本期观点：供需弱势平衡 原料小幅波动
时间：2014-6-23—2014-6-27
● 市场回顾——外矿反弹钢坯下跌，焦煤市场出现松动；
● 成本分析——钢材原料跌幅相当，中小钢厂仍有盈利；
● 库存分析——钢厂消耗库存为主，外矿焦炭库存略降；
● 事件数据——澳企提高铁矿折扣，粗钢产量再创新高；
● 综合观点——需求稳定心态悲观，短期市场上下两难。
一、本月国内原料市场回顾
本周国内原料市场总体稳中有降，在钢市疲软和资金紧张的大环境下，钢厂压价意向明显，铁矿石价格一度击穿90美元大关，煤焦市场喊跌声也明显增多。
表1：国内主要原材料价格变动明细
本月国内主要原料市场情况如下：
钢坯：
上周末，受钢材和铁矿石价格持续下跌影响，部分钢坯厂商压价出货，市场价格普遍下跌40-50元/吨，本周市场跌势逐步趋缓，转为小幅震荡。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格在2730元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2850元/吨，较上周末下跌50元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格为2700元/吨左右，下跌60元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌60元至2850元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌40元至2830元/吨左右。目前唐山市场钢坯库存为33万吨，与上周末持平，市场资源已处于底部区域。同时，目前钢坯企业利润空间仍在100元/吨左右，且下游用户销售情况不理想，贸易商多以观望为主，市场整体成交平淡。预计下周市场仍将以小幅震荡为主。
铁矿石：
本周国内市场铁矿石价格小幅波动。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格下跌10元至850元/吨左右（见图2），目前河北主导钢厂国产矿库存降至85万吨，较上周末下降5万吨，进口矿库存为1430万吨，较上周末下降20万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持780元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持740元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持880元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持700元/吨左右；山东部分矿山企业补降35元/吨左右。进口方面，在周初跌破90美元/吨（CIF）大关后，市场成交略有好转，期货市场也一度有所反弹，但总体仍是偏弱格局。至本周四，普氏62%铁矿石价格在91.25美元/吨（CIF），较上周四小涨0.5美元/吨。虽然近两周港口库存一直缓慢回落，北方一些主要港口新到资源数量也有所减少，但目前市场仍较为悲观，钢厂在资金相对偏紧的情况下仍以消耗库存为主，不少中小贸易商也多离市观望，市场反弹力度有限。预计短期内国产矿价格将继续小幅补降，进口矿价格以小幅震荡为主，短期很难突破95美元/吨。
煤焦：
本周国内焦炭价格平稳运行。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价保持860元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格保持1000元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1130元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1040元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在102万吨左右，较上周末下降3万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1130元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1050元/吨左右，日钢库存升至72万吨左右。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。本周国内煤炭价格略有松动，山西焦煤集团将部分煤矿计划外的销售量优惠50元/吨。神华集团将中硫煤出厂价格下调20元，现中硫主焦煤782元/吨，中硫1/3焦煤720元/吨（发至唐山）。近期国内钢厂对于焦炭的降价呼声较高，焦化企业库存普遍较低，仍报价坚挺。但是，随着北方炼焦煤价格走低，且目前钢材市场表现不佳，预计月底北方地区焦炭价格可能将率先下跌，降幅在30元左右。
废钢：
本周国内市场废钢价格继续小幅波动。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格保持2220-2270元/吨，边角料价格为2300-2320元/吨；山东、浙江市场重废价格下跌20元至2200-2230元/吨，安徽市场重废价格下跌20元至2350元/吨。在中南地区，两湖、两广地区重废主流价格下跌20元至2250-2270元/吨。辽宁市场重废价格保持2420-2440元/吨；河北地区重废价格下跌30元至2100-2120元/吨（不带票）。近期钢材价格跌势略有加快，中频炉钢厂利润空间缩小，采购积极性有所减弱。同时，一些大中型钢厂继续减少废钢采购量，市场整体成交平淡。预计下周国内市场废钢价格将稳中略降。
二、国内主要钢厂调价情况
表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况
三、国内钢厂成本和库存变化
本周国内钢厂生产成本继续下降（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3002元/吨，较上周末下降30元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2932元/吨，较上周末下降29元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2893元/吨，较上周末下降25元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3171元/吨，较上周末下跌32元/吨，与原料跌幅相当，对应20天前的原料成本，不少中小钢厂仍盈利50元/吨左右。
表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看（见表4），经过前期补库后，本周钢厂多以消耗库存为主，进口矿库存略有下降；煤焦方面整体库存较好，北方少数钢厂因回款问题，焦化企业发货积极性有所减弱；废钢价格虽然有所回落，但大中型钢厂实实在在要采购到资源仍较为困难，库存缓慢下降。
表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化
四、本周事件与数据分析
力拓通知其主要客户低品位铁矿石折扣比率将由6%增至13%，7月1日起实行，进而将铁矿石价格由89美元/吨降至73美元/吨。【观点】去年力拓平均折扣只有2%左右，今年随着FMG资源放量，低品位矿竞争日趋激烈，与高品位矿的价差必将进一步拉大，并在一定程序上拉低市场价格整体水平。
五、综合观点
二季度以来，国内原料价格跌幅明显快于钢材，不少钢厂仍有利润空间，正是因为有此后盾，6月上旬全国大中型钢厂的产量再创新高，原料市场需求情况尚可。同时，钢厂由于资金情况一般，加之对后市并不看好，多以低库存运行为主，一旦钢材市场好转，部分贸易商重新介入拿货，钢厂采购压力将明显增加。总体来看，目前钢材和原料价格已处于底部区域，基本没有继续下跌的空间，回升暂时缺乏利好因素支撑，预计月底前市场总体以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/6/20
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