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本期观点：情绪改善 震荡趋高

时间：2017-7-1—2017-7-31

关键词： 产量 需求 政策 资金

新干线编者注：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。本文观点纯属特邀作者个人意见，与本网站立场无关，据此操作，风险自担。非常感谢您对我们的支持。

本期导读：

●行情回顾：供需上升需求趋弱，螺纹现货先跌后涨；

●供给分析：5月粗钢日产回落，钢材出口环比小增；

●需求分析：地产投资年内首降，基建投资高位回落；

●成本分析：原料价格震荡上涨，钢企盈利明显收窄；

●宏观分析：经济运行相对平稳，央行政策不松不紧；

●综合观点：7月份国内钢价或将震荡趋高。一是经过6月份的分化走势之后，螺纹利润收缩而板材利润大幅攀升，后期板材继续转产螺纹动力趋弱；二是北方地区环保治理及去产能仍在发力，6月底济南钢铁全面关停，唐山津西正达等部分钢厂在产高炉关停，市场供应收缩预期仍在；三是铁路投资以及棚户区改造有望在三季度加速，将有力对冲地产投资下行对钢市需求形成的冲击。而随着期货的连续走强，期现价差收复到合理水平，市场心态也普遍好转。基于此，预计7月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3750-3950元/吨区间震荡运行。 

行情回顾：6月钢价先跌后涨

一、行情回顾篇

6月份国内钢价走势分化非常明显，螺纹现货在整个黑色产业链中表现最弱，全月大幅下跌，螺纹期货以及板材、铁矿期现货均明显上涨，市场前期螺纹利润一枝独秀、期货深度贴水的局面逐步得到修复。截至6月30日，西本钢材指数收在3800元/吨，较上月末大幅下跌150元/吨，月环比跌幅为3.8%，较去年同期价格上涨1500元/吨，同比涨幅为65.22%。6月29日螺纹钢期货主力合约RB1710收盘价格为3279元/吨，较上月末上涨202元/吨，月环比涨幅为6.53%。本月期货大涨而现货大跌，期现基差也从6月初的最高800元/吨修复至目前的400元/吨左右，显示出市场对后市情绪明显改善。

6月国内建筑钢价大幅下跌，笔者认为主要有以下几方面原因。一是前期建材利润一枝独秀，吸引了板材、特钢等企业纷纷转产建材，部分电炉钢企业也加快复产，市场供应明显上升；二是1－5月份房地产及基建投资增速双双回落，加之6月处于季节性消费淡季，建材市场需求有所趋弱；三是前期螺纹期现价差持续处于高位，市场对螺纹现货看空情绪强烈，现货商加速抛售手中现有库存。

综上，国内现货钢价在6月份大幅下跌，那么接下来的7月，钢价走势如何？建材利润收缩板材利润恢复，钢厂会否增加铁水流向板材？7月市场依然处于传统消费淡季，市场需求表现怎么样？铁矿石库存处于历史高位，价格能否继续回升？带着诸多问题，一起来看2017年7月沪上建筑钢材行情分析报告。

供给分析：产量回落出口略增

●6月社会库存降幅趋缓

●5粗钢日均产量环比回落

●5月钢材出口量小幅回升

●下月建筑钢材产能释放预期

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至6月30日，国内主要钢材品种库存总量为956万吨，较5月末减少77.85万吨，降幅7.53%，较去年同期增加56.85万吨，增幅6.32%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为391.3万吨、114.9万吨、236.9万吨、111.5万吨和101.4万吨，较5月末分别下降2.99%、11.41%、13.95%、0.04%和11.01%。可见本月螺纹库存基本停滞下降，热轧和中板库存则下降加速，这也是本月螺纹价格表现明显弱于板材的主要原因。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，截止6月上旬末，会员企业钢材库存量为1272.34万吨，旬环比减少7.59万吨，降幅为0.59%；较5月上旬末减少96.06万吨，降幅7.02%；比上年同期减少147.72万吨，降幅10.4%。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存增加57万吨，钢厂库存减少148万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期减少91万吨，而上月为增加71万吨。产业链库存整体得到明显消化，显示钢厂产销衔接较为顺畅，行业景气度依然维持在较高水平。

