第一天集中释放,市场成交量大幅攀升,更是助推了市场上涨的热情,现货资源出现了较大幅度的上涨,但随后在需求逐渐回落及本地主导钢厂调价日临近,市场涨势趋缓,持稳观望者增多。预计下周杭州市场价格将小幅调整。

广州市场:本周广州建筑钢材价格整体上涨50-60元/吨。现韶钢HPB300Ф8mm高线价格3400元/吨,韶钢Ф16-25mmHRB400螺纹价格3530元/吨,广钢Ф16-25mmHRB400螺纹价格3470元/吨,裕丰、粤钢等Ф16-25mmHRB400螺纹价格3470元/吨。

市场反馈,本周开市全国“涨声一片”,广州市场商户报价也有所上涨,工地备货积极,市场成交明显好转,个别商家出现封库停单惜售现象,商家库存下降明显,前期资金紧张局势有所缓和,商家心态较好。市场最近主流资源韶钢、广钢到货量处于正常水平,北方材螺纹钢到货量有所增加,北方材商家出货较为积极。下半周期螺价格出现下滑,现货市场成交也不如前期。预计下周广州市场价格将小幅盘整。

二、成本分析?

1、本周钢厂调价

本周国内板材龙头企业宝钢出台5月份价格政策,对热轧、冷轧、酸洗等主流品种出厂价格下调50-150元/吨,这是宝钢今年以来首次下调出厂价格,反映出宝钢对板材后市谨慎的预期。建筑钢材厂家在市场价格大幅上涨的带动下,合同组织明显好转,出厂价格也全面上调。其中华东地区沙钢对4月中旬出厂价格大幅上调70-100元/吨,永钢更是在4月9日就迫不及待提前上调50-70元/吨,11日再度对螺纹上调30元/吨,河北钢铁对4月中旬指导价格上调110-150元/吨。据中钢协数据,3月下旬末重点企业钢材库存为1542万吨,旬环比下降9.5%,创下历史最大旬度降幅。可见随着需求的好转以及钢价回升,钢厂去库存速度加快,对后期市场走势将形成支撑。

从钢厂生产情况来看,据中钢协统计,3月下旬重点企业粗钢日均产量166.9万吨,旬环比下降1.3%;预估全国粗钢日均产量207.3万吨,旬环比下降1.1%。可见在资金紧张以及盈利困难的情况下,钢厂生产总体保持在相对低位。另据海关统计,3月份我国出口钢材676万吨,环比大幅增加196万吨。由于国内外价差较大,近期钢厂出口积极性依然较高,国内市场资源供应减少,部分市场资源已趋于紧张。

2、原材料

本周原料方面钢坯、外矿价格先涨后跌,焦炭继续小幅下跌,国产矿、废钢价格基本平稳。

钢坯市场:本周上半周唐山钢坯价格大幅上涨,最高达到3020元/吨的高点,下半周又连续小幅回落,不过总体仍较上周末上涨50元/吨。本周供需双方关系的改善,使得下游对钢坯采购积极性极高。目前河北钢坯市场涨后整体成交有明显放量,但出库数量仍高于入库数量,部分贸易商则出现封库现象。不过本周燕钢招标价格仍旧低于当日市场价格33元/吨,报2987元/吨;加上招标放量不断缩减,此次只有1.2万吨,足以表明对当前价格信心不足。贸易商操作谨慎,预计短期市场主流价格弱势运行。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格继续小幅下跌,幅度为10元/吨。受钢厂仍继续打压焦炭价格影响,周初华北钢厂提出降价事宜,而焦企有挺价意向。考虑上游煤价小幅下跌影响,焦炭后期或仍或有下跌表现。废钢市场:本周华东地区废钢价格稳中有升。本周钢坯价格大幅拉涨,在此情形下,国内废钢市场行情也开始拔高,部分地区十分活跃,钢厂和铸造厂对废钢需求放量,短期废钢走势仍将稳中有涨。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格稳中有涨,邯郸及附近地区价格上涨。但考虑到钢材市场持续波动运行,相关钢厂依旧保持低位收货,短期内矿选厂商出货压力较大,因此部分中小矿多数仍以观望为主。预计后期河北铁精粉市场价格小幅反弹。进口矿价先涨后跌,普氏62%品位铁矿石指数为118美元/吨,较上周末上涨2美元/吨。海关总署统计显示,今年一季度国内铁矿石进口量达到2.2亿吨,同比增长近20%,刷新历史纪录。3月,我国进口铁矿砂及其精矿7396万吨,较上月增加1272万吨,同比增长14.58%。近期外盘招标较多,且价格均不低,矿山发货量增多,力拓、必和必拓等矿商几乎每天都有货物到港,供需双方的僵持状态有所缓解。短期进口矿价仍将小幅盘整。

