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本期观点：焦炭废钢续涨 钢坯矿石震荡

时间：2016-8-15—2016-8-19

● 市场回顾——焦炭再现洪荒之力，钢坯新高外矿回落；

● 成本分析——钢价涨势略有放缓，钢厂盈利情况较好；

● 库存分析——高价资源成交缓慢，原料库存保持低位；

● 综合观点——焦炭废钢货紧价扬，钢坯外矿震荡运行。

一、本周国内原料市场回顾

除进口矿价格冲高回落外，本周国内原料市场价格总体上涨，其中钢坯涨幅居前，焦炭价格创今年新高，成交量有所放大。

表1：国内主要原材料价格变动明细

本周国内主要原料市场情况如下：

钢坯：本周国内钢坯市场继续小幅震荡上涨。截止本周五，唐山市场普碳方坯出厂价格升至2230元/吨，20MnSi方坯出厂价格2350元/吨，较上周五上涨110元/吨。山西地区普碳方坯出厂价格升至2190元/吨左右，较上周五上涨110元；江苏市场20MnSi方坯出厂价格达到2300元/吨左右，上涨80元左右。从需求情况看，本周钢坯市场需求继续回暖，钢坯企业直发资源走货较好，商家多加价操作；目前唐山地区带钢厂家开工率升至77%左右，较上周上升2%；型材企业开工率为70%，上升5%；线螺企业开工率仍保持35%左右。近两周钢坯价格累计涨幅已达到200元左右，在钢材期、现货涨势都有所趋缓的形势下，下游调坯企业观望气氛渐浓，高价资源成交较少，预计下周市场价格小幅震荡回落的可能性较大。

铁矿石：本周国内铁矿石市场冲高回落，普氏62%粉矿价格一度达到62.5美元/吨（CIF），创3个月以来新高，下半月后受期货价格大跌影响，普氏价格逐步回落至59.95美元/吨（CIF），最终较上周五下跌了1.7美元/吨。国产矿价格继续小幅上涨，河北、安徽地区铁精粉出厂价格升至545-590元/吨，较上周五上涨20元左右，与进口矿价差拉大，实际成交量较少。目前国内钢厂生产积极性较高，特别是华北地区高炉开工率有明显回升，下周江苏部分中小钢厂也将“解禁”，少数大型钢厂将检修延期至9月底，铁矿石需求形势依旧看好。预计经过短期调整后，下周进口矿价格有望重回60美元上方运行。

煤焦：本周国内炼焦煤市场稳中有涨，南方部分煤矿（如平煤、淮矿）出厂价格上调30-40元/吨，北方市场暂时稳定。进口煤价格继续上涨，澳大利亚丰景主焦煤对中国报价升至111.25美元/吨（CIF），较上周五上涨3.75美元/吨，实际成交量不多。焦炭市场继续保持升势，河北、山东部分焦企8月以来第三次提价，二级冶金焦主流价格升至1070-1100元/吨，较上周五上涨50元/吨左右，山西和内蒙古部分地区受运输和限产影响，供货依旧偏紧。预计下周国内焦炭市场将继续保持升势，但涨幅将收窄。

废钢：本周国内市场废钢价格震荡上涨，小电炉钢厂采购活跃。截止本周五，江浙沪地区重废（>6mm）价格为1540-1570元/吨，边角料价格为1640-1670元/吨，较上周五上涨20元左右；河北市场重废价格升至1420-1450元/吨左右（不带票），上涨50元左右。两湖、两广地区重废主流价格升至1450-1530元/吨，上涨30-40元。随着环保整顿结束，近期河北、江苏部分小电炉钢厂开始恢复生产，废钢市场需求旺盛，沙钢等主导钢厂因价格稳定，本周到货量有所下降。预计下周国内废钢价格将继续小幅上涨。

二、国内主要钢厂调价情况

表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

三、国内钢厂成本和库存变化

本周铁矿石、焦炭价格整体水平都高于上周，国内钢厂生产成本继续上升，增幅与上周基本相当。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2487元/吨，较上周末上涨46元/吨；年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2450元/吨，较上周末上涨49元/吨；年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2375元/吨，较上周末上涨55元/吨。本周国内钢材市场价格小幅上涨，截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2549元/吨和2769元/吨，分别较上周末上涨37元/吨和56元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢仍盈利200元/吨左右，热卷盈利400元/吨左右。

表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

从库存情况看（见表4），近期部分原料价格涨幅较大，钢厂采购仍较为犹豫，进口矿到货量继续缓慢下降；焦炭货源仍较为紧张，钢厂整体库存水平偏低。

表4：本周国内钢厂（厂内）原料库存变化

四、本周金融衍生品市场变化（主力合约）

本周期货市场走势分化，焦炭加速上涨，焦煤和钢材期货稳步跟进；铁矿石受去产能提速等预期及资金移仓影响，价格冲高回落，空头大幅集中减仓。预计下周铁矿仍以震荡调整为主，焦炭面临冲高回落压力。

表5：本周主要钢材和原料品种期货价格变化

五、综合观点

7月份我国粗钢产量同比增长2.6%，钢厂生产积极性不减。目前，多数钢厂吨钢盈利仍在200元以上，除少数厂家受到环保整顿影响外，多数钢厂正开足马力生产，原料市场刚性需求较强。分品种看，目前现货相对偏紧的焦炭、废钢价格仍有上涨空间；钢坯和进口矿由于前期涨幅交大，整体库存也有所上升，下游采购略显谨慎，预计价格以小幅震荡为主。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2016/8/12