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本期观点：矿价整体上涨 焦炭涨后企稳

时间：2020-1-6—2020-1-10

● 市场回顾——进口矿价整体上涨，焦炭市场涨后企稳；

● 成本分析——矿石上涨焦炭企稳，钢厂成本小幅走高；

● 库存分析——终端钢材需求疲软，节前补库增加需求；

● 综合观点——矿涨焦稳成本上涨，节前备库刚需增强。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种行情表现不一，其中，进口矿价格整体见涨，钢坯价格小幅见跌，国产矿保持坚挺，焦炭涨后企稳，废钢市场稳中偏强，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情小幅见跌，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3300元/吨，较上周五下跌20元/吨，较上月末价格持平。库存方面来看，1月3日早8点，唐山象屿正丰库存量为4万吨，海翼宏润库存量为8.1万吨，物产震翔库存量为2.81万吨，三个主要库存合计为14.91万吨，较昨日库存减少0.53万吨，较上周末库存减少1.81万吨。从市场来看，现唐山地区钢企进入冬储阶段，终端成材市场交易清淡，但钢市报价趋于稳定，考虑下游钢价总体趋稳，钢坯生产企业挺价意识较强，在周初钢坯售价小幅回落后，决定2019年12月31日-2020年1月2日，唐山地区部分普碳方坯执行锁价政策为3300元/吨。总体来看，元旦过后，终端下游需求会进一步趋弱，下游轧材钢企陆续放假，供需二端均现下降，预计，下周国内钢坯市场行情窄幅震荡盘整为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉行情表现坚挺，除东北鲅鱼圈港口资源丰富，当地钢企拿货积极性偏弱，成交价格小幅松动，其余地区铁精粉价格均表现坚挺。本周进口矿市场价格总体上涨，截止1月2日，普氏62%铁矿石指数为93.2美元/吨，周环比上涨3.5美元/吨。港口库存，截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约12512万吨，较上周末库存下降182万吨。上周，澳洲三大矿山仅BHP有新增检修，其余矿山发运量小幅增加，发运量环比增加28.7万吨；巴西发运总量下降36.7万吨，但发往中国比例攀升89.3%，澳巴发运中国总量环比小幅增加，但本周抵港量并没明显增加。需求来看，元旦期间河北、山东等地重污染天气再袭，部分钢厂收到限产文件，但春节临近，长江以北钢企补库需求增加，市场成交相对活跃，港口PB粉等矿石资源更受青睐，价格环比上涨8元报在683元，超特粉也上涨5元至555元，日均疏港量大幅增加。考虑，澳巴发运行量整体提高，北方钢企节前增加补库需求，终端下游需求逐渐疲软，预计，下周国内进口矿市场行情窄幅震荡调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场行情稳中偏强运行，受国内焦企生产积极性高，前期偏紧低硫主焦煤继续上涨态势，山西长治，临汾等地低硫主焦煤上涨20-50元./吨，其他配焦煤持稳运行。考虑到新年度部分煤矿即将恢复或增产，下游焦企继续提涨不乐观，预计，下周国内焦煤市场持稳运行为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1450元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1450元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1440元/吨，S1.3，G75报1160元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1485元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1200元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1450元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭市场呈现涨后企稳，随着上周第三轮提涨落实，三轮累计涨幅150元，促使焦企生产积极性提升，本周焦企开工率72%左右，环比小幅上升1%。现焦炭供应偏紧情况有所缓解，但焦企厂内库存依旧低位。另外，随着新一年度运输紧张有所缓解，焦炭发货开始顺畅，多数钢企年前增库基本完成。港口方面，本周山东两港焦炭库存合计335万吨左右，较上周同期下降14万吨。港口库存进一步下降，不过贸易商操作比较谨慎，现准一级冶金焦成交价格1880元/吨左右。整体来看，焦炭运输发货开始通畅，供应偏紧状况有所缓解，部分钢企节前备库完成，预计，下周国内焦炭市场行情持稳观望为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1850-1950元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1950元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场行情稳中偏强运行，受部分钢企节前补库，废钢供应资源偏紧影响，价格表现稳中偏强态势。其中，华东地区主流钢企涨跌互现，涨价主要集中在山东地区，主要钢企拉涨20-40元/吨吸货；跌价集中在福建地区，受建材价格继续回调，当地钢企下调废钢30元/吨左右。另外，华东电炉钢开工率下滑，年前部分电炉钢企存在减产停炉打算。华北地区废钢供应紧张，钢企对废钢补库持续进行，部分钢厂小幅提涨吸货；其他华南、华中等地钢企均有拉涨吸货现象。整体来看，废钢供应资源偏紧，部分钢企节前补库，以及电炉钢企开工率下降等，预计，下周国内废钢市场行情维持稳中偏强态势。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨。

二、综合观点

本周国内原料现货市场行情表现不一，其中进口矿抵港量变化不大，长江以北钢企增加节前备库，市场成交相对活跃，日均疏港量大幅提升，矿石报价整体上涨；焦炭经过三轮上涨后，生产积极性明显提升，市场供应偏紧情况有所缓解，市场行情涨后企稳；废钢市场供应依旧偏紧，部分钢企小幅提涨吸货。考虑农历新年临近，部分钢企加大原料备库，刚性需求存在短期支撑，终端下游市场逐步疲软，预计，下周进口矿行情窄幅震荡，国产矿和焦炭价格保持平稳，焦煤和废钢市场稳中偏强，钢坯行情稳中兼有调整。