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本期观点：矿石窄幅震荡 焦炭跌后企稳

时间：2020-4-13—2020-4-17

● 市场回顾——进口矿价先抑后扬，焦炭市场跌后企稳；

● 成本分析——矿焦市场低位盘整，钢厂成本窄幅调整；

● 库存分析——多数钢企按需采购，原料供应依旧充足；

● 综合观点——矿石微涨焦炭暂稳，钢材成本略有增加。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种行情涨跌不一，其中，进口矿价格先抑后扬，钢坯价格弱势盘整，国产矿部分下跌，焦炭价格跌后企稳，废钢市场大幅下跌，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场弱势盘整，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3030元/吨，较上周五价格持平，较上月末下跌50元/吨。库存方面来看，4月10日早8点，唐山象屿正丰仓库为22万吨，海翼宏润仓库为23.86万吨，物产震翔仓库为9.52万吨，苏美达鑫诚仓库为3.02万吨，四个库存合计为58.4万吨，较昨日减少0.34万吨，较上周末减少6.18万吨。从市场来看：清明假期，唐山钢坯出厂价跌20元后执行锁价，厂商挺价意识增强。周初，宏观基本面依旧偏弱，下游轧材企业利润空间有限，钢坯报价维持平稳。周中，个别轧材企业停产检修，市场成交整体不佳，收市报价小幅阴跌。周四以来，期货市场整体走强，钢材社库继续降库，市场情绪好转，钢坯报价接连小幅探涨。总体来看，钢坯3000左右点位支撑较强，市场库存持续下降，钢坯售价年后低位，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡趋高运行。

铁矿石方面：本周国产铁精粉多数地区下跌，受废钢大幅下跌后，钢厂增加高炉废钢配比，以及进口矿一度走跌，使得国产铁精粉市场受挫。本周进口矿市场行情先抑后扬，截止4月9日，普氏62%铁矿石指数为83.55美元/吨，周环比略涨0.55美元/吨。截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11610万吨，较上周末库存增加73万吨，终结连续8周降库势头。供应来看，国外钢企受疫情冲击普遍减产，海外矿山近期发运量小幅提升，叠加上周港口外等待检疫船只数85条，本周外矿抵港量环比增加93万吨。需求来看，一方面，本周废钢暴跌200元左右，成本优势体现，多数钢企提高废钢高炉配额，替代一部分矿石需求；另一方面，周初钢企采购依旧谨慎，交投活跃度一般；周中以后，随着期货市场走强，部分钢企适度增加采购。总体来看，高炉开工率持续提升，港口库存止降反增，市场观望氛围较浓，预计，下周进口矿市场行情窄幅震荡盘整为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场多数弱稳运行，经过前期连续下跌后，部分主焦煤出货好转，但不同煤种行情表现分化，其中安徽、河北等地煤矿报价补跌50-60元。考虑下游焦企利润亏损，部分焦企适度减产，短期库存压力仍在，预计，下周国内焦煤市场行情仍以弱稳运行为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1380元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1360元/吨，S1.3，G75报1060元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报980元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1455元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1500元/吨，1/3焦煤车板价1390元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1150元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1320元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1420元/吨。

焦炭方面：本周焦炭市场行情跌后暂稳，自2月下旬以来，国内焦炭市场历经5轮下跌，累计跌幅250元/吨，让多数焦企处于盈亏边缘，挺价意愿逐步增强，部分焦企有减产行为，但整体开工率变化不大。周中，山西、河北等多家焦企连续发函，表述因亏损承压要求自4月10日零时起提涨50元，截至发稿，下游钢企暂未回应。港口方面，山东两港总库存299万吨，较上周同期增4万吨。成交依旧较弱，报价继续小幅走低，现准一级冶金焦场地现汇报价1690元/吨左右。整体来看，焦炭供应依旧充足，部分焦企因亏损发函提涨，钢企尚未有所回应，且采购积极性一般。预计，下周国内焦炭行情稳中趋强运行。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1600-1700元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1550-1650元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1450-1550元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场普遍大跌，受国内废钢供应量增加，以及逐步放开废钢进口权，市场恐慌情绪上升，贸易商加快供货节奏，钢企也乘机打压收购价，市场废钢跌声一片，累计跌幅50-200元。其中，华东地区沙钢对废钢累计下调180元/吨，带动周边钢企普遍跌幅100-200元/吨；北方地区跌幅相对小些，累计跌幅50-120元/吨。随着下半周期货盘面走强，市场恐慌情绪缓解，部分超跌钢厂收购价有所反弹。考虑，国内建材价格小幅反弹，废钢跌后成本优势显现，钢企废钢添加比例提升，预计，下周国内废钢市场行情盘整为主，部分低价地区有反弹可能。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为1750-1950元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2000-2100元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为1950-2150元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为1950-2050元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为1850-2100元/吨。

二、综合观点

上半周，国内钢价仍处年后低位，为获取更大盈利，钢企继续对原料施压，废钢收购价大幅下跌；下半周，期货盘面由弱转强，钢材社会库存继续降低，钢价出现小幅反弹，原料市场信心增强，多家焦企发函提涨，进口矿报价止跌回升。考虑，欧美疫情趋缓股市反弹，欧佩克成员达成减产协议，终端实际采购需求尚可，以及多数原料处于盈亏边缘，预计，下周进口矿市场窄幅震荡，焦煤和焦炭稳中偏强，废钢市场盘整为主，钢坯市场震荡趋高运行。