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本期观点：钢厂资金趋紧 原料小幅波动

时间：2014-7-14—2014-7-18

● 市场回顾——外矿钢坯小幅反弹，北方煤炭稳中有降；

● 成本分析——原料成本缓慢回升，多数钢厂依然盈利；

● 库存分析——月初钢厂适当补库，铁矿库存略有上升；

● 事件数据——铁矿进口继续减少，粗钢产量小幅下降；

● 综合观点——夏季钢材需求转淡，原料上涨耐力不足。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场小幅波动，进口铁矿石和钢坯在贸易商补库的带动下略有反弹；煤焦库存压力较大，仍有下跌趋势。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅反弹。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格在2740元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2860元/吨，较上周末上涨30元/吨。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格为2690元/吨左右，上涨20元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌30元至2820元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨10元至2830元/吨左右。本周下游轧材企业需求依旧平淡，但中间商询盘略有增多，一些资金情况较好的企业有意少量囤货。据统计，目前唐山市场钢坯库存在34万吨左右，较上周微增1万吨。预计下周国内市场钢坯价格将继续小幅震荡回升。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格稳中有降。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持830元/吨左右（见图2），目前河北主导钢厂国产矿库存为90万吨，较上周末增加5万吨，进口矿库存为1580万吨，较上周末增加60万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持755元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持740元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格下跌30元至820元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌80元至790元/吨。本周进口矿市场成交活跃，两大现货平台每日成交量基本都达4-6船，期货市场则剧烈波动，高位增仓明显，对现货市场形成有力支撑。截止本周四，普氏62%粉矿价格为96.25美元/吨（CIF），与上周末上涨0.25美元/吨。虽然近两周铁矿石市场成交略有好转，但钢厂对于后信心依然不足，贸易商拿货也以少量试水为主，市场观望气氛浓重。预计下周国产矿价格将平稳运行，进口矿将继续围绕95美元小幅波动。

煤焦：

本周国内焦炭价格稳中略降。截止本周五，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价保持850元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为980元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在104万吨左右，较上周末增加1万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格下跌20元至1010元/吨左右，日钢采购价格再度下调20元/吨。在西南地区，贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。本周国内煤炭价格稳中有降，神华集团乌海能源高硫1/3焦煤、中硫1/3焦煤、高硫肥煤2#、中硫主焦煤出厂价格下调40元/吨，厂内库存仍保持高位；潞安集团喷吹煤出厂价格下调40元至650元/吨。近日山西、内蒙古计划下调部分煤炭收费（如出省费），下游用户对后市看跌预期较浓。预计下周国内部分煤矿将继续下调出厂价格，焦炭市场也面临小幅调整压力。

废钢：

本周国内市场废钢价格变动不大。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格在2240-2270元/吨，边角料价格为2300-2320元/吨，部分低价区域（如常州、扬州）上涨20-30元；山东、福建、安徽市场重废价格保持2200-2230元/吨。在中南地区，两湖、两广地区重废主流价格保持2220-2260元/吨。辽宁市场重废价格保持2330-2350元/吨；河北地区重废价格保持2090-2120元/吨（不带票）。由于近期钢材市场表现一般，加上一些地区开始夏季限电，部分中频炉钢厂的生产受到一定影响，而大中型钢厂仍以使用铁水为主，废钢市场整体需求平淡。预计下周国内市场废钢价格将继续小幅波动。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

本周国内钢厂生产成本继续小幅上升（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3034元/吨，较上周末上涨14元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2955元/吨，较上周末上涨12元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2898元/吨，较上周末上涨9元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3143元/吨，较上周末下跌3元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂盈利100元/吨左右。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），月初钢厂补库力度略有加大，铁矿石和焦炭库存略有上升；煤炭到货相对稳定，废钢采购则依旧困难，库存变化不大。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、6月份我国进口铁矿石7457万吨，较5月份减少281万吨。【观点】进口铁矿石数量已经连续2个月小幅回落，表明在价格持续下跌且银行贷款收紧的情况下，中小贸易商进口积极性已经明显减弱，特别是非主流矿的进口量影响较大，不少贸易商将开始试图转向主流矿贸易。考虑到近期巴西、澳大利亚铁矿石发货量仍有所减少，预计7月份我国铁矿石进口量将继续缓慢下降。

五、综合观点

随着气温升高，国内钢材市场需求略有转淡，6月下旬重点钢厂粗钢产量出现小幅下滑，钢材出口量也有所回落，部分钢厂检修增多，采购积极性不高。近期原料市场反弹在很大程度上是受到贸易商低位补库的带动，但在整体资金偏紧的情况下，这显然难以持久。预计下周国内市场进口铁矿石、钢坯都有望继续回升，但幅度较小，煤炭和焦炭将稳中有降，废钢市场以小幅波动为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/7/11