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本期观点：矿石震荡偏弱 焦炭维持平稳 

时间：2019-10-14—2019-10-18

● 市场回顾——进口矿价震荡见跌，焦炭市场维持平稳；

● 成本分析——矿石微降焦炭持稳，钢厂成本略有降低；

● 库存分析——部分钢企节后补库，原料供应相对充足；

● 综合观点——节后供需表现一般，多数原料微幅调整。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情多数盘整，其中，进口矿价格震荡下跌，钢坯价格窄幅震荡，国产矿多数持稳，焦炭价格延续平稳，废钢价格大幅上涨，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡偏弱，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3390元/吨，较本周初价格下跌20元，较上月末价下跌10元。库存方面来看，10月12日早8点，唐山象屿正丰库存量为7.8万吨，较昨日减少0.8万吨；海翼宏润库存量为14.76万吨，较昨日减少1.86万吨；物产震翔库存量为2.64万吨，较昨日减少0.05万吨；三个主要库存合计为25.2万吨，较昨日减少2.71万吨，较上月末减少8.11万吨。从市场情况来看，国庆过后，部分前期临时停产的轧钢企业陆续复产，钢坯供需均显增加，且需求方面更为明显，导致唐山钢坯库存连续降库，但降库并没有转化为涨价，主要受黑色系期货市场疲弱下行，部分调坯轧材企业采购压价，以及河北地区第二轮环保督查启动进驻，钢坯市场信心不足，周中市场报价连续小幅阴跌。考虑第二轮环保督查进驻、钢坯库存连续降库，后期市场存在担忧等，预计，下周钢坯行情窄幅震荡调整为主。 

铁矿石方面：本周国产矿多数地区维持平稳，个别地区小幅上涨。国庆期间北方矿山受限停产，产量明显下降，节后少数钢企补库积极，半数以上钢企采购一般，市场报价基本以稳为主。 本周进口矿市场行情震荡偏弱，截止10月11日，普氏62%铁矿石指数为92.65美元/吨，周环比下跌1.25美元/吨。港口方面：截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12671万吨，较上月末库存增加635万吨。据悉，国庆期间京津冀地区港口封港，矿石资源难以正常入港，节后积港到货量大幅增加。需求上看，节后少数钢厂库存偏低补库积极，但多数钢厂库存适中并不急于补库，供需不平衡情况下，港口库存大幅攀升。矿商基于库存增加，以及对后市存在担忧，进口矿行情震荡偏弱。另外，10月10日唐山地区印发《10月份全市大气污染防治强化管控方案》，评为C类钢企要求烧结、石灰窑、高炉等限产50%，部分钢厂已经接到通知；河北第二轮环保督查启动，10月10日至11月10日进驻保定市、定州市、廊坊市，11月15日至12月15日进驻石家庄市、邢台市、邯郸市。后期环保督查以及大气防污限产，均对后期矿石需求存在影响，预计，下周进口矿行情仍将震荡偏弱态势。

焦煤方面：本周国内焦煤市场行情延续平稳，从市场来看，虽国庆期间部分煤矿、洗煤厂停产，但下游焦企原料库存较足及限产普遍，外加运输受限，故部分煤企出货较差，库存有所累积，节后山西吕梁、临汾、古交等地中低硫焦煤较大幅度补跌，跌幅30-70元/吨，其中柳林地区低硫主焦煤跌至1430元/吨，为2017年9月以来新低。考虑节后焦企复工情况较好，煤矿库存压力下降，预计，下周国内焦煤市场行情以稳为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1490元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1400元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1430元/吨，S1.3，G75报1120元/吨。乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1050元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1200元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1480元/吨；泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场价格基本平稳，少数焦企出现提涨。从市场来看，国庆过后部分钢企补库积极，焦企库存出现小幅下降，叠加部分焦煤价格下跌，使得焦企心态有所好转，其中山西个别焦企提涨100元/吨，但多数焦企并未积极响应。考虑节后钢市现货价格弱势走跌，唐山地区印发十月份大气环保限产，以及钢焦博弈情绪延续等因素，预计，下周国内焦炭行情仍将平稳为主。港口方面，本周港口焦炭库存小幅下降，其中青岛港库存250万吨，降1万吨；日照港157.8万吨，降0.2万吨；港口资源询盘、成交相对偏少，贸易商采购积极性一般，目前港口贸易资源准一级焦报价1870元/吨左右。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1800-2000元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1950元/吨。

废钢方面：本周国内废钢价格大幅上涨，国庆期间，受钢价及唐山钢坯继续向好，部分道路运输受限；废钢供应出现下降，废钢市场价格延续上涨。节后部分限产钢企陆续复产，废钢价格维持强势，其中华东地区补涨明显，主导钢企沙钢对废钢收购价拉涨100元/吨，带动周边钢企拉涨30-100元/吨。临近周末，受国内钢价弱势见跌影响，华南、西北、华东等部地废钢价格出现回调20-30元/吨。整体来看，当前废钢资源依旧偏紧，但废钢价格处于高位，以及钢市现货走势偏弱等，预计，下周国内废钢市场震荡偏弱为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2450元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2500元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2350元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

截止本周五夜盘，黑色系商品期货周环比多数表现趋弱，其中热卷和螺纹主力合约环比跌幅靠前，分别跌幅为2.25%和1.47%；焦炭主力合约环比跌幅为0.08%，矿石主力合约先抑后扬环比平盘，焦煤主力合约震荡微涨。具体来看，国庆节首日，供需市场陆续恢复，终端下游采购备货尚可，然黑色系盘面并没有出现预期上涨，反而出现宽幅震荡，盘面信心明显表现不足。次日，黑色系品种期货盘面全线溃败，空头集体打压明显下跌。周中至周五夜盘，多头势力得到恢复，盘面走势出现震荡回升或盘整态势。

三、综合观点

本周国内原料现货价格多数盘整为主，其中进口矿受北方港口封港解除，外矿积港到货量明显增加，以及多数钢企补库不积极，港口库存大增且价格震荡见跌；焦炭市场成交尚可，个别焦企出现提涨，市场信心有所增强，无奈现货下跌钢企抵触，市场报价维持平稳。废钢市场供应偏紧，部分钢企节后复产增加需求，钢企收购价大幅提涨，涨后处于年后高位。考虑，终端采购需求表现一般，商家对后市行情存在担忧，预计，下周内外矿行情震荡趋弱，焦煤和焦炭价格延续平稳，废钢价格高位回调，钢坯市场窄幅震荡调整为主。