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本期观点：矿石跌幅见缓 焦炭落实提涨 

时间：2019-8-19—2019-8-23

● 市场回顾——铁矿延续弱势下跌，焦炭落实二轮提涨；

● 成本分析——矿石下跌焦炭大涨，钢厂成本止跌见涨；

● 库存分析——高炉开工环比下降，原料供应整体充足；

● 综合观点——市场恐慌有所释放，矿跌焦涨成本略升。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情多数下跌，其中，进口矿价格延续下跌，钢坯价格震荡走弱，国产矿弱势下行，焦炭价格大幅上涨，废钢价格大幅回落，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡下跌，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3470元/吨，较上周五价格下跌30元，较上月末下跌180元。库存方面来看，截止8月16日早上8点，唐山象屿正丰库存量为11.2万吨，海翼宏润库存量为13.67万吨，物产震翔库存量为2.5万吨， 三个主要库存合计为27.37万吨，较昨日增加0.91万吨，较上周五下降1.32万吨。从市场情况来看，上周末钢坯报价延续下跌，周初至周中，受国内成品材价格止跌企稳，钢坯市场信心得到恢复，周一和周三钢坯价格均现小幅探涨，然下游轧材企业需求并不积极，市场整体成交一般。同时，钢坯贸易商担忧8月15号以后执行限产，以及天津公布8家排污不达标钢企，使得贸易商操作谨慎，维持低库存状态，周四下班前报价再次回落。预计，下周钢坯市场行情窄幅震荡调整。

铁矿石方面：本周国产矿价格延续下跌，受月初以来外矿价格大幅下跌，导致国产矿价格优势不明显，钢企有意打压售价，以及市场情绪不乐观，国产矿价格弱势走低。本周进口矿市场价格弱势下跌，截止8月15日，普氏62%铁矿石指数为88.8美元/吨，周环比下跌6美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11614万吨，较上周末库存下降250万吨。从供应上来看，受月初以来国内钢价大跌，以及上周末台风天气影响，本周外矿到港量整体有所回落。从需求上看，国内大多数钢企矿石库存偏低，部分钢企有意打压价格后适度补仓，成交集中在PB粉、混合粉等资源，高价块矿资源采购较少。同时，台风过后港口疏港能力恢复，使得本周港口库存降幅明显。另外，经历上周矿价大幅下跌后，市场恐慌情绪有所缓解，但商家规避风险意识仍然较强，多采取低价促销降库为主，市场跌幅相对收窄。总体来看，虽然市场跌价情绪放缓，但成品材成交依旧疲软，预计，下周进口矿价格将窄幅震荡偏弱。

焦煤方面：本周国内焦煤价格稳中偏强，受国内焦炭二轮提涨基本落地，市场信心有所增强，但仍现差异化走势状态，其中优质低硫煤种价格继续走高，部分累积涨幅在50-70元/吨，其他配焦煤矿仍有出货压力。考虑近期主产区焦企限产趋严，对焦煤需求有所影响，预计，下周焦煤市场运行以稳为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1600元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1480元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1600元/吨，S1.3，G75报1210元/吨。华北地区：内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1070元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭价格二轮提涨100元/吨基本落实，具体来看，本周国内焦炭开工率在74.6%，较上周继续下降0.8%左右。受二青会环保影响，山西太原、晋中、长治等地焦企均有不同程度生产受限，近期生产、发运均有缩减，当前焦企库存低位，发货整体良好，心态谨慎偏乐观。现华东地区二级焦出厂含税报价为 2000-2200元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1950-2050元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2000-2100元/吨。港口方面，本周日照港和董家口焦炭库存合计432.4万吨，较上周同期基本持稳，受焦炭价格上涨影响，港口资源价格小幅抬涨30-50元/吨，现港口准一级焦承兑报价1980-2000元/吨左右。钢厂方面，上周钢价大幅下跌后，本周低位盘整且有小幅反弹，但钢价偏低严重影响钢企利润，多数钢企加大成本控制，山东、西南等地为保钢价联合限产，原料需求将有所降低。总体来看，焦炭主产区环保趋严，二次提涨基本落实，但钢价大跌钢厂难有盈利，加大限产控制成本增强，预计，下周国内焦炭价格将持稳运行。

废钢方面：本周国内废钢价格大幅下跌，具体来看，受成材价格偏低，钢企减产范围扩大，贸易商情绪恐慌等情况，上半周废钢价格加速下跌，下半周随钢价趋稳反弹而跌势趋缓，部分地区跌后开始反弹20-50元/吨。其中华东地区沙钢、日照等主要钢企对废钢收购价下调50元/吨，累计跌幅100元/吨，带动其他主要钢企跟跌30-100元/吨；北方唐山地区前期限产高炉陆续提产，废钢需求相应改善，本周废钢市场先跌后涨，整体跌幅20-50元/吨；西南、西北地区因钢价偏低影响，部分钢企联合减产范围扩大，废钢价格跌幅明显，部分钢企累跌超过200元/吨。整体来看，考虑废钢供应依旧偏紧，市场下跌情绪释放，预计，下周国内废钢市场止跌盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2450元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2250元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

截止本周五午后14点，黑色系商品期货周环比涨跌不一，本周黑色系商品期货中，螺纹钢和热卷合约表现抢眼，分别上涨3.51%和3.75%，主要受成品材现货市场恐慌情绪释放，山东、西南等地钢企联合限产保护钢价，市场报价止跌且有小幅探涨。本周焦炭主力合约已经换月，考虑周环比的前后连贯，本周仍以09合约对比，基于国内焦炭现货落实二轮提涨，也给焦炭多头带来信心，盘面多空博弈中窄幅见涨。本周矿石和焦煤合约分别下跌2.19%和0.78%，多头势力逐步抵抗，下跌势头明显放缓。

三、综合观点

本周原料市场多数延续跌势，其中，进口矿商家仍以降库为主，部分钢企趁跌价适度补仓，矿石价格继续下跌；焦炭主产区环保趋严，多数焦企现货库存偏低，二次提涨基本落实；废钢受钢价大幅回落，少数地区钢企联合限产，市场价格大幅补跌。考虑，市场恐慌情绪缓解，成品材价格止跌略涨，预计，下周进口矿和国产矿震荡偏弱，焦炭和焦煤市场涨后企稳，钢坯和废钢窄幅震荡中或有探涨。