2、 国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，据国家统计局统计，1-5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为34683万吨、30047万吨和45368万吨，同比分别增长4.4%、3.3%和0.8%。其中5月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7226万吨、6173万吨和9578万吨，同比分别增长1.8%、下降0.1%和下降1.9%。5月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为233.1万吨、199.13万吨和308.97万吨，较4月份日均产量分别下降3.92%、下降4.54%和下降2.33%。

另据中钢协统计，2017年6月上旬会员钢企粗钢日均产量185.93万吨，旬环比增加9.54万吨，增幅5.41%；全国预估日均产量235.89万吨，旬环比增加9.19万吨，增幅4.05%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，另据海关统计，2017年5月我国出口钢材698万吨，较上月增加49万吨，同比下降25.9%；1-5月我国累计出口钢材3419万吨，同比下降25.7%。5月我国进口钢材111万吨，较上月增加3万吨，同比增长1.8%；1-5月我国累计进口钢材567万吨，同比增长6.5%。

结合产量及进出口数据测算，1-5月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为31660万吨和42516万吨，同比分别增长9.5%和增长3.9%。其中5月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6604万吨和8991万吨，同比分别增长6.3%和0.7%。

4、下月建筑钢材供给预期

综合来看，5月份受地条钢清理整顿以及一带一路会议期间钢厂限产影响，国内钢厂产能释放受到压制，市场资源供应压力也有所减轻。6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升，显示钢厂受高利润刺激复产加快。加上部分电炉钢厂恢复生产，市场前期资源规格短缺的现象已明显缓解。预计6月份国内粗钢产量环比将出现回升，市场供应压力有所加大。

需求分析：6终端需求释放持续低迷

●6沪建筑钢材需求环比大降

●预计7建筑钢材需求将小幅回升

三、 需求形势篇

1、沪上建筑钢材销量走势分析

6份国内处于高温多雨的传统消费淡季，工程施工有所放缓，加之钢价大跌，终端用户及中间商均观望情绪浓厚，市场成交趋于低迷，西本新干线监测的沪线螺终端日均采购量环比大幅下降28.45%。从投资数据来看，1-5月房地产开发投资同比增长8.8%，增速较1-4月下降0.5个百分点，年内首次回落；基建投资同比增长16.66%，回落1.55个百分点，年初以来增速持续下滑。1-5月份房地产及基础投资增速双双回落，国内钢材市场需求显露疲弱迹象。而1-5月份固定资产及房地产开发投资到位资金增速也均明显回落，后期整体投资增速仍面临较大的下行压力。短期国内钢市需求也将维持低位。

2、国内建设投资额度分析

从主要投资来看，1-5月份，全国固定资产投资同比增长8.6%，比1-4月份回落0.3个百分点。1-5月固定资产投资到位资金212281亿元，同比下降0.1%，降幅比1-4月份收窄1.3个百分点。新开工项目计划总投资162529亿元，同比下降5.6%，这反映出未来投资动力仍不足。从三大投资来看：

房地产投资增速年内首降。1-5月份房地产开发投资同比增长8.8%，比1-4月份回落0.5个百分点。房地产各分项数据基本全面回落，1-5月份房屋新开工面积同比增长9.5%，增速比1-4月份回落1.6个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比增长5.3%，比1-4月份回落2.8个百分点；商品房销售面积同比增长14.3%，比1-4月份回落1.4个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长9.9%，增速比1-4月份回落1.5个百分点。

基建投资增速继续回落。1－5基建投资同比增长16.66%，回落1.55个百分点，年初以来增速持续下滑。5月单月基建投资同比增长13.1%（前值17.4%）；受制于财政收支放缓以及金融去杠杆导致城投平台融资放缓，后期基建或将放缓。同时，财预50号文、87号文对地方政府融资、购买服务等具体规范从严后，基建投资也将受到bet36体育在线：制约。

制造业投资大幅回落。1－5月制造业投资投资同比增长5.1%，增速提高0.2个百分点；5同比增长5.9%（前值3.2%）。一方面，有一定的低基数影响；另一方面，从行业来看，重卡和工程机械等销售不错，支撑其投资增速。考虑5-8月，去年制造业投资基数较低，对后续同比有一定支撑；不过工业品价格下降、盈利回落之后，制造业投资改善的空间相对有限。

