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本期观点：钢市进入淡季 原料调整为主

时间：2014-11-10—2014-11-14

● 市场回顾——外矿价格持续下跌，焦煤价格稳中有涨；

● 成本分析——长材上涨成本下降，中小钢厂仍有盈利；

● 库存分析——环保整顿钢厂观望，原料库存略有下降；

● 事件数据——澳洲铁矿出口增长，焦企开会提议涨价；

● 综合观点——钢市提前进入淡季，原料市场调整为主。

一、本月国内原料市场回顾

受APEC会议影响，本周河北、山东等地部分钢厂限产，钢厂原料采购明显放缓，现货市场价格稳中有降，期货市场跌幅更大，市场悲观心态可见一斑。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本月国内主要原料市场情况如下：

钢坯：

本周国内钢坯市场价格小幅波动。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2440元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2560元/吨，较上周末下跌10元/吨，市场库存下降4万吨至28万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格上涨20元至2410元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格上涨20元至2570元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格上涨20元至2570元/吨左右。从需求看，受APEC会议影响，唐山地区大批轧材企业停产，唐山地区带钢开工率下降15%至60%左右，型材大降60%至9%，需求下降明显。预计下周国内市场钢坯价格将继续呈北跌南稳态势。

铁矿石：

本周国产矿价格稳中有跌。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格保持770元/吨（见图2），河北主导钢厂国产矿库存下降10万吨至90万吨左右，进口矿库存回落30万吨至1460万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格下跌30元至650元/吨。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌10元至650元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持680元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格下跌30元至520元/吨。进口方面，本周几大现货平台成交清淡。截止本周四，普氏62%粉矿价格降至75.5美元/吨（CIF），较上周末下跌3.5美元/吨，创今年新低。近期华北、山东地区部分中小钢厂高炉限产，加之期货价格大幅下跌，对市场心态造成较大影响，导致外盘价格连创新低。不过，估计这种局面不会持续太久，毕竟钢厂整体库存水平不高，而环保减产也只是短期行为。预计下周国内铁矿石价格将逐步止跌回稳。

煤焦：

本周国内市场煤炭价格稳中有涨，山西焦煤集团将部分矿区（如汾河）瘦煤、1/3焦煤、肥煤公路价格上调10-20元/吨，或取消数量优惠（如双柳、曙光矿）；山东部分煤矿（如临矿、赵楼）气精煤出厂价格上调5-10元/吨。澳大利亚峰景煤到中国价格为125.25美元/吨（CIF），较上周末上涨2.5美元/吨。本周国内焦炭价格仍维持稳定。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%）车板价保持840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在85万吨左右。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右。贵州地区三级冶金焦出厂价格下跌50元至1200元/吨左右，个别焦化厂开始闷炉。近日山西、山东、河北等地焦化厂召开会议，计划将11月份焦炭价格上调30-50元/吨，并提议提高预付款，但考虑到目前钢材价格已出现回落，北方部分高炉也处于限产状态，落实涨价难度较大。预计下周国内市场焦炭和炼焦煤价格都将以平稳运行为主。

废钢：

本周国内市场废钢价格稳中有涨。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格保持2020-2050元/吨，边角料价格为2100-2140元/吨；山东、福建、安徽市场重废价格2020-2100元/吨，上涨30元/吨。在北方市场，河北地区重废价格保持1800-1850元/吨（不带票），辽宁市场重废价格保持2150-2170元/吨。在中南市场，两湖、两广地区重废主流价格保持2020-2070元/吨。近期进口铁矿石价格再度破位下行，废钢价格已高于铁水300元/吨以上，钢厂观望心态加剧，一些废钢贸易商也计划出货。预计下周部分地区废钢价格也将面临小幅调整的压力。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

随着进口矿价格回落，本周国内钢厂生产成本继续下降（见表3）。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2851元/吨，较上周末下降58元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2784元/吨，较上周末下降52元/吨；年产能小于500万吨钢厂的螺纹钢生产成本约为2748元/吨，较上周末下降42元/吨。目前国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2997元/吨和3052元/吨，分别较上周五上涨22元/吨下降13元/吨，对应20天前的原料成本，中小钢厂三级螺纹钢盈利保持30-40元/吨，热卷盈利缩小至100元/吨左右。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），受环保整顿影响，本周国内钢厂采购普遍谨慎，北方钢厂多以消耗库存为主，铁矿石和煤焦库存略有下降，总体变化不大。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周事件与数据分析

1澳大利亚黑德兰港10月份铁矿石发运3747.4万吨，环比增加113.57万吨；其中3171.41万吨发往中国，环比增加197.07万吨。巴西10月份铁矿石出口量达3180万吨，同比下降2.3%，较9月份减少128万吨。【观点】随着铁矿石价格重心下移，今年非洲、美洲铁矿石出口量将继续减少，抵销一部分澳大利亚的增量。

五、综合观点

目前钢材市场已过了消费旺季，加上APEC会议的影响，使得市场提前进入消费淡季，后期钢材价格继续上涨的可能性不大，原料中除了煤炭外，都将逐步跟跌。预计下周国内市场铁矿石、钢坯、废钢价格将小幅下跌，煤炭和焦炭暂时稳定。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2014/11/7