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本期观点：矿石承压回调 焦炭提涨受限

时间：2019-9-23—2019-9-27

● 市场回顾——进口矿价下跌明显，焦炭市场延续平稳；

● 成本分析——矿石下跌焦炭平稳，钢厂成本有所回调；

● 库存分析——钢企采购放慢节奏，原料供应保持充足；

● 综合观点——期货下跌情绪转弱，采购放缓价格下行。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情表现分歧，其中，进口矿价格下跌明显，钢坯价格先扬后抑，国产矿稳中见涨，焦炭价格延续平稳，废钢价格小幅下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情先扬后抑，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3310元/吨，较上周四价格下跌60元，较上月末下跌10元。库存方面来看，9月20日早8点，唐山地区象屿正丰库存量为10.3万吨，较昨日减少0.3万吨；海翼宏润库存量为18.78万吨，较昨日减少0.49万吨；物产震翔库存量为2.85万吨，较昨日减少0.2万吨；三个主要库存合计为31.93万吨，较昨日减少0.99万吨，较上周四减少4.97万吨。从市场情况来看，周初，黑色系商品期货延续走高，成品材市场价格走高，调坯轧材钢企需求较好，钢坯市场小幅报高。周二至周四，下游调坯轧材钢企需求尚可，唐山主要钢坯库存连续降库，然黑色系期货接连弱势下跌，市场信心明显不足，钢坯报价逐日下跌。总体来看，黑色系期货接连下跌，市场成交尚可，钢坯库存连续降库，以及国庆长假临近，预计，下周国内钢坯价格震荡调整运行。

铁矿石方面：铁矿石方面：本周国产矿价格部分区域小幅见涨，70周年国庆临近，河北、山西、山东、内蒙、东北等地环保趋严，9月20日至10月8日期间炸药停供，对铁精粉正常生产受到影响，主产区价格小幅提涨，其余地区价格维持坚挺。本周进口矿市场价格连续下跌，截止9月19日，普氏62%铁矿石指数为92美元/吨，周环比大跌6.95美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12256万吨，较上周末库存增加292万吨。从供应上看，前期澳洲港口检修多数结束，矿石发运量出现增加；巴西PDM港口检修，但增加发往中国矿石比例，本周港口外矿到货量环比增加。从需求上看，随着国际原油价格冲高回落，对矿石期货多头信心带来冲击，矿石主力合约连续4天放量下跌，矿石港口报价也随之下行，钢企也放缓采购节奏，日均疏港量在290万吨，较上周下降35万吨。综合来看，价格下跌恐慌情绪有所释放，部分钢企国庆节前适度补仓，环保限产不及预期，高炉开工率仍处高位，预计，下周进口矿行情震荡中略有回涨。

焦煤方面：本周国内焦煤市场行情止跌企稳，从市场来看，当前焦企采购逐步恢复，煤矿出货压力缓解，但部分煤矿压力仍存，低硫主焦煤销售好转。基于，国庆节前焦炭限产压力犹在，补库积极性难以提升，预计，下周国内焦煤市场价格延续平稳运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1540元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1400元/吨；山西柳林主焦煤S0.7，G85报1540元/吨，S1.3，G75报1210元/吨。华北内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1050元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。华中河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。华东徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1500元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭行情以稳为主，从市场来看，现国内高炉开工率达81%，周环比小幅增加，焦炭历经二轮降价后，多数焦企利润微薄，本周河北、山西个别焦企提涨100元/吨，然而本周钢材现货价格普遍下跌，钢企利润总体减少，对焦企提涨抵触情绪较大，叠加国庆节前河北等地部分钢企生产受限，使得本地焦企提涨呼应范围并未扩大，市场继续持稳观望为主。港口方面，受期货盘面弱势下跌，商家心态相对转弱，部分报价出现回调，现港口准一级焦报价1880-1900元/吨左右。综合来看，钢价下跌钢企受损，焦炭提涨遭到抵触，国庆节前供需双方受限，预计，下周国内焦炭延续平稳运行为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1800-2000元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1950元/吨。

废钢方面：本周国内废钢价格弱势见跌，受黑色系商品期货连续走弱，国内多地钢价震荡回调，废钢价格高位承压下跌20-50元/吨。从区域市场来看，华东地区上半周废钢价格基本持稳，下半周主导钢厂沙钢收购价跌40元/吨，带动其他钢企跟跌20-50元/吨；华北地区受环保趋严影响，武安等地对部分道路实施临近交通管制，商家运输受到影响，钢企到货不理想，部分钢企上涨20-30元/吨吸货。华中及西南等地亦先涨后落，紧跟钢价涨跌波动。总体来看，钢价下跌影响废钢市场情绪，预计，下周国内废钢市场仍将高位承压为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2550元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

截止本周五午盘，黑色系商品期货较上周截然相反，全部呈现“环保色”集体飘绿。从盘面来看，受国际石油冲高回落，给国内期货盘面带来冲击，空头势力强势反转，尤其周一至周四，黑色系商品主力合约接连下跌。其中矿石和焦煤跌幅靠前，分别下跌4.39%和4.51%；螺纹和热卷主力合约分别下跌3.04%和3.14%，同时，成品材现货市场情绪受到影响，全国钢价普遍出现回调。本周焦炭合约跌幅最小，主要受焦炭此前二轮下跌，多数焦企盈利微薄，少数主产区出现提涨，虽未得到下游钢企接受，但对盘面起到一定的影响。

三、综合观点

本周国内原料市场表现不一，其中，进口矿到港量环比增加，铁矿主力合约连续下跌，下游钢企采购明显放缓，港口疏港量整体下降；焦炭主要产区环保趋严，个别大型焦企提涨受限，钢价下跌钢企抵触情绪较大。废钢受盘面下跌信心受挫，多数钢企顺势压价采购。考虑，价格下跌有助市场情绪缓解，70周年大庆环保及相关管控趋严，当前高炉开工率仍处高位，预计，下周内外矿价格震荡中略有回升，焦煤和焦炭价格延续平稳为主，钢坯和废钢随钢价走势震荡调整。