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本期观点：钢厂需求稳定 原料小幅波动

时间：2014-8-4—2014-8-8

● 市场回顾——钢坯外矿小幅波动，华北焦煤价格下行；

● 成本分析——原料成本小幅上升，钢厂盈利空间缩小；

● 库存分析——钢厂继续谨慎采购，煤焦库存略有下降；

● 事件数据——钢铁企业整体盈利，继续淘汰落后产能；

● 综合观点——需求稳定资金偏紧，原料继续小幅波动。

一、本月国内原料市场回顾

本周国内原料市场继续小幅波动，月度钢厂采购量略有增多，但上涨动力仍显不足。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内市场钢坯价格小幅波动。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格保持2700元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2820元/吨，与上周末持平。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌20元至2650元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格保持2820元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格保持2800元/吨左右。目前唐山地区钢坯库存保持在33万吨左右，下游带钢企业开工率达到60%左右，较前期略有回升，型材和建材调坯企业开工稳定，一些贸易商有拿货意向。预计下周国内市场钢坯价格有望弱势反弹。

铁矿石：

本周国内市场铁矿石价格保持稳定。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持840元/吨左右（见图2），目前河北主导钢厂国产矿库存为105万吨，较上周末增加5万吨，进口矿库存为1540万吨，较上周末增加20万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持700元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持740元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格下跌30元至790元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持660元/吨。本周进口矿市场成交略有增多，但主要采购还是以贸易商为主，平台招标基本都为中字头企业。截止周四，普氏62%粉矿价格为95.25美元/吨（CIF），较上周末上涨1.25美元/吨。目前钢厂需求稳定，港口资源仍保持高位，短期内市场很难走出趋势性的行情，预计下周进口矿价格将继续在92-98美元/吨之间震荡运行，国产矿价格小幅波动为主。

煤焦：

本周国内煤炭价格稳中有跌。其中，山西焦煤集团挂牌价格自8月1日起下调50-80元/吨，其中屯兰主焦煤下调50元至1000元/吨，马兰肥煤下调60元至950元/吨。本周国内焦炭价格总体稳定。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价为840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存为95万吨左右，较上周末下降2万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右。贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。目前国内钢厂焦炭采购稳定，焦化企业库存普遍偏低，多处于亏损状态，北方少数企业已向钢厂提出涨价要求。但考虑到目前钢材市场走势仍相对疲软，且炼焦煤价格有所下调，预计下周国内焦炭将以稳为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格继续下跌。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格下跌20-30元至2230-2260元/吨，边角料价格为2290-2310元/吨；山东、福建、安徽市场重废价格下跌30元至2200-2230元/吨。在北方市场，河北地区重废价格下跌30元至2030-2050元/吨（不带票），辽宁市场重废价格保持2330-2350元/吨。在中南市场，两湖、两广地区重废主流价格保持2220-2260元/吨。近期国内钢材价格继续低位运行，长流程钢厂对废钢用量较少，中频炉钢厂也暂时以观望为主，市场整体成交疲软。预计下周国内市场废钢价格将稳中有降。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

受进口矿反弹影响，本周国内钢厂生产成本小幅回升（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为3037元/吨，较上周末上涨7元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2960元/吨，较上周末上涨6元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2906元/吨，较上周末上涨4元/吨。目前国内市场三级螺纹钢平均价格为3139元/吨，与上周末持平，对应20天前的原料成本，中小钢厂盈利100元/吨左右，空间略有缩小。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周钢厂采购稳定，除北方少数厂家炼焦煤和焦炭库存有所下降外，总体变化不大。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1、据中钢协统计，6月份重点统计钢铁企业盈利57.61亿元。【观点】按照6月份重点钢厂粗钢产量计算，钢厂吨钢盈利达到106元/吨，虽然幅度可观，但考虑到目前钢厂整体资金依旧偏紧，囤货意向不强，对原料市场仍难有拉动作用。

2、近日工信部公布2014年十五大行业首批淘汰落后和过剩产能企业名单，其中钢铁业共淘汰落后和过剩产能达4686.1万吨。【观点】目前国内钢铁产能已处于全面过剩状态，表列大部分产能属于已经停产的闲置产能，因此对原料市场需求实际影响很小。

五、综合观点

近期国内钢厂产量虽有回落，但幅度有限，仍保持历史高位。在有一定利润的情况下，多数钢厂生产仍较为积极，原料采购稳定。从原料供应情况看，近期进口铁矿石和炼焦煤的数量及港口库存都在缓慢下滑，国内独立矿山、焦化企业产量也略有下降，市场供应压力在逐步减轻。同时，钢厂整体库存水平仍处于低位，而经过反复筑底之后，目前大部分原料的价格已贴近钢厂的心理水平，市场价格跌破前期低位的可能性很小。预计下周国内市场铁矿石、废钢、钢坯都将以小幅波动为主，少数地区炼焦煤和焦炭价格有小幅下调的可能。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/8/1