2、下月建筑钢材需求预期

从当前形势来看，1-5月份房地产及基础投资增速双双回落，国内钢材市场需求显露疲弱迹象。而1-5月份固定资产及房地产开发投资到位资金增速也均明显回落，后期整体投资增速仍面临较大的下行压力。不过近期国务院常务会议明确，确保完成今年再开工改造600万套的棚改任务，实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500万套。发改委会议明确要求全年要完成铁路建设投资8000亿元，要决战三季度。铁路及棚改建设的加速，对国内钢市需求仍将形成较强拉动。预计下月国内钢市需求或将低位小幅回升。

成本分析：进口矿价重回60美元上方

●6月原料价格继续分化

●主要区域建筑钢材出厂价格分析

●7月建筑钢材成本走势预测

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月国内原料价格走势继续分化，其中钢坯、废钢价格大幅上涨，进口矿、焦炭价格先跌后涨，国产矿价格小幅下跌。根据西本新干线监测数据显示，截至5月30日，唐山地区普碳方坯价格为3340元/吨，月环比上涨230元/吨；江苏地区废钢价格为1720元/吨，月环比上涨150元/吨；山西地区焦炭价格为1540元/吨，月环比下跌30元/吨；唐山地区66%品味干基铁矿石价格为630元/吨，月环比下跌30元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为64.3美元/吨，月环比上涨6.9美元/吨。

分品种来看，本月唐山钢坯价格强势大涨，全月累计涨幅达230元/吨，创年内新高。本月轧材厂开工率维持高位，对钢坯采购需求较大，钢坯资源趋于紧张，价格也持续大涨。据统计，6月22日唐山仓储钢坯库存15.38万吨，周环比下降4.77万吨，较今年最高点低87.62万吨，库存已降至极低水平。不过本月钢坯价格大涨，而螺纹价格整体下跌，调坯轧材企业已基本没有利润空间，将制约后期钢坯价格走势。预计下月唐山钢坯价格或将冲高回落。

本月国内焦炭先跌后涨，全月整体仍下跌30元/吨。上中旬焦化厂库存压力较大，钢厂继续积极压价，下旬随着几大主要生产焦煤的集团在6-9月间调整生产计划，以及中央环保组回访山西，焦煤焦炭期货较大幅度反弹，在一定程度上提振了市场信心，焦企心态逐步好转，价格也开始止跌回升。当前钢厂高炉开工率维持高位，钢厂盈利也维持较高水平，部分钢厂开始加大库存回补力度。预计下月国内焦炭价格将震荡上涨。

本月国内废钢市场一改前期低迷走势，转而连续大涨，全月累计涨幅达130－150元/吨。近期钢厂电炉开工率逐步提升，转炉添加废钢比例也在上升，对废钢需求维持旺盛。钢厂为保证后期生产以及维持高利润，开始加大废钢补库力度，采购价格连续上调，其中江苏沙钢本月对废钢采购价格连续四次上调，累计上调幅度达到200－260元/吨，带动废钢价格出现强势上涨。预计7月废钢价格仍将延续涨势。

从铁矿石市场来看，本月国内铁精粉价格上中旬震荡下跌，幅度为40元/吨，下旬略有回涨。据国家统计局数据，5月我国铁矿石原矿产量10748.1万吨，同比增长3.8%；1-5月累计产量50852.7万吨，同比增长10.4%。铁矿石市场供应整体依然充足，钢厂并不急于补充库存，国产矿市场成交趋弱。不过在进口矿价跌破60美元/吨之后，多数国产矿已再次转入亏损，本月国产矿开工率逐步下降。随着进口矿价止跌反弹，国内矿山挺价意愿也在加强。预计下月国内铁精粉价格将止跌趋稳。本月进口矿价格先跌后涨，普氏指数在6月上半月一度跌至54美元/吨，下半月展开反弹，在月末涨势加速，最终冲至60美元/吨上方。截止6月29日，普氏62%进口矿指数报64.3美元/吨，较上月末上涨6.9美元/吨。5月我国进口铁矿砂及其精矿9152万吨，较上月增加929万吨，同比增长5.5%；1-5月我国累计进口铁矿砂及其精矿44457万吨，同比增长7.9%。我国铁矿石进口量继续维持高位，港口铁矿石库存量也持续攀升，6月9日港口铁矿石库存历史上首次攀升至1.4亿吨，此后一直维持在1.4亿吨上方运行。截止6月30日，国内主要港口进口铁矿石库存量达1.43亿吨，较上月末增加390万吨。不过近期钢厂高炉开工率连续回升，部分钢厂开始加大铁矿石补库力度，短期主流矿资源紧俏且集中在少数大户手中，对矿价形成一定支撑。预计下月进口铁矿石价格或围绕60美元/吨关口波动。