海运市场,4月10日波罗的海干散货运价指数(BDI)下跌3.02%,报1029点,连续13个交易日下跌,创2013年8月以来最低,接近经济危机后最低水平。业内人士表示,中国需求低迷、违约风险增大以及人民币贬值,造成具有融资性质的进口大宗商品如铁矿石、焦炭、沪铜近期进口急剧萎缩,使得BDI指数猛跌。从长远来看,业内对今年的航运形势较为看好,未来两到三个月内迎来一波反弹高峰。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,本周上半周钢价大幅冲高,市场成交也较为活跃,下半周随着期货回调,现货市场也趋于稳定,市场成交有所减弱,总体出货量较上周进一步增长。

而从库存情况来看,随着终端需求回暖以及钢厂加大出口,近期国内钢材库存加速下降,自3月上旬以来已连降六周。目前多地市场已开始出现资源趋紧的现象,钢厂对商家限量、打折的现象也逐步增多,低库存对当前钢价走势将继续形成支撑。

四、宏观分析?

(1)世界银行将今年中国GDP增长预测下调0.1个百分点,至7.6%,但明年预测则维持增长7.5%不变。虽然世界银行下调今年中国经济增长预测,但仍高于国际投资的预测,也高于中国政府设定的7.5%左右的目标。

(2)据海关统计,2014年一季度,我国进出口总值5.9万亿元人民币,比去年同期(下同)下降3.7%。其中,出口3万亿元,下降6.1%;进口2.9万亿元,下降1.2%;贸易顺差1028.3亿元,收窄60.9%。3月份,我国进出口总值2.03万亿元人民币,下降11.5%。其中,出口1.04万亿元,下降9.2%;进口0.99万亿元,下降13.8%;贸易顺差468.6亿元,去年同期为贸易逆差67.1亿元。

(3)中国证券报报道,为保证全年经济社会发展主要预期目标的顺利实现,从4月开始,一系列稳增长、扩内需措施有望密集出台,这些措施将集中于投资和消费领域。

(4)近日,财政部下发《中央财政城镇保障性安居工程专项资金管理办法》,该专项资金包括中央财政对廉租房、公租房和城市棚户区改造三项补助资金,今年共计1158亿元,相比去年执行资金数额增长了14.3%。

(5)据财新记者统计,截至2013年末,工农中建交五大行的不良贷款余额同比分别增加25%、2.25%、12%、14.26%、27.1%。五大行的逾期贷款余额总计4550亿元,较去年初增532亿元,其中交行逾期贷款上升较明显。股份制银行的增幅更为惊人。截至2013年末,兴业银行的不良贷款余额103.31亿元,较去年初增加50.45亿元,同比增长95%,几乎翻了一倍;不良贷款率0.76%,同比上升0.33个百分点。中信银行、招商银行、浦发银行、民生银行的不良贷款余额同比增长分别为63%、57%、47%、27%。

(6)国际货币基金组织(IMF)4月8日发布《世界经济展望报告》指出,中国2014年经济增速预计为7.5%,明年略降至7.3%,与此前的预测保持一致。

(7)中国铁路总公司盛光祖称,调整增加了今年铁路建设的目标,全国铁路固定资产投资由7000亿元增加到7200亿元,新线投产里程由6600公里增加到7000公里以上。

(8)国务院在“十二五”规划实施中期评估报告中指出,“十二五”后半期及未来经济增长面临一定下行压力,应合理把握宏观经济政策的调控方向和力度,根据形势变化加大预调微调力度。

