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本期观点：矿焦弱势下跌 钢企成本降低 

时间：2020-3-16—2020-3-20

● 市场回顾——进口矿价震荡见跌，焦炭市场三轮下跌；

● 成本分析——矿石焦炭弱势下跌，钢厂成本整体降低；

● 库存分析——采购需求表现谨慎，原料供应总体宽松；

● 综合观点——钢企继续施压原料，原料下跌成本降低。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种行情涨跌不一，其中，进口矿价格震荡见跌，钢坯价格接连上涨，国产矿半数上涨，焦炭第四轮提降开始，废钢市场弱势持稳，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情接连上涨，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3130元/吨，较上周五上涨50元/吨，较上月末上涨130元/吨。库存方面来看，3月13日早8点，唐山象屿正丰仓库为34.2万吨，海翼宏润仓库为44.81万吨，物产震翔仓库为12.15万吨，苏美达鑫诚仓库为3.36万吨，四个库存合计为94.52万吨，较昨日减少0.77万吨，较上周末减少7.24万吨。从市场来看，本周以来，下游成品材钢价震荡上涨，调坯轧材企业采购需求增量，钢坯供需关系出现逆转，每日钢坯出库量大于入库量，主要钢坯库存量连续二周降库。商家信心有所提振，市场售价接连小幅推高。不过，钢坯涨后压缩轧钢企业利润，终端需求尚未完全恢复，轧材企业抵触情绪相应增加。预计，下周国内钢坯市场行情窄幅震荡调整为主。

铁矿石方面：本周国内铁精粉部分区域上涨，主要河北等地库存资源不高，以及内粉性价比尚可，部分钢厂调整配比结构，市场报价小幅走高。本周进口矿行情震荡见跌，截止3月12日，普氏62%铁矿石指数为90.1美元/吨，周环比下跌1.8美元/吨。港口库存，截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11912万吨，较上周末下降166万吨，已连续五周降库。具体来看，巴西矿石随着天气好转，发运量小幅回升；澳洲三大矿石中力拓和FMG因港口检修等，发运量高位回落，BHP发运量小幅增加；澳巴整体发运量环比下降。需求方面，随着终端采购需求缓慢增加，成品材市场报价震荡走高，国内高炉利用率小幅回升，对中低粉矿需求尚可，不过，面对铁矿盘面波动较大，多数厂家采购趋于谨慎，部分钢厂按需补库。总体来看，供求关系有所好转，港口库存持续降库，后期发运量面临增加，预计，下周进口矿市场行情仍以弱势震荡调整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场行情偏弱运行，受焦炭价格继续下跌影响，产地煤矿降价范围扩大，山西安泽、大冶等地主焦煤下调20-50元/吨，本月累计降幅110-180元/吨。煤矿价格下调后，出货依旧不太顺畅，部分煤矿库存继续累积。考虑当前煤矿产能恢复正常，下游需求依旧偏弱，预计，下周国内焦煤市场延续偏弱运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1350元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1460元/吨，S1.3，G75报1190元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1030元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1515元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1550元/吨，1/3焦煤车板价1450元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1200元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1400元/吨；泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨，出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭快速落实第三轮提降，累计跌幅150-200元/吨，考虑钢厂停产检修力度不减，对原料采购继续施压，为控制焦炭到货量，河北少数钢企对焦炭开始第四轮提降。现焦企开工维持中高位水平，因需求不佳导致库存继续累积，部分出货压力大的焦企有超跌现象。港口方面，本周山东两港焦炭库存在250万吨，较上周大幅增加21万吨。由于本周集港资源明显增加，疏港相对低位，价格走弱下跌50元/吨，现准一级冶金焦场地现汇报价1750元/吨。整体来看，当前焦炭市场供强需弱，钢企短期难改库存积压，但多数焦企基本处于盈亏边缘，对继续提降抵触增强，预计，下周国内焦炭市场弱稳运行为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1700-1800元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1650-1750元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1550-1650元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场跌势放缓，受国内钢价低位小幅回涨，市场情绪有所好转，随着钢企利润有所恢复，对废钢采购需求响应增加。不过，当前废钢资源依旧偏紧，以及商家对钢企送货积极性不高，北方部分偏低钢企对采购价拉高30-90元/吨；华东地区废钢价格延续跌势，其中上海宝钢对3月上半月采购价大幅补跌230元/吨；江西方大特钢、萍钢大幅补跌100元/吨。整体来看，废钢市场供需双弱，废钢价格亦低位盘整，考虑到当前钢企成本压力下降，预计，下周国内废钢市场弱稳运行。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2300元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2300元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2300元/吨。

二、综合观点

本周国内原料市场行情略有分歧，其中，港口矿连续五周降库，高炉利用率略有回升，供需关系有所改善，钢企采购仍显谨慎；焦炭快速落实第三轮提降后，河北少数钢企开启第四轮提降，多数焦企处于盈亏边缘，抵触情绪逐渐增强；废钢市场供需均弱，随着钢企利润得到修复，废钢跌势进一步放缓。考虑，终端采购需求逐步回暖，高炉利用率小幅回升，原料跌后抵触情绪增加，预计，下周进口矿市场窄幅震荡盘整，国产矿和废钢以稳为主，焦煤和焦炭跌幅趋缓，钢坯窄幅震荡偏强态势。