11月4日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
本期观点：供应减少 延续涨势
时间：2016-11-7—2016-11-11
预警色标：红色
●市场回顾：成本攀升供应减量，现货钢价加速上涨；
●成本分析：原料价格继续攀升，钢厂价格全面上调；
●供需分析：粗钢产量小幅回落，社会库存继续下降；
●宏观分析：制造业及钢铁业PMI全面回升，政治局会议定调经济政策；
●综合观点：在成本攀升、环保治理加码，以及板材与长材价差不断拉大的情况下，近期国内建筑钢材生产企业减产检修增多，市场供应呈下降趋势。而近期汽车行业产销两旺，基建投资不断发力，目前需求仍未看到减弱迹象，市场整体供需关系进一步趋于改善。黑色商品期货持续上涨，且品种间价格走势发生微妙变化，近日螺纹钢期货取代原料成为领涨品种，整体上涨形态维持完好。尽管当前国内钢价高位风险不断聚集，但短期来看仍有冲高动力。基于此，对下周市场维持偏积极评价——红色预警。具体来说，西本指数下周将在2840-2940元/吨区间震荡上行。
一、行情回顾
1、西本指数
2、本周上海螺纹钢价格情况
本周申城建材价格加速上涨。截至11月4日，西本指数报在2840元/吨，较上周五上涨170元/吨；同期，沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在2700元/吨，较上周五上涨190元/吨；而沪上优质盘螺代表规格报价2980元/吨，较上周五上涨190元/吨。
市场反馈，受成本推动以及期货大幅上涨的刺激下，本周申城建材报价大幅上调，累计涨幅逾150元/吨。周中华东主导钢厂出台新一期调价政策，其中沙钢对螺纹上调100元/吨，此举进一步刺激市场看涨心态，现货价格节节攀高。虽然下半周成交有所回落，但考虑到近期资源补充缓慢，商家惜售心态趋浓，小厂资源涨幅更大，部分资源报价甚至超过大厂。本周沙钢、中天纷纷宣布将安排生产线进行检修，江苏地区中频炉检查传闻继续发酵，加上商品期货持续大涨以及钢厂价格不断推高，市场心态依旧积极乐观。预计短期本地钢价仍有进一步冲高的动力。
那么，下周钢价走势将如何变化？10月份制造业和钢铁业PMI全面回升，制造业整体是否明显回暖？建筑钢材钢厂检修增多，供应低位能否推动钢价继续上涨？带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。
3、全国市场方面
根据国内知名商品现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示，本周国内钢价全面大幅上涨，多数市场价格涨幅均超过100元/吨。
北京市场：本周北京建筑钢材市场钢价延续上涨之势，在市场整体出货较好的状态下，拉涨速度明显加快，累计涨幅较上周末达120-150元/吨。现河北钢铁HPB300高线8-10mm价格为2830元/吨；河钢HRB400EФ12mm小螺纹2680元/吨，Ф14mm小螺纹2680元/吨，Ф18-22mm大螺纹2630元/吨；HRB400盘螺2750元/吨。
市场反馈，在期货和钢坯的连续上涨下，本周北京建筑钢材市场大幅走高，整体涨幅在120-150元/吨不等。因焦炭涨价推高成本，加之部分钢厂检修减量，市场库存下降，均对市场形成支撑，钢厂政策一再上调。据悉，当前利好面偏强，且市场到货较少，商家手中资源偏紧，市场探涨情绪高涨，交投表现尚可。钢厂方面，2日，河钢上旬销售价出台，除大螺纹外，其余规格品种的价格远高于市场当前价格，基于成本考虑，市场价格继续上涨。综合来看，当前利好面偏强，钢厂政策支撑较强，预计短期北京建筑钢材市场仍将震荡上涨。
杭州市场：本周杭州建材价格大幅上涨，累计涨幅近180元/吨。现杭州市场沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在2730元/吨，永钢、中天、新兴、申特等同规格资源报价2680-2710元/吨；永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格2930元/吨左右。合格品螺纹售价在2640-2680元/吨，线材和盘螺2810元/吨左右。
市场反馈，本周杭州地区天气放晴，终端采购需求增加，钢市成交相对见好。周二，沙钢公布11月上旬价格政策，其中螺纹、高线和盘螺均上调100元/吨。同时，中天11月份计划量暂定螺纹6/6/5折（上月8折），线盘9/8/8折（上月9折）。受此影响，钢市报价大幅抬高。另悉，沙钢11月10日-11月27日将停一条螺纹产线（顺便技改），预计影响4万吨；中天钢铁计划11月20日起对2条螺纹生产线检修，为期15天左右，影响产量3.75万吨。在市场供应减量，需求维持高位情况下，预计下周杭州建材价格仍有上涨可能。