6月份BDI指数震荡上涨。截止6月29日，BDI指数收于920点，较上月末上涨42点，涨幅为4.78%。波罗的海国际航运公会（BIMCO）的数据显示，截至目前，今年上半年全球新船订单量达到1960万载重吨，相比去年同期提高了20%。其中，VLCC新船订单量达到2008年来最高，而散货船手持订单量则降至2004年以来的最低值。6月至今，全球新船订单量共计310万载重吨。其中，油船新船订单量达到22艘、260万载重吨，散货船新船订单量为50万载重吨。油船订单包括190万载重吨的原油船（全部为苏伊士型油船）和70万载重吨成品油船。截止目前，散货船手持订单量已经从2014年7月的1.85亿载重吨降至6130万载重吨，是自2004年4月以来的最低水平。这表明，每个月散货船交付量超过了同期的新船订单量。近期南美及美湾粮食保持温和，且铁矿石补货需求稳定。预计下月BDI指数仍将震荡上涨。

2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

本月国内板材龙头企业宝钢、鞍钢、武钢相继出台7月份价格政策，对热轧、冷轧等主流品种出厂价格维持不变，显示板材企业订单压力缓解，挺价意愿增强。建筑钢材企业在市场价格先跌后涨的情况下，在上中旬多数钢厂出厂价格均连续下调，下旬部分钢厂出厂价格上调。其中华东地区主导钢厂沙钢6月中旬对螺纹价格上调100元/吨，线材、盘螺价格不变；6月中旬线材、螺纹、盘螺价格均下调120元/吨；6月下旬线材、螺纹、盘螺价格均维持不变。全月钢厂价格下调幅度大幅低于市场价格下跌幅度，显示钢厂挺价意愿依然较强。

3、下月建筑钢材成本预期

综上所述，当前铁矿石供应整体依然宽松，但主流矿资源偏紧且主要集中在少数大户手中，对铁矿石价格仍将形成一定支撑。随着国内几大主焦煤企业提出减产计划，以及钢厂加大补库力度，煤焦价格走势趋于坚挺。而当前钢厂订单及资金压力整体不大，挺价意愿较强。预计下月成本整体将小幅上涨。

宏观经济：经济运行相对平稳

●宏观经济数据分析

●宏观经济走势预测

五、宏观分析篇

一、投资增速全面回落，铁路及棚改投资有望加快

5月份经济运行相对平稳，工业增加值和消费都持平于上个月，相对稳定，进出口超出市场预期，但投资增速出现下滑。5月规模以上工业增加值同比6.5%，较上月持平，略好于市场预期，1-5月工业增加值6.7%，比2016年全年6%的水平上台阶。5月社会消费品零售总额同比10.7%，较上月持平，继续维持高位。1-5月份，全国固定资产投资同比增长8.6%，比1-4月份回落0.3个百分点，连续两个月出现回落。在利润方面，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额29047.6亿元，同比增长22.7%。最新公布的PMI数据显示，6月份官方制造业PMI为51.7%，相比上月上升0.5个百分点，已经连续11个月在扩张区间运行，显示制造业整体景气度依然较强。

从对国内建筑钢材需求关联最为密切的房地产及基础投资来看，增速双双回落。1-5月份房地产开发投资同比增长8.8%，比1-4月份回落0.5个百分点。1-5基建投资同比增长16.66%，回落1.55个百分点，年初以来增速持续下滑。1-5月，中国铁路完成固定资产投资2179亿元，同比增长2.5%，这一增速要远低于公路建设32.7%、民航建设14.3%的同比增速，这也是近四年铁路同比增速最小的一次。发改委近日召开铁路建设项目前期工作协商会议，明确要求全年要完成铁路建设投资8000亿元，要决战三季度，狠抓落实，确保如期完成新开工项目任务。而日前国务院常务会议明确，确保完成今年再开工改造600万套的棚改任务，此外，实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500万套，进一步提高货币化安置比例。据测算，2017年至2020年，棚改将拉动投资12.9万亿元。随着铁路投资及棚改建设的加速，在有力对冲房地产投资增速下滑对需求形成的影响，三季度国内钢市需求仍有望维持在较高水平。

