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本期观点：原料继续上涨 钢企成本推高

时间：2020-6-8—2020-6-12

● 市场回顾——进口矿价冲至高位，焦炭四轮逐步落实；

● 成本分析——矿焦价格继续上涨，钢厂成本继续抬升；

● 库存分析——铁水产量维持高位，多数原料供应充足；

● 综合观点——空头增势南方多雨，原料市场表现谨慎。

一、本周原料市场回顾

本周国内原料主要品种全线上涨，其中，进口矿价冲高回调，钢坯价格整体上涨，国产矿多数上涨，焦炭四轮提涨逐步落实，废钢市场明显上涨，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场价格整体攀涨，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3320元/吨，周环比上涨40元/吨。库存方面来看，6月5日早8点，唐山象屿正丰库存量为7.56万吨，海翼宏润库存量为10.48万吨，物产震翔库存量为3.78万吨，三个库存合计为21.82万吨，较昨日减少0.22万吨，较上周减少2.74万吨。市场来看，上周末，受唐山地区6月份环保限产刺激，钢坯含税出厂价上涨30元。本周以来，下游型带钢企业采购放缓，市场交投活跃度下降，但钢坯库存持续下降，黑色系商品期货上涨，使得钢坯企业选择挺价为主。临近周末，长江以南地区普遍有雨，成品材市场成交偏弱，以及期货盘面价格回调，市场持稳观望氛围浓厚。总体来看，钢坯企业利润丰厚，下游采购有所放缓，南方雨水天气逐步增多，预计，下周钢坯市场或将窄幅震荡偏弱运行。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格继续推高，受钢企采购需求较好，进口矿价继续冲高，铁精粉市场继续上涨，国内矿山利用率为67.27%，周环比增加0.41%。本周进口矿行情冲高略有回落，截止6月5日，普氏62%铁矿石指数为99.2美元/吨，周环比上涨2.8美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存为10755万吨，环比下降32万吨，连续七周降库。供应来看，近期巴西发运量触底反弹，澳洲部分港口检修陆续结束，澳巴发运量出现增加，但印度等非主流矿发运量有所减少，本周进口矿抵港量2241万吨，环比增加34万吨。需求来看，高炉维持91.02%的高开工率，矿石刚需强劲，日均疏港量增12.15万吨，普氏指数飙至百元美金上方。临近周末，淡水河谷黑色执行官辟谣，“今年矿石指导产量没有变化，仍在3.1亿吨和3.3亿之间”，期货盘面空头势力增强，矿石交易价略有回调。基于，矿石窜至年后新高，铁水增量空间有限等，预计，下周进口矿市场或将高位回调为主。

焦煤方面：本周国内焦煤市场止跌趋稳，部分煤种小幅见涨。受焦炭价格持续走强，下游焦企利润增加，采购积极性提升，部分优质煤种补库增量，低硫优质焦煤出货好转，其中，山西临汾乡宁地区大矿精煤地销价小幅上调，S0.4、G60精煤价格上调30元/吨，原煤上调20元/吨，但多数煤矿销售仍有压力，基本出货为主，提涨乏力。考虑，煤企库存压力较大，以及焦炭价格再次上涨等，预计，下周国内焦煤市场稳中偏强运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1180元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1310元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报930元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1360元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1500元/吨，1/3焦煤车板价1390元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1060元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1280元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：本周国内焦炭继续偏强运行，第四轮提涨50-100元/吨逐步落实中。受山东地区执行‘以煤定焦’政策，焦炭产量缩减及徐州6月底去产能预期提振，焦炭市场心态乐观，外加多数焦企订单充裕，库存偏低，继续提涨意愿不减。本周徐州焦企率先落实100元/吨涨幅，带动山东、河北等地部分钢企逐步接受50元/吨涨幅。现钢企生产积极性高，高炉达产率高位运行，原料需求较好。港口方面，山东两港总库存302万吨，周环比下降 12万。港口报价延续小幅上涨，累计涨幅30元/吨左右，但现货成交一般，准一级冶金焦场地现汇报价1850元/吨左右。整体来看，焦炭市场仍处供需双旺，部分区域限产以及去产能预期，预计，下周焦炭市场继续落实第四轮上涨为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1750-1950元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1700-1850元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1600-1700元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场整体走强，累计上涨30-100元/吨。具体来看，华东地区受钢价上涨提振，部分中小钢企及电炉厂率先提涨20-50元/吨吸货，随后主导钢企沙钢、日照等因废钢到货量下滑而大幅提涨80-100元/吨，带动周边钢企废钢收购价上调50-80元/吨。华北地区废钢价格易涨难跌，本周以燕钢、敬业为代表钢企废钢收购价拉高60-70元/吨，带动北方地区废钢价格整体上调30-60元/吨。整体来看，下游需求较强支撑，废钢涨至年内高位，但北方高温南方多雨，不利成品材价格继续攀高，预计，下周国内废钢市场涨势趋缓，或将高位震荡盘整为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2450元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2100-2400元/吨。

二、综合观点

本周高炉开工率维持高位，采购需求旺盛，原料价格继续追高，除焦煤外其余均处年后高位。临近周末，长江以南大范围降雨，期货空头势力增强，市场表现有所谨慎。其中，焦炭受山东“以煤定焦”，徐州6月底去产能预期，以及多数焦企订单充裕，第四轮提涨50-100元逐步落实；矿石62%指数飙至百元美金，日均疏港量环比增加，港口库存连续七周减量。考虑，生产成本继续推高，钢企抵触情绪上升，北方高温南方多雨，终端采购需求放缓，预计，下周内外矿高位略有回调，焦煤市场稳中偏强，焦炭继续落实第四轮提涨，废钢行情高位盘整，钢坯市场或将窄幅震荡趋弱。