本期观点:成交反复 弱稳为主
时间:2015-9-14—2015-9-18
预警色标:蓝色
●市场回顾:消费旺季成交反复,现货钢价先跌后涨;
●成本分析:钢坯外矿明显上涨,钢厂价格下调为主;
●供需分析:钢厂复产有所加快,社会库存由降转升;
●宏观分析:各项数据依然趋弱,财政政策发力加码;
●综合观点:传统消费旺季叠加财政政策发力加码,国内钢市需求仍有一定的改善空间。同时钢厂生产加快以及出口减量,国内市场供应也将增多,且短期供给增加的幅度很可能大于需求上升的幅度。加之全球金融市场动荡仍在持续,市场心态普遍谨慎,对后市看法也出现分歧。预计短期国内钢材市场或将处于涨跌两难,弱稳为主的走势。基于此,对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。具体来说,西本指数下周将在2190-2250元/吨区间震荡运行。
一、行情回顾
1、西本指数 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??
2、本周上海螺纹钢价格情况
本周申城建材价格先跌后涨。截至9月11日,西本指数报在2220元/吨,较上周日下跌30元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在2080元/吨,较上周日持平;而沪上优质盘螺代表规格报价2300元/吨,较上周日下跌40元/吨。
市场反馈,小长假之后申城主导钢厂到货增多,江苏地区小钢厂资源也大量入市,供给压力明显加大。贸易商为保证出货,暗降、松动议价现象十分普遍。周中在销量好转及期螺上涨等因素刺激下,商家心态有所好转,市场资源一度出现反弹,无奈需求跟进力度不足,价格上行难以延续。时值九月,市场刚性需求逐渐复苏,加之政策层面持续宽松,商家对金九季节需求仍有所期待。然而,本月主导钢厂生产节奏也在加快,且出口接单量有所下降,投放市场的资源也在增多。短期市场或仍将处于涨跌两难的纠结局面。
那么,下周钢价走势将如何变化?政策层面会否出台bet36体育在线:利好?终端需求能否继续改善?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。?
3、全国市场方面?
根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周全国钢价整体以小幅下跌为主,华东地区先跌后涨,华北地区则先涨后跌。
北京市场:本周北京建筑钢价先涨后跌,累计较节前下跌20-30元/吨。现河北钢铁HPB300高线6.5-10mm价格为2130元/吨,河钢HRB400E螺纹钢Ф12mm小螺纹2120元/吨,Ф14mm小螺纹2190元/吨,Ф18-25mm大螺纹1970-1990元/吨,HRB400盘螺2200元/吨。
市场反馈,本周开市以来,北京建材市场先扬后抑,阅兵交通管制结束后,下游工地采购逐渐恢复,商户报价一度小幅拉涨。但连日阴雨天气,需求释放缓慢,钢厂发货增量,市场库存压力较大,贸易商为促成交低价资源频现,主流钢价也趋于低位,主流大螺纹报1980元/吨,商户出货不畅,市场整体成交未有明显改善。基于此,预计下周本地建材价格仍将小幅下跌。
杭州市场:本周杭州建筑钢材价格先跌后涨,较节前基本持平。沙钢、永钢螺纹市场报价2050-2070元/吨;沙钢、中天抗震螺纹市场报价2080-2100元/吨;中天、申特、新兴、萍钢、西城、冷钢等螺纹报价1950-2050元/吨;鸿泰、贵航、富鑫、凌钢、黄海等螺纹报价在1860-1940元/吨,高线方面:九江、中天高线报2210-2300元/吨;盘螺方面:中天,新兴、萍钢盘螺报2200-2300元/吨。
市场反馈,周初市场成交比较冷清,市场鲜有成交和询价,市场库存略有增加,市场报价连续小幅走低。周三股市期市等大宗商品全线翻红,终端需求略显积极,市场报价试探性走高20元/吨,但钢市成交又趋于清淡。另悉,现沙钢厂提小规格资源依然紧缺,φ10mm和φ12mm螺纹极差加价在320-350元/吨,φ14mm螺纹极差加价120元/吨;永钢φ10mm螺纹极差加价在200元/吨左右;中天小规格极差和钢厂加价基本一致。预计下周杭州钢市价格仍将小幅整理。
