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钢市预警
3月3日西本新干线钢材价格指数走势预警报告
2017-03-03

本期观点:资源套现 震荡回调

时间:2017-3-6—2017-3-10

预警色标:绿色

●市场回顾:环保限产钢厂挺价,现货钢价冲高回落;

●成本分析:矿坯下跌煤焦回稳,钢厂价格全面上调;

●供需分析:粗钢产量小幅回升,社会库存连续下降;

●宏观分析:制造业和钢铁业PMI双双回升,央行连续回笼资金;

●综合观点:当前国内钢市供需基本面依然良好,旺季需求有望进一步释放,钢铁去产能继续推进。但国内钢价在1、2月传统消费淡季大涨至近四年新高,在很大程度上已经透支了旺季供需向好的预期。随着宏观层面不断传出去杠杆、防通胀的政策信号,钢贸商库存资源累积的丰厚利润需要套现,短期钢价震荡回调或难以避免。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3830-3930元/吨区间震荡下行。

一、行情回顾

1、西本指数

2、本周上海螺纹钢价格情况

本周申城建材价格在周初大幅冲高后转入震荡整理。截至3月3日,西本指数报在3930元/吨,较上周末上涨110元/吨;同期,沪上优质品三级螺纹钢代表规格报在3740元/吨,较上周末上涨160元/吨;而沪上优质盘螺代表规格报价3940元/吨,较上周末上涨160元/吨。

市场反馈,受上周末期间唐山钢坯大涨及各地钢厂出厂价格大幅上调带动,本周开市,本地主流资源大幅拉高,累计涨幅逾150元/吨,市场热情高涨。价格大涨后终端观望情绪加重,市场成交有所降温,下半周本地建材主流持平,市场观望心态较浓。周中沙钢出台新一期价格政策,其中螺纹钢上调200元/吨,盘螺、高线上调180元/吨,显示钢厂挺价态度坚决。但在前期资源获利丰厚的情况下,钢贸商无意继续大幅拉升价格,以加快出货套现为主。随着钢材期货明显回落,期现价差进一步扩大,对商家心态将会形成一定影响。预计下周申城建材价格将震荡下行。

那么,下周钢价走势将如何变化?制造业及钢铁业PMI双双回升,经济是否出现企稳回暖?两会期间华北钢厂大幅限产,能否推动钢价继续走高?带着诸多疑问,一起进入本期行情分析。 

3、全国市场方面 

根据国内知名商品现货交易平台——西本新干线的交易监控数据显示,本周国内钢价继续全面上涨,大多数市场价格均超过去年12月中旬的价格高点,创最近四年来的新高。具体如下:

北京市场:本周北京建筑钢材市场钢价大幅上涨,累计涨幅达200-230元/吨。现河北钢铁HPB300高线8-10mm价格为3960元/吨;河钢HRB400EФ12mm小螺纹3960元/吨,Ф14mm小螺纹3960元/吨,Ф18-22mm大螺纹3880元/吨;HRB400盘螺3920元/吨。

市场反馈,随着两会临近,河北地区钢厂出现新一轮限产,市场到货情况不佳,加之钢厂价格连续上调,商家看涨情绪浓厚,报价连续大幅上涨。周四河钢出台3月上旬指导价格,对螺纹上调240元/吨,线材上调220元/吨,调整后的出厂价格已高于当前的市场价格,显示钢厂对后市依然看好的心理。不过随着两会的即将到来,北京多数工地将受环保治理影响停工,市场需求将有所趋弱,商家在前期库存资源获利丰厚的情况下,对后期价格走势维持谨慎。预计下周北京建筑钢材价格将偏弱震荡。

杭州市场:本周杭州市场建筑钢材价格大幅上涨,累计涨幅达130-150元/吨。现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在3720元/吨,永钢、中天、新兴、申特等同规格资源报价3680-3720元/吨;永钢、中天、萍钢等盘螺和线材价格3920元/吨左右。合格品螺纹售价在3630-3710元/吨,线材和盘螺3780元/吨左右。

