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本期观点：期现走势均弱 原料盘整趋跌

时间：2019-6-3—2019-6-6

● 市场回顾——黑色期货整体走弱，焦炭难涨矿石回调；

● 成本分析——成品现货连续下跌，钢厂盈利大幅收缩；

● 库存分析——高炉开工依然攀升，原料需求相对较好；

● 综合观点——期货走弱现货下跌，矿焦盘整废钢趋弱。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情涨跌不一，其中，进口矿行情先扬后抑，国内矿价格多数见涨，废钢价格弱势平稳，焦炭价格涨后平稳，焦煤价格部分上涨，钢坯市场震荡见跌，具体分品种来看：

钢坯方面：

本周国内钢坯市场行情震荡见跌，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3560元/吨，较上周五下跌0.83%，较上月末下跌0.28%。库存方面，唐山象屿正丰库存量为8.1万吨，海翼宏润库存量为12.41万吨，物产震翔库存量为2.41万吨，三个主要库存合计为22.92万吨，叫上周末库存下降 2.45万吨，降幅为9.66%。从市场方面来看，本周初，受河北等地环保限产严格，部分钢企生产受限，同时铁矿和焦炭价格大幅上涨，钢企利润空间大幅收缩，市场新资源投放减量，钢坯库存量持续降库。周中以来，黑色系期货弱势下跌，螺纹成品材跌幅上百，受此影响，钢坯报价小幅回调，市场观望氛围浓厚。预计，下周钢坯市场行情或将窄幅震荡趋弱。

铁矿石方面：

国产矿方面：本周国内矿价格多数区域上涨，部分区域价格坚挺。周初，国内矿市场成交尚可，多数矿区价格延续上涨。周中以来，随着铁矿期货价格下跌，钢企对国内矿补库和询盘一般，部分商家获利出货，市场价格表现坚挺。本周进口矿市场价格先扬后抑，截止5月30日，普氏62%铁矿石指数为101.70美元/吨，周环比下跌0.75美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12413万吨，较上周末下降370万吨。从市场情况来看，本周进口矿到港量略有回升，但到港的主流需求品种占比不大；国内高炉开工率持续攀升，多数钢企又处集中补库期，港口矿石成交依然较好，在供需错配情况下，港口矿石库存已连续八周下降。价格方面来看，周初进口矿价格一度涨至108美金，再次刷新年后价格新高，后随着矿石期货连续下跌，部分商家采用高位获利，导致进口价格出现涨后回落。预计，下周进口矿市场行情或将弱势高位窄幅震荡。

煤焦方面：

本周焦煤主产区小幅见涨，其余维持坚挺。周初，受部分地区焦炭第四轮提涨，焦煤市场心态乐观，价格探涨10-20元/吨。当前焦企利润大幅改善，产能维持高位，对焦煤采购需求较好，库存继续下降，特别是低硫主焦煤供应紧缺，另外，主产区部分煤矿因安全问题停产整顿，低硫焦供应更加吃紧。预计，下周焦煤市场价格维持坚挺。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1650元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1560元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1640元/吨，S1.3，G75报1250元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1100元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1730元/吨。

本周国内焦炭市场价格涨后平稳，本周初，山西晋中、长治等个别焦企再次提涨100元，但下游钢企并未答复。当前主产区环保依然严格，产能利用率小幅下降，焦企库存继续下滑，市场相对较好，多数焦企库存偏低，部分焦企订单已到6月中旬。然期货和成品材价格弱势走低，钢企面对提涨抵触情绪增加，市场持稳观望为主。港口方面，成交情况仍然不佳，库存继续增加，山东两港合计431万吨左右，较上周同期增加24万吨左右。考虑钢企利润收窄明显，对焦炭提涨抵触情绪加大，预计，下周国内焦炭行情整体运行平稳。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2100-2200元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2050-2150元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1950-2050元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2100-2250元/吨。

废钢方面：

本周国内废钢市场价格高位盘整，本周初，废钢市场受需求相对旺盛，继续震荡走强，随着期螺及钢价大幅下跌，贸易商心态不稳，送货节奏明显加快，部分价格较高地区唐山、南昌、成都、重庆等地价格趋弱，下跌20-50元/吨。总体来看，当前钢企生产仍有利润，产能维持相对高位，对废钢需求量不减，不过成品材价格下跌，市场心态相对转弱。另外，电炉钢基本接近盈亏边缘，预计下周国内废钢市场高位震荡偏弱运行为主。现华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2350元/吨；山东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2050-2250元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货合约周环比全线飘绿，其中，焦炭合约前期涨幅较好，本周焦炭第四轮提涨失败，成品材现货接连下跌，使得空头积聚力量，导致本周跌幅最大；其次跌幅较大为螺纹，期螺和现货接连下跌，华东地区螺纹现货跌幅超百；热卷和焦煤合约周环比分别下跌2.0%和1.63%，多头明显受到打压；最后跌幅最小的当属铁矿，铁矿现货价格处于高位，港口库存连续降库，短期盘面多空博弈较为激烈。

三、综合观点

本周国内原料市场行情涨幅放缓，其中，进口矿因下游钢企需求强劲，港口资源出现第八周降库，矿石价格再创年内新高，随后受期货走弱以及商家套现，价格止涨后出现回落；焦炭主产区环保依然严格，多数焦企库存偏低订单较好，山西个别焦企第四次提涨，然钢企利润大幅收缩，抵触情绪明显增加，市场持稳观望为主。考虑，步入六月份市场资金相对紧张，后期雨水增多影响需求和信心，预计，下周进口矿行情仍将高位震荡趋弱，焦炭、焦煤和国产矿行情相对坚挺，钢坯和废钢价格震荡趋弱为主。