本期观点：矿价跌幅过大 短期弱势反弹
时间：2014-11-24—2014-11-28
● 市场回顾——外矿价格破位下行，煤焦市场相对坚挺；
● 成本分析——钢材降幅大于原料，钢厂利润逐步缩小；
● 库存分析——钢厂普遍谨慎采购，原料库存略有下降；
● 事件数据——国外矿山降低优惠，山西取消煤焦运票；
● 综合观点——进口矿价弱势反弹，煤焦废钢相对稳定。
一、本月国内原料市场回顾
本周国内原料市场继续下跌，外矿价格跌幅较大，钢坯、废钢小幅跟跌；澳大利亚进口焦煤关税取消则对煤焦市场形成一定支撑。
表1：国内主要原材料价格变动明细
本月国内主要原料市场情况如下：
钢坯：
本周国内市场钢坯价格继续小幅下跌。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格为2410元/吨左右，20MnSi方坯出厂价格为2530元/吨，较上周末下跌20元/吨，市场库存下降1万吨至24万吨左右。山西临汾、长治地区普碳方坯出厂价格下跌20元至2370元/吨左右。在南方市场，江苏地区调坯轧材钢厂20MnSi方坯采购到厂价格保持2570元/吨；福建地区普碳方坯出厂价格下跌20元至2550元/吨左右。从需求看，目前唐山地区带钢开工率回升3%至72%左右，型材开工率回升24%至76%，但下游心态悲观，以按需采购为主。预计下周国内市场钢坯价格将继续小幅调整。
铁矿石：
本周进口铁矿石价格破位下行，国产矿也逐步跟跌。截止本周五，河北唐山钢厂66%铁精粉采购价格下跌5元至755元/吨（见图2），河北主导钢厂国产矿库存下降5万吨至95万吨左右，进口矿库存下降10万吨至1480万吨。辽宁地区66%铁精粉出厂价格保持620元/吨，少数钢厂开始加大冬储力度。在南方区域，安徽地区65%铁精粉出厂价格下跌30元至620元/吨；湖北地区63%铁精粉出厂价格保持680元/吨左右；广东地区64%铁精粉出厂价格保持520元/吨。进口方面，受钢厂减产以及金融市场动荡影响，本周进口铁矿石价格大幅下跌。截止本周四，普氏62%粉矿价格降至70.5美元/吨（CIF），较上周四下跌5.25美元/吨，几大现货平台成交清淡。虽然近期铁矿石价格持续走低，但FMG、Vale先后宣布降低折扣幅度，而国内一些钢厂也有意在低位适当补库，预计短期内进口矿价格有望小幅反弹，国产矿将以稳为主。
煤焦：
本周国内市场炼焦煤价格保持稳定，随着中澳签订自由贸易协定，取消了3%炼焦煤进口关税，对进口市场起到了稳定作用，目前澳大利亚峰景煤到中国价格为124.75美元/吨（CIF），与上周末持平。本周国内焦炭价格总体稳定。其中，山西地区二级冶金焦（A:13.5%，CSR>55%）车板价保持840元/吨左右（见图3），一级冶金焦（A:12.5%，CSR>60%）车板价格为960元/吨；河北唐山地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨，邯郸地区一级冶金焦出厂价格保持1020元/吨，目前河北地区主导钢厂焦炭库存在85万吨左右，较上周末下降5万吨。辽宁地区一级冶金焦出厂价格保持1110元/吨。山东地区二级冶金焦出厂价格保持1010元/吨左右，日钢库存保持在50万吨左右。贵州地区三级冶金焦出厂价格保持1200元/吨左右。近期国内钢厂高炉生产逐步恢复正常，焦化企业出货稳定，但由于目前钢材价格整体走低，部分焦化企业对于后市继续提价信心减弱。预计下