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本期观点：矿焦价格上涨  钢企成本增加 

时间：2019-12-2—2019-12-6

● 市场回顾——进口矿价震荡见涨，焦炭首轮提涨落实；

● 成本分析——矿石焦炭双双上涨，钢厂成本整体增加；

● 库存分析——钢材价格承压回调，原料采购有所递减；

● 综合观点——信心反转钢价趋弱，原料采购后期放缓。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料市场行情表现分歧，其中，进口矿价格震荡见涨，钢坯价格窄幅震荡，国产矿以稳为主，焦炭市场整体上涨，废钢市场涨后回调，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情震荡见涨，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3460元/吨，较上周五收市价上涨10元/吨，较上月末上涨120元/吨。库存方面来看，11月29日早8点，唐山象屿正丰库存量为2.1万吨，海翼宏润库存量为4.24万吨，物产震翔库存量为1.84万吨，三个主要库存合计为8.18万吨，较昨日库存减少0.44万吨，较上周末库存减少2.38万吨。从市场来看，本周初，随着下游成品材价格继续冲高，钢坯市场成交好转，以及黑色系商品期货集体走强，钢坯市场报价再现上涨。周二至周四，黑色系商品期货总体下跌，冷空气南下扩散至长江中下游，低温降雨天气持续，成品材市场情绪反转等，使得钢坯市场操作谨慎，部分钢坯贸易商选择清仓，交投以远期订单为主，现唐山钢坯仓储延续降库，并已处于十年来新低，但受市场情绪和成交影响，钢坯报价连日小幅见跌。周五开市，受夜盘黑色系商品期货上涨提振，钢坯贸易商小幅回涨，市场观望氛围较浓。基于，季节性天气降温明显，市场操作相对谨慎，预计，下周国内钢坯市场行情窄幅震荡趋弱为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉行情以稳为主，部分矿区价格小幅见涨。主要受大气环保限产，铁精粉供应减少，成材上涨部分钢企补仓，使得少数矿区价格探涨；国家统计局数据显示，10月份国产精粉产量环比降70万吨。本周进口矿市场价格震荡走高，截止11月28日，普氏62%铁矿石指数为87.75美元/吨，周环比上涨0.9美元/吨。港口库存，截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12382万吨，较上周末库存下降136万吨。发货方面，本周澳巴矿石发运量小幅上升，但到港量环比小幅下降。需求方面，上周至本周初，北方天气降温明显，部分钢厂因供暖任务，限产力度相应放宽，以及成材上涨钢企盈利颇丰，80%钢企进行适当采购，港口成交持续放量，日均疏港量维持高位；下半周，随着成材价格下跌，黑色系商品期货转弱，钢企采购活跃度下降，市场成交总体放缓。考虑，国内成材价格弱势见跌，冬季重污染天气频发，预计，下周进口矿石行情或将震荡趋弱。

焦煤方面：本周国内焦煤市场行情稳中见涨，受焦炭市场回暖影响，焦企补库积极性提高，煤矿出货好转，库存压力减缓，前期山西长治、临汾等主产区低硫焦煤出现20-30元/吨反弹，其他配焦煤种出货一般，持稳为主。考虑，年底煤矿安检力度提升及部分煤企提前完成计划，煤矿销售压力减缓，预计，下周国内焦煤市场整体持稳，部分仍有反弹为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1380元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1330元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1360元/吨，S1.3，G75报1140元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1485元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1200元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场首轮提涨50元/吨基本落实，本周受唐山无证排污11家焦企关停、山东潍坊临沂去产能消息等影响，焦炭市场情绪明显好转，焦企提涨范围扩大，山东、河北等地钢厂基本接受提涨50元/吨；山西、陕西部分地区焦企环保限产30%-50%左右，区域性供应趋紧；其它地区焦企开工相对稳定供应正常。港口方面，山东两港焦炭库存合计379万吨左右，较上周同期下降2万吨左右；本周港口询货情况增多，情绪有所回暖，港口报价随之低位探涨，准一焦报价探涨20-30元/吨至1750-1770元/吨。综合来看，焦企限产力度叠加部分去产能，市场情绪明显提升，预计，下周国内焦炭行情稳中偏强为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1750-1850元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1600-1650元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1850元/吨。

废钢方面：本周国内废钢价格高位回调，受成品材价格弱势回调，废钢量送货量增加，钢企收购价出现下跌，其中华东地区主要钢企沙钢对废钢收购价二次下调，累计60元/吨，其他日照、马钢等先后对废钢价格下调30元/吨左右，带动区域废钢价格回调20-50元/吨；华北地区受前期钢价大幅回升，钢企生产积极性提升，以及本地区废钢资源短缺，本周废钢价格依旧走强，累涨20-30元/吨，涨后持稳观望为主。华南地区受钢价大幅上涨，电炉钢利润大幅提升，废钢价格保持涨势；其他地区废钢基本高位持稳。整体来看，受国内钢价高位承压回落，废钢价格滞涨转弱，地区差异化显现。预计，下周国内废钢市场弱稳运行为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2300元/吨。

二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

截止本周五午盘，黑色系商品期货周环比整体趋弱。具体来看，周初黑色系商品期货盘集体冲高，尤其焦炭主力合约大幅上涨。周二至周三，受下游成品材价格下跌，北方冷空气进一步南下，市场情绪出现反转，空头看跌势力占居上风，黑色系商品期货集体二日弱势下跌。周四螺纹、热卷和矿石主力合约多头势力得到巩固，但焦炭、焦煤主力合约继续下跌。周五午盘，铁矿、焦炭和焦煤主力合约震荡见跌，螺纹和热卷主力合约震荡略涨。考虑季节性下游需求转弱，后期空头势力或将进一步增强。

三、综合观点

本周国内原料现货市场涨跌分歧，其中进口矿受前半周成交活跃，日均疏港量维持高位，港口矿石库存整体下降，市场报价震荡见涨；焦炭受北方地区环保限产，唐山11家焦企无证排污关停，山东潍坊临沂去产能，焦企提涨范围扩大，多数钢企落实50元提涨；废钢受钢价高位承压回落，钢企废钢到货量增多，华东等地废钢趋弱回调。考虑，北方冷空气南下至长江流域，终端下游需求受到影响，北方重污染天气频发，河北等地环保限产再启，预计，下周进口矿和国产矿震荡趋跌，焦煤和焦炭价格稳中偏强，废钢价格整体偏弱，钢坯价格窄幅震荡偏弱运行。