市场反馈,上周末至本周初,受期货攀升和钢坯上涨等因素,钢市信心得到提振,市场大涨近150元/吨,随后,本地钢市走势相对稳健,下半周略有松动。周中,沙钢公布3月上旬价格政策,其中螺纹钢大幅上调200元/吨,线材和盘螺大幅上调180元/吨;永钢和中天对上旬价格政策普涨150元/吨,显示钢厂挺价意愿依然坚决。另悉,永钢3-1期螺纹打5.5折,线材和盘螺不打折;沙钢3月份建材计划量打9折;中天3月份三旬计划折扣分别为螺纹7/7/7折,线材和盘螺分别为8/8/8折。预计下周杭州市场建筑钢材价格将回调整理。

广州市场:本周广州市场建材价格大幅上涨,各品种较上周累计上涨150-180元/吨。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在4090元/吨,广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在4010-4050元/吨 ;韶钢HPB300Ф6.5-10mm高线主流价格在4120-4150元/吨;广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价3960-4050元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价4060元/吨。 

据市场反馈,受广西中频炉停产消息刺激,广州市场上周末即现拉涨,本周初,受期货上扬及外围市场价格普涨带动,加之主导钢厂如韶钢、柳钢、珠海粤等轮番上调出厂价,市场报价大幅跟涨;周中,期货回调,外围市场多数停止拉涨,但由于主导钢厂继续挺价,广州市场价格主流持稳,仅少数高价资源小幅松动;周四以后,市场报价呈现高位盘整。库存方面,随着各地需求恢复,外地资源到货量明显减少,广州市场库存连续两周回落,贸易商的压力大为缓解。钢厂方面,珠海粤钢两条高线生产线于上月23日开始进行为期10天的检修,影响线材产量约4.3万吨左右,本周六将恢复正常生产。综合来看,进入三月份以后,市场需求逐步好转,社会库存得到有效消化,加之“两广”地区中频炉关停后供应缺口暂时难以得到补充,贸易商对后期行情多持乐观态度。预计短期广州市场价格高位整理。

二、成本分析

1、本周钢厂调价

本周国内钢价大幅上涨,各区域主导钢厂出厂价格也全面上调。其中上期出厂价格调幅低于预期的沙钢对3月上旬螺纹出厂价格大幅上调200元/吨,河北钢铁对3月上旬指导价格大幅上调220-240元/吨,山东地区钢厂连续上调出厂价格并封库,显示钢厂订单充足,对后市预期依然向好。随着中频炉厂家大面积关停建筑钢材厂家集中度提高,钢厂定价权明显增强,尤其是部分地区钢厂实行区域价格联盟,定价策略对市场走势形成直接影响。

从钢厂生产情况来看,据中钢协统计,2月上旬重点钢铁企业日产量及比上一旬增减情况分别为:粗钢171.78万吨,增产5.90万吨,增幅3.56%;生铁165.26万吨,增产5.45万吨,增幅3.41%;钢材165.28万吨,增产4.78万吨,增幅2.98%;焦炭34.0万吨,增产0.91万吨,增幅2.76%。据此估算,本旬全国日均产量分别为粗钢225.44万吨、生铁192.94万吨、钢材306.35万吨。截止2月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1440.64万吨,比上一旬增加25.77万吨,增幅1.82%。可见在高利润驱使下,钢厂增产依然较为积极。不过本周华北地区再次传来限产消息,唐山、邯郸地区3月1-15日钢铁企业限产50%,加之各地中频炉整治仍在不断发力,短期市场供应不会有明显压力。

2、原材料

本周国内原料价格窄幅震荡,其中铁矿石价格小幅上涨,钢坯、废钢价格震荡趋弱,焦炭价格基本平稳。分品种来看:

钢坯市场:上周末期间唐山钢坯价格上涨40元/吨,进入本周后受本地轧材企业停产及期货回落影响,钢坯价格连续下跌,周二、周三两日跌幅达130元/吨,周四随着成品材走强,钢坯价格再度反弹60元/吨。唐山地区3月份大气污染防治强化措施已经出台,当地多数燃煤窑炉的轧钢企业将停产至3月15日,近期钢坯实际需求将继续弱势。预计下周唐山钢坯价格将趋弱运行。

焦炭市场:本周国内焦炭价格止跌回稳。前期钢厂有意控制原料库存,导致钢厂焦炭库存回落。随着钢厂开工率逐渐提升,部分钢厂囤货意愿提升,支撑焦炭市场需求。此外,贸易商在2月下旬时抄底情绪增强,焦炭市场需求提升。当前各地区焦炭提涨的声音越来越多,但钢厂方面暂无接受焦炭涨价之意,大多数钢厂库存仍处正常偏高位置以及焦化厂库存还未消化完,加之两会期间环保限产,供需两弱,焦炭当前上涨条件并不充分。预计下周国内焦炭价格将稳中有涨。

