本期观点：多空分歧较大 原料震荡运行
时间：2014-9-22—2014-9-26
● 市场回顾——钢坯外矿先涨后跌，煤炭焦炭小幅波动；
● 成本分析——钢价略降成本回升，长材企业略有亏损；
● 库存分析——钢厂补库略有加大，外矿库存小幅回升；
● 事件数据——巴西铁矿出口大降，国内铁矿产量增长；
● 综合观点——市场多空分歧较大，短期市场震荡运行。
一、本月国内原料市场回顾
自上周末起，北方钢坯价格率先大幅反弹，进而带动进口矿、废钢价格回升。但由于下游观望气氛依旧浓重，下半周后市场成交转淡，价格上涨动力不足。
表1：国内主要原材料价格变动明细
本月国内主要原料市场情况如下：
钢坯：
受贸易商补库带动，上周末河北市场钢坯价格大幅上涨140元/吨，钢坯企业拉涨明显。但进入本周后带钢市场成交不佳，钢坯市场也受到影响，价格再度小幅回落。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2470元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2590元/吨，较上周末累计上涨110元/吨，市场库存增加3万吨至40万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格2370元/吨左右，上涨50元/吨。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格下跌20元至2480元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨60元至2530元/吨左右。从需求看，目前唐山地区带钢开工率下降4%至67%左右，型材下降3%至65%。虽然近期钢坯市场反弹迹象明显，但上下游产品表现平平，厂家和贸易商单纯拉涨恐难以持续。预计下周国内市场钢坯价格以小幅震荡为主。
铁矿石：
本周国内铁矿石市场相对稳定。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持785元/吨左右（见图2），河北主导钢厂国产矿库存保持在90万吨左右，进口矿库存增加20万吨至1440万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持710元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格保持680元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持760元/吨；广东地区64%铁精粉出厂价格保持580元/吨。本周进口矿市场小幅波动，周初受钢坯价格大幅上涨影响，普氏62%粉矿价格一度回升至85美元/吨之上，但此后由于缺乏有效成交支撑，价格逐步回落至82.75美元/吨（CIF），与上周四持平。本周铁矿石成交略好于上周，但仍无助于价格持续回升，85美元左右观望气氛较浓。不过，考虑到9月份铁矿石进口量仍有减少的趋势，且FMG已宣布继续下调10月份铁矿石折扣，对于市场心里将起到一定稳定作用。预计下周国产矿价格将继续以稳为主，进口矿价格将窄幅震荡。
煤焦：
本周国内煤炭价格平稳运行，进口煤炭价格继续小幅下跌，澳大利亚峰景煤到中国价格为125美元/吨（CIF），较上周五上涨1.75美元/吨。本周国内焦炭价格保持稳定。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价为840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在88万吨左右，较上周下降2万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右，日照钢铁焦炭库存降至50万吨左右，江苏少数钢厂库存偏紧，采购价格率先上调20-30元/吨。贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1330元/吨左右。近期国内钢坯价格大幅上涨，坚定了焦化企业挺价的信心。而钢厂整体库存水平偏低，虽有压价意向，但难度较大。预计下周国内市场煤焦价格仍将以平稳运行为主。
废钢：
本周国内市场废钢价格跌势逐步趋缓。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格下跌50-80元至1920-1950元/吨，边角料价格为2000-2040元/吨；山东、福建、安徽市场重废价格下跌50元至2000-2030元/吨。在北方市场，河北地区重废价格回升20-30元至1850-1880元/吨（不带票），辽宁市场重废价格下跌70元至2150-2170元/吨。在中南市场，两湖、两广地区重废主流价格下跌50元至2030-2070元/吨。近期国内钢坯价格强劲反弹，华北、华东一些中频炉钢厂重新加大采购力度，下半周后局部地区价格反弹20-30元/吨，但估计难以持久。预计下周国内废钢价格将小幅波动。
二、国内主要钢厂调价情况
表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况
三、国内钢厂成本和库存变化
受进口矿反弹影响，本周国内钢厂生产成本小幅回升（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2945元/吨，较上周末上升34元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2868元/吨，较上周末上升30元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2815元/吨，较上周末上升21元/吨。目前国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2935元/吨和3162元/吨，分别较上周末下跌10元/吨和22元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂三级螺纹钢亏损30-40元/吨，热卷盈利缩小至150-200元/吨。
表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看（见表4），本周部分钢厂补库力度增大，外矿库存略有上升；焦炭方面仍处于对峙状态，钢厂整体库存继续下降。
表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化
四、本周事件与数据分析
1、巴西8月份向中国出口铁矿石1470万吨，同比下降12%。【观点】随着市场价格大幅下跌，目前国外不少矿山已处于亏损状态，发货积极性受到影响。预计四季度这种情况将加剧，对铁矿石市场来说是一个支撑因素。
2、1-8月份我国铁矿石产量达到98604万吨，同比增长8.5%。其中，8月份产量为13652万吨，同比增长3.9%。【观点】目前国内多数民营矿山都已经限产停产，但钢厂下属矿山仍保持较高的开工率，这也是市场压力所在。
五、综合观点
目前市场多空分歧较大。市场资源供过于求、下游需求疲软以及三季度末资金紧张将继续困扰市场，但同时要看到，9月中旬起钢厂补库行为在增多，而且目前价格已经属于超跌，原料供应商惜售挺价心态明显。预计下周进口矿、废钢、钢坯价格将小幅震荡上涨，煤焦价格以稳为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/9/19
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