本期观点：供需双弱 涨跌两难
时间：2017-1-9—2017-1-13
预警色标：蓝色
●市场回顾：终端需求逐步萎缩，节后钢价跌后回稳；
●成本分析：矿焦小跌钢坯上涨，沙钢价格逆势平盘；
●供需分析：粗钢日产下降明显，社会库存连升七周；
●宏观分析：制造业和钢铁业PMI双双回落，年初资金紧张缓解；
●综合观点：当前环保限产和查处违规产能对钢厂产能释放仍将形成抑制，同时随着房地产调控的深入以及春节临近，市场需求也将继续萎缩，国内钢市处于供需双弱局面，预计短期钢价将涨跌两难。基于此，对下周市场维持偏中性评价——蓝色预警。具体来说，西本指数下周将在3330-3390元/吨区间震荡运行。
一、行情回顾
1、西本指数
2、本周上海螺纹钢价格情况
新年过后，申城建材价格先跌后稳。截至1月6日，西本指数报在3360元/吨，较节前下跌30元/吨；同期，沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3110元/吨，较节前下跌20元/吨；而沪上优质盘螺代表规格报价3480元/吨，较节前下跌20元/吨。
市场反馈，元旦期间，华东主导钢厂沙钢平盘出价。节后归来，市场波澜不惊。周初期螺继续下跌，现货价格顺势走低。随后期螺连续走强，现货价格也逐步回稳。本周市场成交表现可圈可点，临近春节长假，下游短期内存在抢工期现象，终端需求集中释放，下半周部分资源低位上移。考虑到近期钢厂发货增多，需求即将转入停滞阶段，市场库存仍在累积，商家对后市仍较为谨慎。预计下周本地建材价格将以稳为主。
那么，下周钢价走势将如何变化？临近春节，市场需求会否大幅萎缩？去产能消息再度密集出台，对市场走势能否形成提振？带着诸多疑问，一起进入本期行情分析。
3、全国市场方面
根据国内知名商品现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示，新年过后国内钢价涨跌互现，华南、华北、东北市场普遍下跌，华东、西南部分市场价格则小幅上涨。具体如下：
北京市场：本周北京建筑钢材市场钢价弱势下跌，累计跌幅在30-50元/吨。现河北钢铁HPB300高线8-10mm价格为3300元/吨；河钢HRB400EФ12mm小螺纹2960元/吨，Ф14mm小螺纹2960元/吨，Ф18-22mm大螺纹2850元/吨；HRB400盘螺3210元/吨。
市场反馈，1月1日，河钢集团出台1月上旬建材销售政策，螺纹钢大幅下调250-300元/吨，加之市场需求低迷，节后商家报价普遍下调。进入下半周后随着期螺反弹，市场信心有所好转，报价逐步企稳。临近春节，需求本就清淡的市场成交更是逐步减弱，商家降库存难度大，不过基于当前市场成本较高，商家调价较为谨慎。而钢厂资源发货量有所加大，致使市场库存量继续增加，市场供应压力依然较大。预计下周北京市场建筑钢材价格弱稳运行。
杭州市场：本周杭州市场建筑钢材价格整体小幅反弹，幅度在20-30元/吨。现杭州市场沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在3190-3220元/吨，永钢、中天、新兴、申特等同规格资源报价3140-3180元/吨；永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格3500元/吨左右。合格品螺纹售价在3060-3130元/吨，线材和盘螺3400元/吨左右。
市场反馈，1月1日，沙钢公布1月上旬价格政策，对螺纹钢、线材、盘螺价格均维持不变，对上期螺纹补差200元/吨，钢厂挺价让商家倍感意外。而新年过后期螺整体震荡反弹，对商家心态形成一定支撑，市场报价小幅上涨。据商家反馈，现市场沙钢资源部分规格紧缺，其中18mm和20mm等规格相对紧缺，市场报价也高出50元/吨。即使临近春节，终端需求整体萎缩，商家报价依旧坚挺。预计下周杭州建筑钢材价格以稳为主。