废钢市场:本周国内废钢价格小幅下跌。大部分钢厂由于到货偏多,收货标准提高,差料压价情况明显,并纷纷小幅下调废钢采购价格10-50元/吨不等。随着钢材期现货价格都出现了调整,不少有货的废钢贸易商都选择以出货为主,江苏一些主导钢厂到货量已升至常量水平的2倍,市场短线面临调整压力。预计下周国内废钢价格仍将震荡下跌。

铁矿石市场:本周河北地区铁精粉价格小幅上涨。3月1日-15日,唐山、邯郸等地钢厂烧结、竖炉多限产50%,钢厂采购铁矿石不积极,市场成交清淡。预计下周河北铁精粉市场价格以稳为主。进口矿价小幅震荡,持续维持在90美元/吨上方运行。截止3月2日,普氏62%铁矿石指数报92.45美元/吨,较上周末上涨1.85美元/吨。铁矿石市场整体供应宽松,自去年8月份以来港口铁矿石库存量一直在1亿吨以上的高位,截止2月28日,全国主要港口铁矿石库存达到1.32亿吨,连续刷新历史新高。国内钢铁进口铁矿石库存平均天数为28天,也处于较高水平。在期货市场连续下跌后,铁矿现货市场成交疲软,外盘询单也较少,商家多在观望北方钢厂限产力度,贸然拿货较少。预计下周进口矿价格将震荡下跌。

海运市场:3月2日,波罗的海干散货运价指数(BDI)收报871点,较前一交易日上涨12点或1.4%。数据显示,春节后中国经济保持强劲,带动对矿石、煤炭等大宗商品的需求,或是BDI连续反弹的重要原因。澳大利亚—中国航线上周末的期租水平环比上涨了72%-144%,印尼—中国航线的运价也上涨了9%。BDI反弹短期内有望继续。

三、供给和需求分析

西本新干线交易平台数据显示,当前市场已进入3月传统消费旺季,气温逐步回升,工地基本恢复正常采购,需求量整体继续提升。不过随着价格涨至高位,部分中间商开始转为观望,市场囤货需求较前两周有所减少,市场整体成交氛围略有趋弱。

而从库存情况来看,本周沪市建材库存明显下降,工地逐步进入施工旺季,入市采购增多,钢厂到货量整体不多。而从全国钢材库存来看,本周全国钢材市场库存连续第二周下降,且下降幅度较上周明显加大。不过当前市场整体库存依然处于高位,且当前库存很多为春节前后商家囤积的低成本资源,市场库存获利套现风险依然存在。

四、宏观分析

1、2017年2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%,比上月上升0.3个百分点,且高于去年同期2.6个百分点,已连续5个月保持在51.0%以上,制造业继续保持稳中向好的发展态势。

2、2017年2月份,中国非制造业商务活动指数为54.2%,比上月回落0.4个百分点,连续5个月保持在54.0%及以上的较高景气区间,表明非制造业增速虽有所放缓,但总体延续较快增长的运行格局。

3、3月1日公布的财新中国制造业采购经理人指数(PMI),2月录得51.7,比1月高出0.7个百分点,显示制造业整体运行连续六个月扩张。2月整体改善幅度虽然尚小,但已是4年来次高纪录。

4、从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,2月份重回扩张区间,环比回升1.7个百分点至51.4%,为2016年5月份以来的最高点。各分项指数本月全线回升,且除新出口订单指数及产成品库存指数外,其余十个指数均处于50%的荣枯线以上,是自数据调查以来首次出现,显示钢铁行业生产、采购、销售、雇员等经营活动全面处于扩张态势,行业景气度明显回升。

5、中央企业迎来“开门红”——今年1月份,央企实现营业收入1.9万亿元,同比增长8.7%;利润总额891.2亿元,同比增长24.5%。与此同时,占中国国企绝大多数的国有控股工业企业在2016年实现了利润增长6.7%,一举结束前两年利润负增长局面,创出了2012年以来的最高增速。