广州市场:本周广州市场主流价格连续小幅下跌,累计跌幅为30-60元/ 吨。现韶钢Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价2250-2270元/吨,广钢、裕丰Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2180-2220元/吨,其余广东大兴、开盛、粤韶等钢厂Ф16-25mmHRB400螺纹主流报价在2150-2170元/吨;线材方面,现高线主流粤钢、湘钢等报价在2200-2230元/吨;盘螺方面,现湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报2330-2350元/吨。
市场反馈,北京阅兵期间由于北方工地普遍停工,北方钢厂资源南下增多,广州市场库存增加明显。而本周广州持续雨水天气,市场出货较差,商家信心较弱,报价连续小幅下跌,累计跌幅在30-60元/吨。由于当前南北价差依然较大,商家对后期北方材资源进一步南下担忧加剧,大多商家对后市预期较为悲观,预计下周市场价格仍将以小幅下跌为主。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
本周国内钢价小幅下跌,多数地区钢厂出厂价格也以下调为主,其中方大特钢、柳钢对出厂价格下调幅度达100-120元/吨,福建三钢、裕丰钢铁、成都成实等钢厂出厂价格下调20-50元/吨。随着钢价回调以及矿价上涨,不少钢厂再度转入亏损,本周西南及山东地区钢厂再度出台限价政策,但总体看效果较为有限。据中钢协统计,8月下旬末重点钢铁企业钢材库存量1531.51万吨,旬环比下降13.06万吨,降幅0.85%;较7月下旬末增加19.64万吨,增幅1.3%。可见钢厂库存消化总体较为缓慢,在出口接单量下降的情况下,钢厂国内合同组织压力加大,后期钢厂价格仍面临下调压力。
从钢厂生产情况来看,据中钢协统计,2015年8月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量164.46万吨,旬环比下降4.43%;生铁日均产量161.48万吨,旬环比下降4.8%。8月下旬粗钢和生铁日均产量下降,主要是受北京阅兵周边钢厂环保限产影响。当前多数企业总体游走在盈利和亏损边缘,减产积极性并不高,高炉及轧线开工率较前期有所提升,预计9月上旬和中旬重点企业粗钢日产水平将再度回升。而随着国内外价差的缩小,以及主要出口国对我国钢铁产品密集进行反倾销调查,近期钢厂出口接单量下降较为明显,国内市场供应压力有所加大。
2、原材料
本周国内原材料价格表现不一,其中钢坯、进口矿价连续反弹,国产矿、焦炭、废钢以稳为主。
钢坯市场:本周唐山钢坯除在周二出现10元/吨的下跌外,其他时间均以稳中小涨为主,累计较上周末上涨40元/吨。本周三唐山燕钢普方坯中标价1735元/吨含税出厂,较上期低25元/吨,比当日本地出厂价低5元/吨,对钢坯价格走势形成一定不利影响。当前矿石价格持续高位,钢坯企业亏损加剧,挺价意愿增强。不过多数轧材品种表现不佳,型材、带钢价格均小幅下跌,导致钢坯价格拉涨缺乏基础。预计下周唐山钢坯价格观望整理为主。焦炭市场:本周华北地区焦炭价格弱稳运行。8月份中国焦炭出口量64万吨,较上月减少9万吨,同比下降3.2%。据调研统计的数据显示,截至9月1日,神华旗下黄骅港煤炭库存量为210万吨,仍高于200万吨的警戒线。而同时沿海六大电厂的煤炭库存量为1284万吨,煤炭日耗量53.9万吨,库存可用天数23.8天,比8月1日增加4.1天。北京阅兵结束后华北焦化企业陆续复产,市场供需矛盾仍存,而下游钢材价格持续走低,钢厂再次提出降价要求。预计下周华北地区焦炭价格稳中有跌。废钢市场:本周国内废钢价格以稳为主,个别钢厂废钢采购价格略有上调。近期废钢价格持续震荡,市场观望氛围加重,为保证到货量,华东地区个别钢厂采购价格小幅上调。但下游钢材市场成交持续低迷且价格下跌,废钢贸易商对后期市场仍较为谨慎,普遍以快速快出为主。预计下周国内废钢价格将继续窄幅调整。
铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格稳中有降,河北个别地区小幅下跌5-10元/吨。尽管近日港口进口矿现货价格连续上涨,在此带动下内外矿价差有所缩小,但目前钢厂国内矿用量减少,钢厂对国产矿价格继续维持打压态势,矿山多求企稳,拉涨信心不足。预计下周河北地区铁精粉价格以稳为主。进口矿价连续反弹,9月10日普氏62%铁矿石指数为59.25美元/吨,较上周五上涨2.5美元/吨,创下7月1日以来的价格新高。2015年8月,我国进口铁矿石7412万吨,较上月大幅减少1198万吨,月度进口量创今年3月以来新低,同比下降1.02%;1-8月我国累计进口铁矿石61416万吨,同比下降0.2%。8月铁矿石进口均价59.59美元/吨,环比下降4.82%。8月份进口矿数量的减少刺激了价格的小幅上涨,而主流粉矿价格上调尤为明显,9月初到港量大幅减少也推动了价格的持续走高。据了解,从中旬进口矿预计到港量的情况来看,较月初明显增加,截至9月17日预计到港量较月初增加了350万吨。加之当前钢材市场走势出现萎靡状态,预计下周进口矿价或将稳中回落。
海运市场,9月10日波罗的海干散货运价指数(BDI)报830点,较前一交易日下跌25点,跌幅2.92%,创最近两个月的新低。8月份中国贸易数据依旧是下滑趋势,尤其是进口跌幅则由上月的8.1%大幅恶化至13.8%,显示了实现全年贸易增长目标的压力。在大宗商品需求不稳的影响下,运输市场依然难以乐观。预计下周BDI市场仍将以阴跌为主。
三、供给和需求分析
西本新干线交易平台数据显示,本周申城天气晴好,叠加传统消费旺季的到来,尽管成交量仍时有反复,但总体出货情况较前期有所放量。9月份华东几大钢厂订货比例均有所提高,市场到货量增加,商家对下游需求增长依然信心不足,以尽量出货为主。
而从库存情况来看,本周沪市建筑钢材库存小幅上升,近期江苏地区钢厂开工率有所上升,同时出口接单量下降,投放市场的资源量有所增多。而从全国钢材库存来看,在经过此前连续八周的下降之后,本周首度出现上升,尤其是线材、螺纹钢库存量增加较为明显,目前的库存水平较去年同期下降11.82%。不过考虑到北京阅兵结束后华北地区工地已陆续复工,加之当前市场处于传统消费旺季,预计全国钢材库存下周将会重新转入下降通道。
四、宏观分析
(1)2015年8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。1-8月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。2015年8月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.8%,同比下降5.9%。工业生产者购进价格环比下降0.7%,同比下降6.6%。1-8月平均,工业生产者出厂价格同比下降4.9%,工业生产者购进价格同比下降5.7%。
(2)据海关统计,今年前8个月,我国进出口总值15.67万亿元人民币,比去年同期下降7.7%。其中,出口8.95万亿元,下降1.6%;进口6.72万亿元,下降14.6%;贸易顺差2.23万亿元,扩大80.8%。8月份,我国进出口总值2.04万亿元,下降9.7%。其中,出口1.2万亿元,下降6.1%;进口8361亿元,下降14.3%;贸易顺差3680.3亿元,扩大20.1%。
(3)中国8月末外汇储备为3.56万亿美元,比上月3.65万亿美元减少900亿美元。
(4)据发改委网站9月7日消息,发改委近日批复6个公路项目,包括宁夏自治区石嘴山(蒙宁界)至中宁公路改扩建工程、海南省琼中至乐东公路项目建设等,6个项目估算总投资近800亿元。
(5)经初步核实,2014年GDP现价总量为636139亿元,比初步核算数减少324亿元,按不变价格计算的增长速度为7.3%,比初步核算数降低0.1个百分点。
(6)据国网快报数据,8月份,全国发用电5082.64亿千瓦时,同比增长2.47%,增速较去年同期回升5.88个百分点,比7月增速回升4.47个百分点,是今年以来月度最高增长水平。
(7)商务部10日公布的数据显示,中国8月实际使用外资(FDI)为542亿元人民币(87.1亿美元),同比增长22%。
本周公布的贸易、物价、汽车产销等数据依然未见改善迹象,显示我国经济仍处于探底当中。8月我国进出口总值为3335亿美元,同比下降9.1%,其中进口下滑幅度大幅高于出口。出口(以美元计价)同比跌幅由上月的8.3%收窄至5.5%,进口跌幅则由上月的8.1%大幅恶化至13.8%。8月贸易顺差扩大至602亿美元,环比大增40.0%,同比增长也达到20.8%。8月CPI同比增长2.0%,创去年8月以来新高,远低于政府设定的全年3%左右的通胀目标;PPI不仅连续42个月下滑,甚至有所恶化,同比跌幅达5.9%,为2009年9月以来的最低值,显示国内通缩形势加剧。8月汽车产销分别完成156.97万辆和166.45万辆,环比分别增长3.4%和10.7%;同比分别下降8.4%和3%。自5月起,产销量已经持续四个月低于上年同期水平,且前8个月累计产销量已低于上年同期水平。
