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本期观点：钢市需求转淡 原料小幅震荡

时间：2016-6-20—2016-6-24

● 市场回顾——钢坯铁矿弱稳运行，南方废钢整体上涨；

● 成本分析——唐山限产钢稳焦弱，钢厂成本压力略减；

● 库存分析——钢厂继续谨慎采购，原料库存稳中略增；

● 综合观点——钢材市场需求转淡，原料价格小幅震荡。

一、本周国内原料市场回顾

端午节过后，国内铁矿石、钢坯市场都相对稳定，虽然需求一般，但市场整体库存偏低，有货的贸易商不愿低价出货；受唐山钢厂普遍限产影响，华北市场焦炭价格加速下行，同时也带动了南方一些电炉钢厂的生产积极性，废钢价格上涨明显。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：本周唐山地区限产、限行力度进一步加大，多数钢厂和贸易商无法正常出货，燕钢取消正常招标，部分厂家暂停对外报价，钢坯市场整体成交清淡。截止本周五，唐山地区普碳方坯出厂价格维持在1850元/吨，20MnSi方坯价格为1970元/吨，基本与端午节前持平，市场库存仍低于20万吨，因此有货的贸易商多惜售挺价。山西地区普碳方坯出厂价格保持在1830元/吨左右；江苏市场20MnSi方坯出厂价格维持在2150元/吨左右。下周限产结束后，预计钢坯市场需求将略有好转，价格有望再度回升。

铁矿石：受唐山地区钢厂大面积焖炉影响，本周进口铁矿石市场成交明显转淡，价格略有下跌。截止本周四，普氏62%粉矿价格降至50.95美元/吨（CIF），较上周末下跌1.55美元/吨。国产矿价格相对稳定，河北、安徽地区铁精粉出厂价格保持485-490元/吨，但成交量较少，钢厂仍偏向采购进口矿。虽然本周北方钢厂采购量减少，主要港口疏港量下降明显，但由于港口到货量也有所减少，总体库存变化不大。在限产令结束后钢厂可能集中补库的憧憬下，一些大型贸易商并不急于出货，下半周港口现货报价以稳为主。预计下周进口铁矿石价格有望小幅震荡上涨，但难破6月初的高位。

煤焦：本周国内炼焦煤市场略有松动。受焦炭价格持续回落影响，山西、河北部分地方矿将炼焦煤出厂价下调10-20元/吨，安徽部分大矿将涨幅从月初的50元/吨下调至35元/吨左右。进口方面：澳大利亚峰景主焦煤对我国报价在98.75美元/吨（CIF），较上周末上涨2美元/吨。本周国内焦炭市场继续下跌，山西临汾、河北唐山地区二级冶金焦出厂价格分别降至800元/吨和960元/吨，较上周末回落30-50元/吨，库存量略有增加；山东主导钢厂本周再降30元至910元/吨，6月累计降幅已达90元/吨。不算焦副产品盈利，目前部分焦化企业已再度转亏，在钢材产量仍保持高位的情况下，后市继续下跌空间有限。预计下周国内焦炭价格将稳中有降，唐山钢厂复产后，北方主产区焦炭价格将暂趋平稳，南方部分地区小幅补降。

废钢：在矿煤焦钢都有所回落的形势下，本周国内废钢市场逆市上涨，华东、中南一些小电炉钢厂抢货积极，价格连续上调，迫使沙钢等主导钢厂大幅补涨。截止本周四，江浙沪地区重废（>6mm）价格升至1340-1380元/吨，边角料价格为1450-1480元/吨，较上周末上涨70-80元；河北市场重废价格维持在1250-1300元/吨左右（不带票），成交清淡。两湖、两广地区重废主流价格升至1290-1360元/吨，上涨50-60元/吨。受降雨天气影响，下半周后南方建筑钢材价格持续下跌，小电炉钢厂采购积极性有所减弱，采购价格略有下调，但考虑到一些主导钢厂库存偏低，短期仍有补库需要，预计下周国内废钢价格将以小幅波动为主。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

随着焦炭价格进一步回落，本周钢厂成本总体小幅下降。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2268元/吨，较上周末下降22元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2229元/吨，较上周末下降22元/吨；年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2151元/吨，较上周末下降22元/吨。本周国内钢材市场先扬后抑，周三起各地普降大雨打断钢材涨势，截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2280元/吨和2595元/吨，分别较上周末上涨4元/吨和下跌12元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢平均亏损50元/吨左右，热卷盈利250元/吨左右。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），本周河北不少钢厂限产焖炉，铁矿石和焦炭总体库存水平略有上升；南方钢厂大幅提价后，废钢到货情况也有所好转，库存小幅上升。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周金融衍生品市场变化（主力合约）

本周矿煤焦钢期货总体高开低走，资金参与积极性下降，低位资金支撑增强，下半周后抛压逐渐降低，盘面减仓震荡微涨。下周唐山钢厂复产后对原料短期利多，但钢厂出货压力也将增大，预计市场总体以小幅震荡为主。

表5：本周主要钢材和原料品种期货价格变化

五、综合观点

下周唐山地区限产限运结束，但目前已进入高温多雨季节，建筑钢材市场需求逐步减弱，且7月份唐山地区仍有环保整顿的安排，因此对于原料市场需求的拉动作用可能相对有限。预计下周国内钢坯、铁矿石价格有望小幅反弹，但幅度有限，焦炭和废钢暂趋稳定。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2016/6/17