2月份,官方制造业PMI为51.6%,比上月上升0.3个百分点。这一数据大大超过此前市场预期,且已连续5个月保持在51%以上。2月财新制造业PMI较上月上升0.7个百分点至51.7%,该指数已经连续6个月维持在荣枯线上方,且创下四年来次高纪录。随着经济企稳回暖势头增强,市场普遍预期今年一季度经济增速有望接近7%。而从钢铁行业PMI来看,2月份重回扩张区间,环比回升1.7个百分点至51.4%,为2016年5月份以来的最高点。各分项指数本月全线回升,且除新出口订单指数及产成品库存指数外,其余十个指数均处于50%的荣枯线以上,是自数据调查以来首次出现,显示钢铁行业生产、采购、销售、雇员等经营活动全面处于扩张态势,行业景气度明显回升。

资金方面,央行周五在公开市场净回笼资金500亿元,连续第七日净回笼。近期流动性不算充裕,央行仍旧实施净回笼,难免在一定程度上加剧流动性及预期的紧张。这或许表明,央行有意维持流动性紧平衡的状态,应对流动性风险保持警惕,提防季末波动风险。本周市场资金利率小幅下降,据西本新干线监测,截止3月3日,沪大额银行承兑汇票贴现率为3.85‰,较2月24日回落3.75%。央行研究局局长徐忠日前撰文称,货币政策在力度上要更为中性,既要保持流动性总量基本稳定,又要有一定的倒逼压力。据彭博报道,中国或将2017年M2的增速目标再度调低,这一数字为12%左右,该目标增速亦创有历史记录以来新低。近期央行一再强调管好货币闸门,年内流动性大概率将呈现紧平衡的状态,如果经济回升加快、通胀压力加大或者美联储加快升息,或促使货币政策进一步边际收紧,流动性亦可能进一步趋紧。就3月份而言,流动性仍易紧难松,季末考核带来的冲击不容忽视;普遍谨慎预期之下,金融机构资金融出操作更趋谨慎,或导致流动性提前收紧。

五、综合观点

本周沪上钢价继续大涨,对于下周市场行情,提醒大家关注如下几个方面:

其一、需求因素。当前市场已进入3月传统消费旺季,工地基本恢复正常采购,需求量整体继续提升。不过随着价格涨至高位,部分中间商开始转为观望,商家bet36体育在线:考虑手中资源获利套现,高位继续囤货需求减弱。此外,今年需求启动较早,终端用户在前期大涨阶段已普遍增加备货,而近期钢价的大涨已使得不少终端用户超出年初预算成本,或将对后期需求释放形成一定影响。

其二、供给因素。2月上旬重点企业粗钢日均产量171.78万吨,旬环比大幅增长3.56%,显示在高利润驱使下,钢厂增产较为积极。不过本周华北地区再次传来限产消息,唐山、邯郸地区3月1-15日钢铁企业限产50%,短期市场供应收缩预期依然较强。值得注意的是,当前不少地方螺纹钢价格已高于热卷,钢厂生产建材利润大幅高于板材,已吸引部分钢厂优先将铁水用于生产建材,加之部分中频炉企业开始使用调坯方式来恢复成材生产,后期建筑钢材市场供应仍有回升压力。

其三、成本因素。本周国内焦炭价格基本平稳,铁矿石震荡运行,钢企盈利大幅扩大。本周西本钢材指数上涨110元/吨,同期成本指数下跌18元/吨,目前国内螺纹钢生产企业平均毛利达到890元/吨,已经超过去年4月中旬的水平,创2011年以来的新高。当前铁矿石市场供应充足,港口库存持续刷新纪录,随着期货下跌,铁矿石现货高位将难以支撑。而焦炭市场尽管焦企有提涨需求,但钢厂在库存高位且面临限产的情况下,短期焦炭难有趋势性上涨。短期成本或将对钢价走势形成一定拖累。

综合概括而言,当前国内钢市供需基本面依然良好,旺季需求有望进一步释放,钢铁去产能继续推进。但国内钢价在1、2月传统消费淡季大涨至近四年新高,在很大程度上已经透支了旺季供需向好的预期。随着宏观层面不断传出去杠杆、防资产泡沫的政策信号,钢贸商库存资源累积的丰厚利润需要套现,短期钢价震荡回调或难以避免。基于此,对下周市场维持偏消极评价——绿色预警。具体来说,西本指数下周将在3830-3930元/吨区间震荡下行。[文]西本新干线特邀撰稿人 2017/3/3