广州市场：本周广州市场建材价格继续上涨，累计涨幅90-110元/吨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在3080元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在2970-3000元/吨；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在3020-3050元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价2860-2940元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价3110元/吨。
市场反馈，受去产能检查小组到达广东传闻，上周末，广州市场即现小幅探涨，周初，在期货大幅上扬带动下，本地主导钢厂价格纷纷上调，少数钢厂由于库存偏低，涨幅相对较大。在钢厂推动下，商家报价继续走高，同时，市场成交量稳步回升；周中，在河北唐山钢坯大涨消息刺激下，钢厂及市场价格继续拉涨，不过涨幅有所收窄。库存方面，目前广州市场库存处于低位，但因为价格相对较高，对外地资源吸引力加大，华东、东北等地资源发货量逐步增加，预计11月中下旬社会库存将逐渐上升。综合来看，钢厂成本高企，本地需求正常，经销商降价意愿不大，预计下周广州市场价格还将高位运行。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
本周国内钢价加速上涨，各区域主导钢厂出厂价格也全面上调。其中华东地区主导钢厂沙钢对11月上旬螺纹钢、线材、盘螺出厂价格大幅上调100元/吨，华北地区河北钢铁对11月上旬结算价格螺纹钢上调100元/吨。据中钢协数据，截至10月中旬末，重点企业钢材库存量1361.38万吨，环比减1.89%，较9月中旬末减4.08%，较2015年同期末水平低272.44万吨。显示在下游行业需求较好及钢价上涨带动下，当前钢铁企业订单组织顺畅，库存压力不大，钢厂对价格推涨的热情依然高企。
从钢厂生产情况来看，据中钢协统计，10月中旬重点钢企粗钢日均产量为176.30万吨，环比减1.25%，较9月中旬减2.58%，较2015年同期减2.40%；全国估算值为226.43万吨，环比减1.17%，较9月中旬减2.36%，较2015年同期减0.78%。可见受煤焦价格不断大涨且供应紧张影响，近期钢厂开工率整体有所下降。此外，当前板材与长材价差不断拉大，钢厂排产方面尽量优先安排板材，建筑钢材生产线检修增多，华东地区沙钢、中天近期均有生产线密集安排检修，建筑钢材产量相对来看下降更为明显。
2、原材料
本周国内原料价格全面上涨，其中钢坯价格涨幅扩大，焦炭、铁矿石和废钢价格继续上涨。
分品种来看，钢坯市场：本周唐山钢坯价格表现十分强势，钢厂坚决挺价，加上由于钢厂亏损加剧而导致高炉开工率下降，唐山钢坯价格周三单日涨幅达到50元/吨。螺纹钢期货站上2700元/吨，直逼年内新高，对钢坯价格形成强有力的支撑。短期内钢坯价格或还将有上涨空间。
焦炭市场：本周国内焦炭价格继续强势运行，其中山西、河北主流地区继续大涨，幅度达80-100元/吨。国家发改委于11月3日下午召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”，以维护正常市场价格秩序，防止煤炭价格剧烈波动，近两个月来第6次开会。随即有消息称，神华、中煤等公司决定，从3日起动力煤现货价格在现有基础上下调10元/吨。11月1日，全国重点电厂存煤达到6578万吨，继10月12日突破6000万吨、10月29日突破6500万吨后继续回升，70天以来基本保持连续回升势头，比8月21日低点4801万吨大幅增加37%。11月2日，秦皇岛港存煤455万吨，已连续5天回升，比9月6日低点239万吨大幅回升90.4%。环渤海五个主要港口存煤超过1500万吨，比前期低点大幅增长47.5%，达到正常水平。不过短期内，钢铁企业焦煤、焦炭库存依然普遍偏低，短期供应偏紧的局面难以改变。预计下周国内焦炭价格将在高位平稳运行。
废钢市场：本周国内废钢价格继续上涨，其中河北地区废钢价格受到钢坯价格大涨的影响，跟随上涨，涨幅扩大。本周，废钢成交量节节攀升，钢厂频繁上调采购价格，市场资源交易量有所增加，整体市场价格走高，成交情况良好。目前商家心态较为平和，大多对后期市场看好，库存量依旧偏低。预计下周国内废钢价格将延续上涨态势。
