本期观点:限产停产增多 原料止跌回稳
时间:2014-6-1—2014-6-30
关键词:资金 产量 需求 成本
● 市场回顾——外矿钢坯大幅下跌,煤焦市场欲涨乏力;
● 成本分析——钢价跌幅小于原料,中小钢铁略有盈利;
● 库存分析——钢厂普遍谨慎采购,铁矿库存下降明显;
● 综合观点——微刺激将利好钢市,原料有望止跌回稳。
一、本月国内原料市场回顾
受钢材市场疲软以及钢厂资金紧张的影响,5月份国内市场钢坯、铁矿石、废钢价格大幅下跌,煤焦企业也提价未果,市场整体成交平淡。
表1:国内主要原材料价格变动明细
本月国内主要原料市场情况如下:
钢坯:
5月上中旬国内市场钢坯价格震荡下跌,唐山地区普碳方坯出厂价格最低降至2780元/吨左右,较4月底下跌140元/吨,下旬后随着下游成品材价格回升,部分贸易商惜售心理增强,钢坯价格缓慢回升至2820元/吨。江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格降至2910元/吨,较4月底下跌110元/吨,厂家采购积极性不高,以消化前期库存为主。目前唐山地区钢坯库存在40万吨左右,较4月底下降15万吨,下游带钢企业开工率在70%左右,建材企业开工率在63%左右。目前钢坯市场低价资源较少,而下游开工情况尚可,预计6月份市场价格有望小幅震荡回升至2850-2900元/吨。
铁矿石:
5月份国产铁矿石价格整体下跌。截止5月底,河北地区66%品位铁精粉价格降至900元/吨左右(见图2),较4月底下跌80元/吨,钢厂普遍缩量采购,目前河北主导钢厂国产矿库存降至105万吨,较4月底下降25万吨,进口矿库存为1360万吨,较4月底下降160万吨。安徽地区65%品位铁精粉价格为795元/吨左右,下跌140元/吨,部分矿山企业库存压力较大,被迫不断压价走货;湖北地区64%品位铁精粉价格下跌10元至930元/吨。5月份进口矿市场持续疲软,上半月受信用证保证金提高影响,普氏62%粉矿价格迅速跌破100美元/吨(CIF)大关,虽然月中部分钢厂补库带动市场价格小幅反弹,但持续动力不足,临近月底受一些贸易商毁单增多以及期货价格破位下行的影响,进口矿价格再度走低,最终普氏价格收于95.5美元/吨(CIF),较4月底累计下跌10美元/吨,创2012年9月以来新低。目前市场分歧较大,看空者普遍认为在房地产市场疲软、铁矿供大于求、港口库存高企的局面下,铁矿石价格将继续滑向90美元/吨。不过,考虑到目前钢厂产量也处于历史高位,市场需求尚可,而国内矿山完全成本多在700-750元/吨,华东、华南地区不少矿山已处于亏损状态,许多选厂也相继关停,市场供需矛盾将逐渐趋向缓和,继续下跌空间不大。预计6月份国产矿价格将小幅补跌,进口矿价格将在95-105美元/吨之间震荡运行。
煤焦:
5月份国内市场焦炭价格总体稳定,山西焦炭联盟原计划在5月初提价50元/吨左右,但由于钢材市场整体表现疲软,焦炭价格上涨阻力较大。截止5月底,山西地区二级冶金焦出厂价格仍保持860元/吨左右(见图3),一级冶金焦出厂价格为1000元/吨左右;河北地区焦化企业二级冶金焦出厂价格保持1130元/吨,河北主要钢厂到货量略有增多,焦炭库存升至110万吨,较4月底上升8万吨,月底冀南地区个别库存稍好的小钢厂将采购价格下调20元/吨左右。山东地区二级冶金焦出厂价格在1050元/吨左右,少数焦化企业试探性提价20元/吨,但日钢库存仍保持在70万吨左右,采购价格未上调;贵州地区三级冶金焦出厂价格上涨30元至1300元/吨左右;黑龙江地区二级冶金焦价格保持930元/吨。5月份国内市场炼焦煤价格止跌回稳,河北开滦集团主焦煤出厂价格上调20元至930元/吨,山西焦煤集团出厂价格虽维持稳定,但有意减少大户的批量优惠。5月份国内钢材和其它原料价格普遍下跌,煤焦市场降价压力可见一斑。但是,目前焦炭企业普遍亏损,平均开工率也仅在70%左右,库存压力不大。同时,随着进口焦煤数量持续减少,国内煤炭企业销售压力也有所减轻,对焦炭市场形成一定支撑。预计5月份国内焦炭和炼焦煤价格将以稳为主。
废钢:
5月上中旬国内市场废钢价格全面下跌,下旬后部分小钢厂补库,局部地区价格小幅反弹。截止5月底,江浙沪地区重废价格降至2220-2270元/吨,边角料价格为2360-2390元/吨,较4月底下跌60元/吨左右。在中南地区,两湖、两广地区重废价格为2300-2320元/吨,下跌80元/吨左右,部分主导钢厂暂停采购。在北方地区,辽宁地区重废价格上涨30元至2420-2440元/吨,河北地区中频炉钢厂采购价格下跌30-40元至2130-2150元/吨(不带票)。虽然5月份国内钢材价格持续走低,但由于废钢资源供应偏紧,且小电炉钢厂多处于盈利状态,需求相对稳定,大中型钢厂在压价后到货情况并不理想,只能继续以使用铁水为主。考虑到目前铁水成本仍低于废钢价格,将对废钢价格形成一定压制。预计6月份国内市场废钢价格将以窄幅震荡为主。
二、国内主要钢厂调价情况
表2:本月国内主要钢厂原料采购价格调整情况
三、国内钢厂成本和库存变化
受铁矿石价格持续下跌影响,5月份国内钢厂生产成本再度下降(见表3)。截止5月底,年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为3093元/吨,较4月底下跌141元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为3022元/吨,较4月底下降139元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2980元/吨,较4月底下降136元/吨。5月底国内市场三级螺纹钢平均价格为3250元/吨,较4月底下跌91元/吨,降幅明显小于原料成本。对应20天前的原料成本,一些中小钢厂仍盈利30-50元/吨。
表3:本月国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看(见表4),5月份国内钢厂采购谨慎,特别是进口矿库存下降较为明显;煤焦本月采购价格未随大势下调,到货量略有增多;废钢因资源紧张,降价后到货情况不理想,库存略有下降。
表4:本月国内钢厂原料库存变化
四、综合观点
目前国内钢材市场处于“高产量、低库存、微利润“状态,整体运行情况尚可。但是,由于钢厂资金偏紧,加上对后市不乐观,普遍以谨慎采购为主,这也正是近两个月原料市场慢涨快跌的主要原因。从后市看,由于目前国内铁矿、焦炭、煤炭企业多已处于亏损状态或亏损边缘,限产停产逐渐增多,将逐步缓解市场下行的压力。另一方面,近期国家针对投资和融资方面的微刺激政策也逐步出台,将对后期钢材市场需求形成一定带动作用。受此影响,预计6月份国内市场原料价格将逐步止跌回稳,前期跌幅较深的进口矿、钢坯价格有望超跌反弹,其它品种以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/5/30