二、钢铁去产能年度任务接近完成，但环保政策影响依然存在

发改委指出，截至5月底，全国已压减粗钢产能4239万吨，完成年度目标任务84.8%，退出煤炭产能9700万吨左右，完成年度目标任务65%。这意味着上半年不但地条钢清理已经完成，5000万吨的全年钢铁去产能任务也已基本完成，下半年供给侧改革对钢价走势带来的支撑力度或将有所趋弱。

但值得注意的是，供给侧改革的目标是钢铁企业有合理利润，同时负债率要降低到60%以下。目前看企业盈利明显回升但基础仍不牢固，行业资产负债率仍居高不高，因此钢铁供给侧改革仍会继续进行。7月份国务院将进行第四次大督查，其中各地钢铁、煤炭去产能执行情况是此次督查的重点工作之一，当前各地方政府已在相继展开自查。而十九大召开前后，华北地区钢厂环保限产也将是大概率事件。后期环保政策对供给形成的阶段性影响仍不容忽视。

三、M2增速首次低于两位数，央行政策不松不紧

据央行统计，5月末，广义货币(M2)同比增长9.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和2.2个百分点。狭义货币(M1)同比增长17%，增速分别比上月末和上年同期低1.5个和6.7个百分点。M2增速首次低于两位数，显示金融去杠杆效果逐渐显现。5月社融新增1.06万亿，较上月进一步显著回落，前值1.39万亿元。5月人民币贷款增加1.11万亿元，较4月基本持平，同比多增1264亿。5月份信贷规模持续处于高位，为6月份市场资金面提供了较强支撑。

从资金面看，央行对市场较为呵护，6月初向市场投放足额的跨季流动性，央行官员也表示去杠杆已取得初步成果，下一步去杠杆有望更加“温和”。本月央行的公开市场操作充分体现了 “不松不紧”精准投放，在前两周连续投放资金，后两周则连续回笼资金，尤其是自6月22日央行罕见地连续6天暂停公开市场操作，连续8天在公开市场净回笼资金，央行6月份累计在公开市场净回笼资金1800亿元。央行曾在6月初为补充跨季流动性而重启28天逆回购操作，因此，7月将面临资金集中到期。Wind统计显示，7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元。约七成资金量将在上半月到期。不过，随着央行公开市场操作更加精准以及加强预期管理，7月的流动性应该不会明显紧张。

国际市场：6月国际钢价涨跌互现

●国际主要钢材市场分区域分析

●国际钢材市场下月震荡运行

六、国际市场篇

根据西本新干线综合处理的数据（如上表）显示，6月份国际钢市涨跌互跌，窄幅震荡。具体数据如下：

螺纹钢价格涨跌互现。欧美市场方面：6月与5月同期相比较，美国钢厂价格持平，进口价格下跌10美元/吨。同期，欧盟钢厂价格上涨4美元/吨，进口价格下跌34美元/吨，德国市场价格上涨19美元/吨。

亚洲市场方面：中国市场价格下跌40美元/吨，中国出口价格上涨15美元/吨；韩国市场报价下跌4美元/吨；日本市场价格下跌1美元/吨，出口价格持平。另外，中东进口价格持平，土耳其出口价格下跌25美元/吨，独联体国家出口报价下跌5美元/吨。

方坯价格小幅波动：6月份与5月同期相比较，土耳其出口报盘（FOB价）下跌20美元/吨，独联体出口黑海报盘（FOB价）上涨6美元/吨；与此同时，中东市场进口价格下跌10美元/吨，东南亚进口(CFR)价格上涨15美元/吨。