近期财政政策开始发力加码,并已成为稳增长的重心。9月8日,财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》,表示为实现全年经济增长目标,将实施更有力度的财政政策,提及加快推广PPP模式、进一步规范地方债管理、深化财税改革等。近期1.2万亿转向建设债券首批项目或已确认完毕,在基建专项债、PPP加速落实的前景下,四季度基建或再次提速。此外,在9月7日和8日两天时间内,发改委接连批复了8个基建投资项目,总投资超过1400亿元,自7月以来累计批复的基建设目已超过2000亿元。财政、货币、基建等稳增长政策齐发力,四季度我国经济企稳有望。
资金方面,本周二和周四央行在公开市场分别进行了1500亿元和800亿元逆回购操作,本周市场有1500亿元逆回购到期,央行在公开市场实现净投放800亿元,上周为净回笼1500亿元。近期央行连续通过逆回购、短期流动性调节工具(SLO)操作以及降准等货币政策工具投放流动性,市场资金面重回宽裕,资金利率继续下行。据西本新干线监测,9月10日沪大额银行承兑汇票贴现率为3.3‰,较9月2日回落1.49%。央行数据显示,8月末中国外汇储备3.56万亿美元,较上月减少939亿美元,外储余额连续四个月下降。按百分比衡量,这是2012年5月份以来的最大单月降幅。外汇储备减少速度过快,在一定程度上造成国内流动性承压,货币政策宽松仍有空间。不过当前我国的利率水平已经处于历史低位,而美联储年内仍存在加息预期,央行年内再次降息的可能性已经不大,预计货币政策的宽松将通过降准、逆回购以及各类中短期流动性工具实现。
五、综合观点
本周沪上钢价先跌后涨,对于下周市场行情,提醒大家关注如下几个方面:
其一、需求因素。本周申城天气晴好,叠加传统消费旺季的到来,尽管成交量仍时有反复,但总体出货情况较前期有所放量。近期财政政策密集发力,财政部表示将实施更有力度的财政政策,发改委密集批复基建投资项目,基建投资增速有望加快,钢市需求将有望继续改善。不过在经济整体面临下行压力,房地产投资依然低迷的情况下,整体需求改善力度或较为有限。
其二、供给因素。在经过7月下旬至8月上旬的一波大涨之后,华东地区钢厂盈利普遍有所改善,钢厂开工率上升。据调查江苏地区钢厂9月份计划排产量普遍比8月份出现增加,而出口接单情况较8月份下降了20-30%,投放市场的资源量较前期出现较明显增加。其中沙钢订货比例由8月的3.5折增加至9月的7折,永钢9月订货螺纹5折,线材、盘螺5.5折,中天9月中旬订货螺纹9折,线材、盘螺7折。因此,相对于8月份,国内市场9月份供需均有所增加,且短期供给增加的幅度很可能会大于需求上升的幅度,市场供给压力有所加大。
其三、成本因素。近期钢价表现低迷,但矿价却持续走强,本周进口铁矿上涨至7月初以来的高点,再度逼近60美元/吨高点,钢坯价格也上涨40元/吨。以最新的原料成本测算,多数钢铁企业已再陷亏损,成本对钢价支撑有所趋强。但考虑到原料成本的滞后性,且当前多数企业总体游走在盈利和亏损边缘,目前成本仍难以触发钢厂减产。而从钢厂价格来看,在厂内库存消化缓慢和出口下降的情况下,钢厂价格仍面临一定的下调压力。因此,成本对当前钢价支撑依然不明显。
其四、市场心态。近期公布的制造业PMI、物价、外贸、汽车产销量等数据显示,我国经济仍处于加速探底当中。尽管各项货币、财政、基建等宽松政策不断推动,但政策发挥效应仍需要一个过程。加之人民币贬值、国际资本外流等因素依然在困扰市场,全球金融市场动荡依然在持续,国内市场心态较为谨慎,对后市看法也出现分歧。
综合概括而言,笔者认为,传统消费旺季叠加财政政策发力加码,国内钢市需求仍有一定的改善空间。同时钢厂生产加快以及出口减量,国内市场供应也将增多,且短期供给增加的幅度很可能大于需求上升的幅度。加之全球金融市场动荡仍在持续,市场心态普遍谨慎,对后市看法也出现分歧。预计短期国内钢材市场或将处于涨跌两难,弱稳为主的走势。基于此,对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。具体来说,西本指数下周将在2190-2250元/吨区间震荡运行。[文] 西本新干线特邀撰稿人 2015/9/11