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本期观点： 焦炭承压再降 铁矿震荡盘整

时间：2019-7-1—2019-7-5

● 市场回顾——铁矿震荡相对高位，焦炭承压再次提降；

● 成本分析——矿石焦炭弱势见跌，钢厂成本小幅降低；

● 库存分析——高炉开工小幅下降，多数原料供应宽松；

● 综合观点——期货拉涨现货走高，原料市场涨跌分化。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情涨跌不一，其中，进口矿价格震荡见跌，钢坯价格大幅冲高，国产矿价格小幅拉涨，焦炭价格第二轮提降，废钢价格普遍见涨，具体分品种来看：

钢坯方面：

本周国内钢坯行情持续上涨，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3620元/吨，较上周末价格暴涨160元，较上月末上涨60元。库存方面，截止6月28日早8点，唐山象屿正丰库存量为16.7万吨， 海翼宏润库存量为22.12万吨，物产震翔库存量为3.67万吨，三个主要库存合计为42.49万吨，较昨日增加0.26万吨，较上周末增加6.77万吨，并连续第21日出现增库。从市场方面来看，上周末，河北唐山发布最新环保限产文件，内容部署更加详细、措辞更加严厉，面对环保升级加码，部分钢企安排停产检修，螺纹和热卷期货合约接连大幅上涨，钢坯中间商信心提振，市场报价大幅拉涨。然价格上涨和销量并不匹配，钢坯库存已经连续多日累库，近几日涨幅明显放缓，市场观望氛围渐浓。预计，下周国内钢坯市场行情将涨后盘整为主。

铁矿石方面：

本周国内矿主产区价格上涨，其余区域价格平稳。受河北、山西等地环保政策高压，部分矿区生产有限，市场报价出现走高，其余矿区多为持稳观望。本周进口矿市场价格先抑后扬，截止6月27日，普氏62%铁矿石指数为116.35美元/吨，周环比下跌1.2美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11581万吨，较上周末库存下降187万吨，已连续第12周出现降库。从供应端来看，近期澳洲矿石发运量恢复正常，但巴西PDM港和图巴郎港口泊位检修，发货量大幅减少，总体到港量依旧偏紧。国产铁精粉多数区域生产正常，山西、河北等地受环保生产受限，该区域铁精粉产量小幅下降。从需求端来看，本周国内高炉开工率环比下降，但依然处于相对高位。在供需不匹配情况下，国内港口矿石库存延续下降。进口矿价一度受河北环保限产影响需求，市场价格一度弱势走低，但基于供需状况没有改善，下半周矿价再次止跌回升。预计，下周进口矿市场行情将高位震荡运行。

煤焦方面：

本周国内焦煤市场价格弱势下跌，受焦炭市场表现不佳，以及本身库存较为充足，多地焦煤市场承压。本周多地优质低硫资源价格下滑，以及增加优惠政策变相降价，山西古交、安泽、沁源一带高价低硫主焦普降70-80元/吨，长治地区矿贫瘦煤降幅在30-40元/吨，吕梁地区部分高硫肥、高硫主焦降幅在50-100元/吨。考虑多数煤矿出货压力加大，预计，下周国内焦煤市场行情继续偏弱运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1580元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1530元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1640元/吨，S1.3，G75报1250元/吨。华北地区：内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1100元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1565元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨。

本周国内焦炭价格第二轮提降部分落实，本周受河北唐山地区高炉全面限产20%-50%，该区域性焦炭需求大幅缩减，河北部分钢企再次提降100元/吨，随后山东、山西等部分主要钢企相继提降100元/吨，部分焦企迫于出货压力，已经接受二次提降。本周国内高炉开工率下降明显，原料库存维持中高位，短期补库需求一般，部分钢企继续控制焦炭到货节奏，延续对焦炭打压态势。港口焦炭继续小幅下降，焦炭贸易商多为出口为主，现港口准一级焦报价1950-2000元/吨左右。总体来看，国内焦炭市场供应偏宽松状态，在供应端没有明显减产前提下，预计，下周国内焦炭市场行情延续偏弱为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1900-2050元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1750-1950元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1900-2050元/吨。

废钢方面：

本周国内废钢价格普遍上涨，受期螺和成品材价格大幅上涨，以及废钢供应整体不足情况下，部分地区涨幅较为明显。其中河北唐山德龙、河北敬业、天津天重等对废钢收购价累计上调50-60元/吨；西北晋钢、建龙等对废钢收购价上调40元/吨。华东地区江浙沪等地废钢价格稳中偏强，其余福建三钢、江西南钢、萍钢、山东石横等上涨30-50元/吨；华南、西南地区废钢价格上涨20-80元/吨，华中地区部分电炉废钢涨幅明显，湖北顺乐、嘉鱼金盛兰、大展等对收购价大幅拉涨50-100元/吨。基于国内钢价大幅上涨，废钢资源供应偏紧，预计，下周国内废钢市场行情将震荡偏强运行。现华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨；山东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2300元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

本周黑色系期货合约周环比多数上涨。截止本周五收盘来看，螺纹和热卷主力合约涨幅最大，主要受到河北唐山地区环保限产20%-50%影响，导致现货和期货市场共震上涨。本周铁矿合约走势虽没前期强势，一度回调后再次发力上涨。本周焦煤和焦炭受现货市场拖累，焦煤本周涨幅仅有0.25%，而焦炭市场多空博弈后小幅下降，本周涨跌幅环比下降0.81%。

三、综合观点

本周国内原料市场涨跌不一，其中，进口矿受环保限产影响需求，部分商家高位操作谨慎，又因港口矿石库存持续下降，国内高炉开工率仍处高位，市场报价高位震荡；焦炭供应端比较宽松，钢企打压提降范围扩大，部分焦企已落实第二轮提降。基于，河北地区环保限产加码，成品材市场提振价格大涨，原料端需求将受影响。预计，下周进口矿价格高位震荡，国产矿价格以稳为主，焦炭和焦煤整体偏弱，钢坯和废钢窄幅震荡调整为主。