广州市场：本周广州市场建材价格延续跌势，各品种累计跌幅80-90元/吨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在3580元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在3430-3570元/吨 ；韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在3640-3670元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价3430-3570元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价元3610-3630/吨。
市场反馈，元旦小长假前，出货情况整体偏弱，加之外地资源陆续入库，部分经销商假期松动出货。本周前半周，期螺走势偏弱，下游采购缺少热情，商家多跌价以促出货，市场报价整体走弱；周四以后，期货止跌反弹，主导经销商持稳观望，少数资源试探性拉涨，但市场出货量并未放大。库存方面，受环保检查影响，广东省内部分钢厂产量有所减少，但省外资源到货量持续增加，其中，东北产地资源增量较多，华东钢厂贴牌产品也有批量入库，元旦之后，广州市场库存增加比较明显。综合来看，春节将近，下游需求日益萎缩，而市场库存又处于高位，后期销售压力还会加大，预计下周广州市场价格以盘整运行为主。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
节后国内钢价跌后回稳，各区域钢厂出厂价格涨跌不一。其中安钢对螺纹出厂价格下调幅度达400元/吨，福建三钢、首钢长治等钢厂对出厂价格下调幅度也超过100元/吨，柳钢、陕钢、水钢等钢厂出厂价格则小幅上调。值得注意的是，在出厂价格与市场价格严重倒挂的情况下，华东地区主导钢厂沙钢依然维持1月上旬价格不变，仅对上期合同螺纹补差200元/吨，显示钢厂挺价意愿依然较强。据中钢协数据显示，截止12月中旬末，重点钢企钢材库存为1272.96万吨，比上一旬减少8.85万吨，下降0.69%。当前钢铁企业库存压力整体不大，资金情况也明显好于前两年，钢厂定价地位也再度有所趋强。
据中钢协统计，2016年12月中旬重点钢企粗钢日均产量165.56万吨 ，环比上一旬减少5.68万吨，下降3.32%，创2016年8月上旬以来的新低。据此估算，本旬全国粗钢日均产量217.28万吨，旬环比减少8.35万吨，下降3.7%。近期北方地区雾霾天气频发，多地连续启动重污染天气红色预警，钢厂频繁停产、限产，开工率有所下降。从当前的情况来看，随着整顿违规产能的逐步深入，加之环保限产和需求停滞，预计春节之前国内粗钢产量仍将呈下降趋势。
2、原材料
节后国内原料价格表现不一，其中钢坯价格明显上涨，进口矿、焦炭、废钢价格震荡下跌，国产矿基本平稳。分品种来看：
钢坯市场：元旦假期唐山钢坯价格一度锁定在2720元/吨，由于低位价格成交尚可，下游成品材也小幅跟涨，最终钢坯价格在1月2日拉涨30元/吨。近期当地再次雾霾侵袭，且近日出台政策要求独立轧钢厂全停，另外成品材市场萎靡且在雾霾影响下，当地车辆运输影响渐重，商家心态仍略显低迷。但考虑当前钢坯价格并非高位，加之部分钢厂由于长时间限产，烧结矿等供应出现紧缺，铁水供应减量，钢坯产量将进一步萎缩，部分商家逢低补库心理增强。预计下周钢坯价格将维持坚挺。
焦炭市场：本周国内焦炭价格继续走弱，受到需求下降以及焦企库存不断上升的影响，山西和河北地区的价格继续下探，华东地区受此影响，淄博、徐州地区价格也跟随下跌。近日由于雾霾严重，各地焦化厂限产力度继续加大，其中山西临汾地区焦炉、高炉均限产力度均达到50%左右，并有环保人员驻厂监督，有焦化厂环保不达标的，被强制要求停产，当前该地区焦化厂由于限产力度增大，厂里焦炭库存得到控制，不过当前供需两弱，钢厂打压价格势头不减，预计焦炭价格短期仍以小幅下跌为主。
废钢市场：本周国内废钢价格弱势运行，整体成交一般，华东地区价格小幅阴跌。当前废钢价格已处在底部，不过淡季压力凸显，成品材成交受阻，废钢价格也难有上行动力。不少钢厂已停收，过节氛围愈发浓厚，商家多一单一议为主。目前来看，后期若成品材价格在低位盘整为主，废钢价格也不会有太大的起伏。预计下周国内废钢价格窄幅调整为主。