铁矿石市场：本周河北地区铁精粉价格小幅上涨。受成品材价格大幅上涨带动，近日进口矿价连续上涨，部分钢厂加大国产矿的采购量，矿山出货顺畅，价格小幅拉涨。不过自11月3日零时起，唐山丰润区启动重污染天气3级预警响应，钢铁、化工等重点排污企业按照规定实施减排限产，高炉开工率小幅下降，短期内铁矿石价格上涨空间有限，预计下周河北铁精粉价格以平稳运行为主。本周进口矿价连续小幅上涨，截止11月3日，普氏62%铁矿石指数报65.45美元/吨，较上周末上涨1.3美元/吨。近期人民币贬值加快，加之煤炭价格持续大涨，对铁矿石价格形成较强提振，铁矿石期货近日出现一波快速修复贴水行情，现货价格也连续小幅上涨。不过当前铁矿石港口库存依然处于高位，钢厂高炉开工率则处在下降趋势，后期铁矿石价格难有大幅上涨的空间。预计下周进口铁矿石价格或将窄幅调整为主。
海运市场，11月3日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报849点，较前一交易日上涨15点或1.8%。尽管BDI在2016年2月创下历史新低后，目前已经大幅改善，但是货运市场仍处于亏损状态。前三季度，沿海散运市场先抑后扬。一季度运价持续探底并屡创新低；二季度开始有所回升；三季度在G20杭州峰会和部分大宗商品销售淡季来临的共同作用下，运价再度进入下行通道。9月30日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收854.99点，前三季度中国沿海（散货）综合运价指数平均为858.47点，同比上涨0.2%。尽管散运市场从“灾难性”转为“悲观”，但是仍然需要船东采取更加果断的行动。预计短期内运价指数仍将小幅震荡。
三、供给和需求分析
西本新干线交易平台数据显示，进入11月份后，申城气温逐步下降，但目前来看不少工地仍在赶工期，终端需求并未明显减弱。在钢价上涨预期强烈的情况下，本周终端用户及中间商入市采购的积极性均较为活跃，市场整体成交较上周明显好转。
而从库存情况来看，本周沪市建材库存小幅下降，市场成交较为活跃，江苏地区钢厂开工率下降，北方钢厂资源到货也不多。而从全国钢材库存来看，本周全国钢材市场库存延续下降趋势，自国庆节后至今已连续四周明显下降，且本周库存降幅较上周有所扩大。汽车、家电等行业产销两旺，房地产、基建行业运行良好，国内钢市需求旺盛，带动近期市场库存连续下降。
四、宏观分析
1、2016年10月份，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，较上月大幅回升0.8个百分点，创2014年8月以来的新高。中国非制造业商务活动指数（PMI）为54.0%，比上月上升0.3个百分点，为今年以来的高点。
2、10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.2，高出9月1.1个百分点，为2014年7月以来最高，显示制造业运行温和扩张。
3、中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI：10月份重回扩张区间，环比回升1.2个百分点至50.7%，创近五个月的新高，行业景气度回升明显。从分项指数看，生产指数回升0.5个百分点至50.7%，连续四个月保持在50%的临界点以上；新订单指数和购进价格指数分别大幅回升5.4个百分点和11.7个百分点至54.6%和68.3%，均为近六个月以来的最高；产成品库存指数下跌4.1个百分点，为近六个月以来的最低；新出口订单指数则两连跌至近七个月以来的最低。
4、从中国铁路总公司获悉，前三季度，全国铁路完成固定资产投资5423亿元，投产新线1209.9公里。预计全年铁路固定资产投资可完成8000亿元以上，开工建设45个项目，投产新线3200多公里，全面完成2016年铁路建设任务目标。
5、据新华社3日消息，梳理三季报可以发现，我国商业银行的不良贷款出现放缓势头。三季度末，建行的不良贷款率较上年末下降0.02个百分点，民生银行较上年末下降0.03个百分点，光大银行比去年末下降0.1个百分点。农行的不良率与上年末持平。
6、上海市政府近日下发《上海市城乡建设和管理“十三五”规划》，到2020年，海绵城市建设面积达到200平方公里，结合道路新建改建、轨道交通建设和城市更新等，因地制宜推进城市综合管廊建设，“十三五”时期，建成地下综合管廊100公里。
