本期观点:钢厂限产有限 原料稳中有涨
时间:2016-11-14—2016-11-18
● 市场回顾——铁矿接棒煤焦大涨,废钢钢坯整体上行;
● 成本分析——钢材涨幅力压成本,钢铁企业普遍盈利;
● 库存分析——钢厂商家补库积极,铁矿库存略有增加;
● 综合观点——钢厂盈利限产有限,原料市场稳中有涨。
一、本周国内原料市场回顾
在期货大涨和钢厂补库带动下,本周国内原料市场继续保持升势,煤焦依然紧张,进口铁矿石和废钢加速补涨,供应商多有惜售情绪。
表1:国内主要原材料价格变动明细
本周国内主要原料市场情况如下:
钢坯:
在原料成本推动下,本周国内钢坯市场继续保持升势,不少企业转亏为盈。截止本周五,唐山普碳方坯出厂价格升至2540元/吨,20MnSi方坯出厂价格为2660元/吨,较上周末上涨130元/吨。江苏市场20MnSi方坯价格为2760元/吨,较上周末上涨240元/吨。从需求情况看,目前唐山市场带钢开工率保持在82%左右,型材开工率61%,建材开工率在35%左右,由于近期河北部分钢厂高炉检修,市场现货资源有限。不过,由于近期市场价格上涨过快,且建筑钢材需求已转入淡季,下游用户接货谨慎,钢坯厂家直发一般,周四后局部市场建筑钢材价格回落,使得市场观望情绪进一步加重。预计下周国内市场钢坯价格将以震荡上行为主。
铁矿石:
本周进口铁矿石价格发力追涨,钢厂和贸易商补库都较为积极,港口现货成交活跃,高品位资源紧张。截止本周四,普氏62%粉矿价格为74.65美元/吨(CFR),较上周五上涨9.1美元/吨。国产矿价格小幅上涨,河北市场铁精粉价格上涨20元/吨,执行680元/吨左右;安徽市场铁精粉价格为595元/吨,上涨20元/吨。本周期矿价格连续涨停,成为现货价格最大动力,一些前期无库存的贸易商纷纷入货,一些大型贸易商则捂货观望。虽然11月以来北方及华东部分钢厂高炉检修,但总体影响有限,市场供需仍处于相对平衡的状态。预计下周进口铁矿石价格将在70-75美元之间震荡运行,国产矿价格继续小幅上涨。
煤焦:
本周国内炼焦煤价格继续上涨,涨幅较前期略有收窄。其中,山西、河北邢台部分矿山1/3焦煤出厂价上调50元/吨,现分别执行1200元/吨和1270元/吨。山西主焦煤汽运价格升至1350元/吨,上涨50元/吨,河北唐山主焦煤价格在1360元/吨左右。进口方面,澳大利亚峰景煤对我国出口报价升至307.5美元/吨(CIF),较上周再涨41.5美元/吨。焦炭市场保持强势,由于库存紧张,本周钢厂相继接受了焦企的提价要求,其中河北钢铁集团一级冶金焦采购价格上调150元,达到2050元/吨,西南个别钢厂采购价格更是达到2300元/吨左右。目前,山西临汾、山东枣庄地区二级冶金焦出厂价格分别为1800元/吨和2030元/吨,分别较上周五上涨150元/吨和200元/吨,不少钢厂库存只有3-5天水平。近期政府部分连续开会协调,加上期货交易所出台政策压制煤焦投资过热,预计下周国内煤焦市场上涨动力将明显减弱,将以小幅上涨为主。
废钢:
本周国内废钢市场继续补涨,周初以沙钢为首的江苏钢厂普涨80元/吨,并带动华东市场整体上涨,其它市场涨幅相对较小。截止本周五,江浙沪地区重废(>6mm)价格升至1790-1820元/吨,边角料价格为1870-1920元/吨,较上周末上涨80元左右;河北市场重废价格升至1550-1600元/吨(不带票),上涨20-30元。两湖、两广地区重废主流价格升至1660-1750元/吨,较上周末上涨20-40元。目前国内废钢平均价格已低于焦炭170元/吨左右,螺纹钢与废钢的价差也拉大到1200元/吨以上,废钢贸易商提价意向强烈,钢厂到货情况不理想,华东主导钢厂到货较上周下降10%左右。预计下周国内废钢价格仍有50元左右上涨空间。
二、国内主要钢厂调价情况
表2:本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况
注:上表选择的均为该区域内最有代表性的钢厂价格
三、国内钢厂成本和库存变化
本周进口铁矿石加速上涨,煤焦稳步上行,钢厂成本增幅扩大。截止本周四,年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为3046元/吨,较上周末上涨122元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为3007元/吨,较上周末上涨119元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2928元/吨,较上周末上涨113元/吨。本周国内钢材市场保持升势,截止本周四,国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为3104元/吨和3439元/吨,分别较上周末上涨283元/吨和上涨257元/吨,涨幅盖过成本,多数钢厂仍有盈利。对应20天前的原料成本,目前国内钢厂螺纹钢盈利230元/吨左右,热卷盈利600元/吨左右,幅度明显扩大。若按当期成本计算,螺纹钢盈利约30-50元/吨,热卷盈利350-400元/吨。
表3:本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算
从库存情况看(见表4),价格大涨刺激部分前期观望的钢厂加大铁矿石补库力度,进口矿和国产矿库存水平均略有上升;煤焦采购价格大幅上调后,南方部分钢厂炼焦煤到货情况稍有好转,但焦炭到货依然不理想,北方部分钢厂只有3-4天;废钢方面由于贸易商惜售挺价,钢厂整体库存水平略有下降。
表4:本周国内钢厂(厂内)原料库存变化
四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)
本周矿煤焦钢期货市场震荡上涨,虽然煤焦涨势趋缓,但前期相对偏弱的铁矿石接棒大涨,黑色产品总体保持强势,各品种累计涨幅都高于10%,值得关注的是,期交所为了控制煤焦市场过热,近日实施了交易限额制度,并提高保证金标准,下半周多头大幅集中增减换仓,空头大幅集中减仓,整体持仓量减少。预计下周矿煤焦钢期货将以高位震荡为主。
表5:本周主要钢材和原料品种期货价格变化
五、综合观点
本周钢材涨幅高于原料,多数钢厂仍处于盈利状态,短期减产压力不大,原料市场需求仍将保持旺盛。期货方面虽然对煤焦有了限制,但资金可能会选择一些前期偏低的品种介入,仍将保持高位震荡态势,继续对现货市场形成支撑。预计下周进口矿、废钢、焦炭价格仍有小幅上涨空间。炼焦煤将逐步趋稳,钢坯小幅震荡。[文] 西本新干线特邀撰稿人 谦文2016/11/11