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本期观点：矿石震荡趋弱 焦炭稳中偏强

时间：2019-8-5—2019-8-9

● 市场回顾——铁矿延续震荡趋弱，部分焦企二轮提涨；

● 成本分析——矿石见跌焦炭趋涨，钢厂成本小幅回调；

● 库存分析——高炉开工环比增加，原料供应相对充足；

● 综合观点——高温酷暑现货疲软，矿石见跌焦炭提涨。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情走势不一，其中，进口矿价格震荡下跌，钢坯价格弱势走低，国产矿保持坚挺，焦炭价格稳中趋涨，废钢价格小幅走高，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡下跌，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3620元/吨，较上周五价格下跌30元，较上月末下跌50元。库存方面来看，截止8月2日早上8点，唐山象屿正丰库存量为12.1万吨，海翼宏润库存量为16.6万吨，物产震翔库存量为2.95万吨， 三个主要库存合计为31.65万吨，较昨日下降1.16万吨吨，较上周五下降0.83万吨。从市场情况来看，进入八月份，北方部分限产高炉得到复产，但面对国内钢价弱势走跌，调坯轧材企业获利甚少，对钢坯采购表现并不积极，多以按需采购为主。上周末至本周三，钢坯贸易商考虑库存资源不大，八月份环保限产暂无信息，市场观望氛围浓厚，钢坯报价持续窄幅震荡。周四至周五，黑色系商品期货接连大跌，市场情绪表现担忧，钢坯成交明显放缓，市场报价弱势下跌。综合来看，钢坯市场成交一般，终端现货需求偏弱，预计，下周国内钢坯市场行情仍将弱势震荡调整。 

铁矿石方面：本周国产矿价格表现坚挺，随着成品材和期货行情震荡走弱，多数钢企采购并不积极，采取低库存运行为主，但贸易商基于部分高炉复产，采取持稳观望态势。本周进口矿市场行情震荡下跌，截止8月1日，普氏62%铁矿石指数为113.9美元/吨，周环比下跌3.1美元/吨；全国主要港口铁矿石库存约11883万吨，较上周末库存增加227万吨。从供应上来看，近期澳洲和巴西矿石发运量有所恢复，本周铁矿石到港量环比增加；海运费价格高位盘整，西澳至青岛港海运在9.4美金。从需求端来看，随着7月份部分高炉限产结束，8月限产政策尚未明确，国内高炉开工率恢复到80.94%，周环比增加0.79%，基于国内钢市行情震荡走弱，多数钢企维持低库存运行，采用少量多次采购办法，并且打压售价明显。部分矿石贸易商操作谨慎，多以出货获利为主，使得本周矿石价格震荡下跌。总体来看，现货疲软钢企盈利下降，矿石短期供应小幅增加，多数矿商操作谨慎， 预计，下周进口矿行情仍将震荡偏弱运行。

焦煤方面：本周国内焦煤市场部分主产区上涨，多数地区表现坚挺。受部分国内焦炭价格再次提涨，焦煤市场信心表现乐观，主产区山西长治、临汾等地低硫主焦煤供应偏紧，本周累计涨幅在40-50元/吨；其余地区考虑焦煤资源相对充足，多数煤矿谨慎观望。预计，下周国内焦煤市场稳中偏强运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1570元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1470元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1600元/吨，S1.3，G75报1210元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1070元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内部分焦企第二轮提涨，但落实有压力。现焦企开工率76.3%，较上周上升1.3%；当前山西二青会临近，虽未出台具体限产措施，但焦企限产有增加迹象，供应暂未受影响，库存偏低焦企提涨意愿较强；当前钢企焦炭库存正常，且钢价继续趋弱下跌，钢厂补库积极性不高，对焦炭提涨抵触情绪较大。港口方面，本周日照港和董家口港焦炭库存合计437万吨左右，较上周同期上升5万吨左右，港口总体成交不佳，多数持稳观望态度，港口准一级焦报价2050-2080元/吨。整体来看，国内焦炭第二轮提涨区域有扩散，但钢企抵触情绪较大，预计，下周国内焦炭二次提涨有难度，稳中偏强运行为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1900-2150元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1900-2000元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场延续走强态势，其中，华东地区沙钢对废钢收购价再次拉涨30-50元/吨，且周边多数钢厂选择跟涨20-50元/吨；华北地区高炉限产有所放松，废钢价格高位偏强运行，部分钢企因废钢库存不足拉涨30-50元/吨吸货。不过废钢继续拉涨，成材市场趋弱下跌，部分电炉钢出现关停现象，本周西南成都、重庆等地部分电炉因利润倒挂实行减量或关停，且当地废钢价格回调20-40元/吨。 整体来看，当前国内环保趋严，外加高温酷热，废钢产出继续受限，贸易商货少惜售；不过钢企盈利水平下降，废钢需求亦有所下滑，补库相对谨慎，考虑废钢较铁水成本优势渐失，国内钢价弱势下跌等影响，电炉钢企利润微薄，将制约废钢价格进一步走高，预计，下周国内废钢价格将止涨企稳为主。现华东江苏地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2500元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

截止本周五14点盘面，黑色系商品期货周环比全线飘绿，本周黑色系商品期货中，焦炭主力合约表现领跌，主要受部分多头势力反水，空头打压势力增强，带动盘面接连下跌；本周螺纹和热卷合约分别下跌3.45%和2.67%，受现货市场成交疲软，社会库存持续增加，以及美国威胁加征关税范围扩大等，现货市场情绪不稳，殃及期货盘面下跌。本周铁矿主力合约已从1909换成2001，但基于环比合约价格对比，暂时仍采用09合约，本周环比跌幅在1.24%；本周焦煤主力合约多空博弈，盘面走势跌宕起伏，且周环比跌幅最小。

三、综合观点

本周国内原料市场仍存分歧，其中，进口矿港口库存量增加，矿石贸易商多以出货为主，且钢企打压价格明显，矿价整体震荡下跌；焦企二次提涨小幅扩散，钢企抵触情绪较强，提涨落实难度较大，焦炭价格表现稳中偏强。废钢因供应偏紧继续上涨，但涨后较铁水优势渐失。考虑，高温酷暑下游需求疲软，成品材现货持续升库增压，期货盘面和现货钢价接连走弱，以及美国扬言增加征收关税等，预计，焦煤和焦炭价格稳中偏强，国产矿和废钢价格表现坚挺，进口矿和钢坯价格震荡趋弱为主。