7、近日环保部印发bet36体育在线：以改善环境质量为核心加强环境影响评价管理的通知，要求要定期开展督查检查，确保2016年12月31日前全部完成清理工作。从2017年1月1日起，对“未批先建”项目，要严格依法予以处罚。对“久拖不验”的项目，要研究制定措施予以解决，对造成严重环境污染或生态破坏的项目，要依法予以查处；对拒不执行的要依法实施“按日计罚”。
10月份中国官方制造业PMI大幅回升0.8个点至51.2%，创出2014年8月以来的新高，主要分项指数中，生产、订单、库存、价格均出现回升。10月财新制造业PMI为51.2%，高出9月1.1个百分点，为2014年7月以来最高。官方及财新PMI双双大幅回升，显示制造业运行温和扩张，结合前期公布的三季度经济数据，国内经济触底回暖的迹象明显。而从钢铁行业PMI指数来看，10月份重回扩张区间，环比回升1.2个百分点至50.7%，创近五个月的新高。在最近7个月时间内，除6月和9月外，其余5个月钢铁行业PMI指数均处在50%以上的扩张区间，显示今年二季度以来国内钢铁行业景气度整体明显回升。从分项指数来看，10月份生产指数、新订单指数均出现回升，但生产指数仅回升0.5个百分点，新订单指数大幅回升了5.4个百分点。新出口订单指数连续第二个月下降，产成品库存指数重新跌回至收缩区间，购进价格指数回升至最近半年以来的高点。显示，国内钢材市场需求旺盛，成功消化了粗钢产量回升及出口下降所带来的供应压力，供需趋于改善，成本支撑强劲。
资金方面，初资金面相对宽松，中短期货币市场利率均出现下行走势，央行公开市场净回笼规模随之扩大。11月3日单日公开市场单日净回笼资金规模为950亿元，连续第二个交易日净回笼，而且净回笼规模明显扩大。11月2日净回笼资金规模为350亿元。10月28日，中共中央政治局会议定调未来一段时间宏观经济政策。会议指出，要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。可见在三季度经济企稳，全年经济任务目标完成问题不大的情况下，当前经济工作的主要任务已从稳增长适度地转向抑制泡沫和防风险。如何“抑制资产价格”，稳定汇率，降低杠杆，化解不良资产，扭转资金脱实向虚等问题，都将成为央行的重要任务。
五、综合观点
本周沪上钢价加速上涨，对于下周市场行情，提醒大家关注如下几个方面：
其一、需求因素。进入11月份后，申城气温逐步下降，但目前来看不少工地仍在赶工期，终端需求并未明显减弱。10月份制造业及钢铁业PMI中的分项新订单指数均大幅回升，显示钢铁下游行业整体运行良好。当前汽车行业销售持续火爆，房地产目前的调控政策并未导致投资及新开工下降，基建则在PPP项目加速落地带动下维持高增长。短期来看，市场需求仍将维持高位。
其二、供给因素。10月中上旬，中钢协会员钢铁企业粗钢累计日均产量为174.34万吨，环比下降0.26%，推算全国粗钢日产量为223.14万吨，低于9月份水平。显示在煤炭大涨且供应紧张的形势下，钢厂生产节奏已经小幅放缓。近日江苏地区再次开展中频炉企业整治、唐山丰润区启动重污染天气3级预警响应，环保因素对钢厂阶段性生产仍将形成影响。而当前长材与板材价差持续拉大，钢厂排产方面尽量优先安排板材，建筑钢材生产线检修增多，华东地区沙钢、中天近期均有生产线密集安排检修，建筑钢材产量相对来看下降更为明显。
其三、成本因素。本周国内原料价格继续上涨，但相对钢价来看涨势有所趋缓，钢企盈利情况有所好转。本周西本钢材指数上涨170元/吨，同期成本指数上涨84元/吨，目前国内螺纹钢生产企业平均毛利为72元/吨，部分建筑钢材企业依然亏损。近两个月发改委六次开会稳定煤价，本周神华、中煤等行业巨头也象征性地微幅下调煤炭价格，短期煤炭价格或将维持高位平稳运行。铁矿石市场供应相对充裕，港口库存持续维持高位。短期原料价格表现或将不及钢价，但考虑到部分钢厂依然亏损，且钢厂原料库存偏低，短期成本对钢价支撑依然强劲。
综合概括而言，在成本攀升、环保治理加码，以及板材与长材价差不断拉大的情况下，近期国内建筑钢材生产企业减产检修增多，市场供应呈下降趋势。而近期汽车行业产销两旺，基建投资不断发力，目前需求仍未看到减弱迹象，市场整体供需关系进一步趋于改善。黑色商品期货持续上涨，且品种间价格走势发生微妙变化，近日螺纹钢期货取代原料成为领涨品种，整体上涨形态维持完好。尽管当前国内钢价高位风险不断聚集，但短期来看仍有冲高动力。基于此，对下周市场维持偏积极评价——红色预警。具体来说，西本指数下周将在2840-2940元/吨区间震荡上行。[文]西本新干线特邀撰稿人 2016/11/4