本周四,国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛发表主题演讲时指出,今年中国经济增速比7.5%高一点,或低一点,只要能够保证比较充分的就业,不出现较大波动,都属于在合理区间。我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策,而是更加注重中长期的健康发展。这也意味着应对当前经济增速下行的态势,我国推出大规模刺激政策已几无可能。不过,最近连续三周的国务院常务会议均部署稳增长措施,微刺激政策依然值得市场期待。据报道,最近有5个省份公布今年的重点项目清单,总投资额约7.13万亿元。而中国铁路总公司总经理盛光祖称,调整增加了今年铁路建设的目标,全国铁路固定资产投资由7000亿元增加到7200亿元,新线投产里程由6600公里增加到7000公里以上。这是中国铁路历经2011、2012、2013持续三年投资放缓之后,第一次重回7000亿元以上历史高位。随着铁路、棚户区改造、以及城市基础设施建设的加快,二季度我国投资增速将有望提高,对钢材市场需求将形成明显的拉动作用。

资金方面,本周二央行在公开市场开展160亿元28天期和470亿元14天期正回购,周四开展440亿元28天期和700亿元14天期正回购操作,鉴于本周公开市场共有到期资金2320亿元,据此测算,当周央行最终实现资金净投放550亿元,结束此前连续8周净回笼的局面,过去8周公开市场累计净回笼规模达10360亿元。目前市场资金面依然较为宽松,市场资金利率继续小幅回落,据西本新干线监测,4月10日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.04‰,较4月3日下降1.56%。下周公开市场到期资金量依然超过2000亿元,若央行不明显提高回笼力度,资金面短期无忧。不过就钢材市场来看,继海鑫钢铁因债务违约全面停产之后,本周市场再度传出江苏申特因1.2亿债务问题被法院查封账户和土地的消息,凸显出钢铁行业资金问题仍在发酵,行业资金紧张对钢价走势仍将形成抑制。

五、综合观点?

本周沪上钢价大幅冲高,对于下周行情,提醒大家关注如下几个方面:?

其一、需求因素。进入二季度以来,工程施工加快,终端需求持续好转,近期国内钢市表现量价齐升。不过最近两周钢价上涨幅度已经达到100-150元/吨,价格的过快上涨使得部分用户观望增加,本周下半周市场开始出现成交乏力的现象。终端用户对当前价格接受仍需要一个过程,短期需求或将有所回落。

其二、供给因素。3月下旬全国粗钢日均产量继续小幅回落,重点企业钢材库存量更是创下旬度历史最大降幅,反映出钢厂库存消化已取得初步成效。而市场库存已连续六周下降,短期内市场供应压力应该无忧。但值得注意的是,在钢价大幅回升之后,钢厂盈利能力已明显增强,多数钢厂在4月份排产计划已明显上升,后期市场仍将面临钢厂产量快速回升带来的供应压力。

其三、成本因素。本周钢坯、进口矿价均冲高回落,反映出钢坯价格在3000元/吨关口、进口矿价在120美元/吨一线依然面临较大压力。而宝钢逆势下调5月份板材出厂价格,也反映出宝钢对后期矿价依然看空的心理。以最新的原料成本和钢厂出厂价格对比,当前中小钢厂螺纹钢的吨钢盈利已经达到150-200元/吨。因此,成本对钢价支撑力度总体并不强劲。

其四、政策因素。本周李克强总理表示中国不会采取短期的强刺激政策,意味着应对当前经济增速下行的态势,我国推出大规模刺激政策已几无可能。不过,最近连续三周的国务院常务会议均部署稳增长措施,5省份公布重点项目投资额超7万亿,铁路投资加码至7200亿元,微刺激政策依然值得市场期待。

综合概括而言,笔者认为,国内钢价近期上涨速度过快,市场前期低价资源面临一定的套现压力,下游用户接受也需要一个过程。而期钢下半周明显回落,钢企资金问题仍在发酵,对市场信心也形成一定冲击。短期国内钢价或将转入小幅整理走势。基于此,对下周市场行情维持偏中性评价—蓝色预警。具体来说,西本指数下周将在3420-3480元/吨区间震荡运行。[文] 西本新干线特邀撰稿人 2014/4/11