据国际钢协统计，2017年5月全球67个纳入世界钢协统计的国家和地区粗钢产量为1.433亿吨，同比增长2.0%，连续12个月同比增长。5月份，中国粗钢产量为7230万吨，同比增长1.8%；日本粗钢产量为900万吨，同比增长0.1%。在欧盟境内，2017年5月，德国粗钢产量为380万吨，同比下降1.4%；意大利粗钢产量为210万吨，同比下降4.1%；法国粗钢产量为140万吨，同比增长21.5%；西班牙粗钢产量为120万吨，同比下降3.7%。2017年5月，美国粗钢产量为700万吨，同比增长0.2%。巴西粗钢产量为290万吨，同比增长13.2%。5月，全球粗钢产能利用率为71.8%，同比增长0.5个百分点，环比下降1.8个百分点；全球粗钢日均产量为461万吨，环比下降2.5%。

总结来看，6月份国际钢材市场涨跌互现，全球钢铁贸易摩擦再次升温。7月份随着消费淡季的到来，预计国际钢价仍将弱势运行。

七、综合观点篇

全面总结一下2017年7月份分析报告内容，西本新干线分析认为，7月份国内钢价基础运行条件如下：

其一、需求层面。1-5月份房地产及基础投资增速双双回落，加之6月份处于高温多雨季节，整体终端需求表现较为低迷。7月份仍是传统消费淡季，在房地产投资面临趋势性下行的局面，整体需求低迷的局面难以明显改变。不过，近期国务院及发改委相继对棚改和铁路建设进行部署，三季度棚改和铁路建设有望出现加速，对国内钢市需求仍将形成一定提振。预计下月国内钢市需求或将低位小幅回升。

其二、供给层面。5月份受地条钢清理整顿以及一带一路会议期间钢厂限产影响，国内钢厂产能释放受到压制，市场资源供应压力也有所减轻。6月上旬重点钢企粗钢日均产量大幅攀升，显示钢厂受高利润刺激复产加快。加上部分电炉钢厂恢复生产，市场前期资源规格短缺的现象明显缓解。不过在传统消费淡季市场及钢厂库存都没有出现明显累积，特别是本周社会库存及钢厂库存均全面下降，或显示当前市场供需形势整体依然良好。此外，本月板材价格走势明显强于建材，部分前期转产的钢厂将会逐步将铁水回流向板材，将有利于减轻建材市场供应压力。

其三、成本因素。6月份国内钢价大幅下跌，而进口矿价格出现上涨、煤焦价格先跌后涨，钢铁企业盈利从高位明显回落。截止6月30日，西本钢材指数较上月末下跌150元/吨，同期成本指数上涨37元/吨，华东地区螺纹钢生产企业平均吨钢毛利为1039元/吨，依然处于高位。当前铁矿石供应整体宽松，但主流矿资源偏紧且主要集中在少数大户手中，对铁矿石价格形成较强支撑。随着国内几大主焦煤企业提出减产计划，以及钢厂加大补库力度，煤焦价格走势趋于坚挺。而当前钢厂订单及资金压力整体不大，挺价意愿较强。预计下月成本整体将小幅上涨。

其四、宏观层面。1-4月份多项经济指标增速出现回落，使得市场一度对二季度及下半年经济走势普遍悲观。5月份各项经济数据除投资继续回落外，进出口、工业增加值、工业企业利润等经济数据均超出预期，6月份制造业PMI更是在淡季大幅回升，显示国内经济整体表现依然平稳，前期悲观的预期逐步得到修复。此外，6月份市场资金也没有出现预期中的紧张现象，央行公开市场操作更加精准，7月份随着半年末因素的消除，资金有望稳中偏宽松。

综上，笔者个人最后对2017年7月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测：7月份国内钢价或将震荡趋高。一是经过6月份的分化走势之后，螺纹利润收缩而板材利润大幅攀升，后期板材继续转产螺纹动力趋弱；二是北方地区环保治理及去产能仍在发力，6月底济南钢铁全面关停，唐山津西正达等部分钢厂在产高炉关停，市场供应收缩预期仍在；三是铁路投资以及棚户区改造有望在三季度加速，将有力对冲地产投资下行对钢市需求形成的冲击。而随着期货的连续走强，期现价差收复到合理水平，市场心态也普遍好转。基于此，预计7月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3750-3950元/吨区间震荡运行。[文]西本新干线特邀评论员2017-6-30