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本期观点：焦炭止涨下跌 矿石年内新高

时间：2020-7-13—2020-7-17

● 市场回顾——进口矿价攀至新高，焦炭市场止涨下跌；

● 成本分析——矿石上涨焦炭下跌，钢价成本变化不大；

● 库存分析——高炉产量略有回落，多数原料供应宽松；

● 综合观点——期货冲高原料偏强，唯独焦炭高位回调。

一、本周国内原料市场回顾

本周国内原料主要品种涨跌不一，其中，进口矿整体攀高，钢坯行情连续走高，国产矿报价坚挺，焦炭市场首轮下跌，废钢市场稳中偏强，具体分品种来看：

钢坯方面：本周国内钢坯市场行情逐步攀高，截止发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3380元/吨，较上周末上涨70元，较上月末上涨80元。库存方面，7月10日早8点，唐山象屿正丰库存量为11.42万吨，海翼宏润库存量为13.49万吨，物产震翔库存量为4.34万吨，三个库存合计为29.25万吨，较昨日增加0.62万吨。市场来看，受黑色系期货盘面集体走强，以及成品材现货价格水涨船高，市场得到提振，钢坯交易气氛好转，直发资源表现顺畅，考虑原材料成本处于高位，钢坯生产企业接连提高出厂价。另外，库存资源逐日小幅增仓，但整体库存水平不高，下半月前期环保停产的轧材企业有望复产，均给市场带来信心，临近周末，成交相对缩量，钢坯报价止涨向稳。预计，下周国内钢坯行情或将窄幅震荡盘整为主。

铁矿石方面：本周国产铁精粉价格以稳为主，个别矿区略有回落，成交表现一般，报价相对谨慎；国产矿利用率为68.87%，周环比下降0.73%。本周进口矿市场行情明显上涨，截止7月9日，普氏62%铁矿石指数为107.05美元/吨，周环比上涨6.6美元/吨。港口方面，主要港口矿石库存为10879万吨，环比增加69万吨，为连续第三周升库。供应来看，上周澳巴结束财年季末冲量，但海漂资源较多，随着船只陆续抵达，本周港口到货量相应增加。需求方面，本周高炉开工率90.62%，周环比下降0.4%，减产来自徐州地区部分钢企去产能，以及少数钢企常规检修，其余大多数钢企满负荷生产，对铁矿刚需维持高位，叠加矿石合约持续攀涨，矿商信心走强，进口矿报价连续上涨。考虑，南方雨季临近尾声，终端需求必须恢复，港口报价年内新高，预计，下周进口矿行情或将高位盘整偏弱运行。

焦煤方面：本周国内焦煤市场整体持稳，受下游焦炭价格回调，焦企采购积极性降低，对焦煤转为按需采购为主，上游煤矿继续提涨受阻，部分高价煤种有滞销迹象，吕梁地区部分中硫焦煤、肥煤（S1.0 G85-90)下调20-30元/吨。考虑，当前焦煤供应充足，焦企开工率对焦煤仍有支撑，预计，下周国内焦煤行情或将弱稳运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1250元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1280元/吨，S1.3，G75报1000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报930元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1390元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1450元/吨，1/3焦煤车板价1340元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报980元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1200元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1350元/吨。

焦炭方面：本周国内焦炭涨后首轮下跌，具体来看，山东等地率先落实第一轮下跌，降幅为50元，随后跌势蔓延，各地陆续落实首轮下跌。现国内钢企厂内焦炭库存处于中高位，对焦炭采购普遍放缓，因此，继山西个别钢企对焦炭提降后，山东、河北等地也加入提降行列，而焦炭利润较高，开工处于高位，部分焦企订单量减少，市场看跌情绪抬升。港口方面，山东两港总库存252万吨，较上周同期下降7万吨。随着焦炭价格走弱，贸易商集港意愿下降，港口资源进一步下降，报价也随之走低，现准一级冶金焦场地现汇报价1860元/吨左右。总体来看，国内焦炭供需开始转向，市场看跌情绪增强，基于焦企出货放缓，厂内库存开始累积，预计，下周国内焦炭市场偏弱运行为主。现华东地区二级焦出厂含税报价为 1850-2100元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1700-1800元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1800-1900元/吨。

废钢方面：本周国内废钢市场整体偏强运行，其中，华东地区受钢价上涨看涨情绪提升，主要钢企沙钢、中天等多数持稳，山东日照、福建三钢等拉涨30-50元/吨；安徽马钢、长江等下跌30元/吨；另外，部分电炉钢企（徐钢、江苏鸿泰等）收购价开始止跌转涨，涨幅30-90元/吨。华北市场废钢一直处于高位，在资源偏紧情况下，贸易商惜售心态再起，迫使钢企拉高废钢收购价，华北燕钢、敬业等对废钢收购价格累涨50-80元/吨。华中、华南等地废钢价格有20-30元/吨探涨。综上来看，受钢价走强影响，废钢涨势再起，但废钢处于高位，难以全面大幅拉涨，预计，下周国内废钢市场高位震荡，区域性存在补涨。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2400元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2250-2550元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为2150-2400元/吨。

二、综合观点

本周黑色系盘面连续走强，钢市信心得到提振，成品材价格接连上涨，钢企达产率仍处高位，部分原料品种表现上涨。具体来看，焦炭迎来涨后首轮下跌，主要受钢企提降逐步蔓延，部分焦企订单量减少，市场看跌情绪抬升；港口矿石受海漂资源较多，连续三周小幅增库，在矿石主力合约走强情况下，矿价再创年内新高。考虑，南方雨季临近尾声，终端需求将迎恢复，原料价格现处高位等，预计，下周进口矿高位盘整偏弱，国产矿和焦煤以稳为主，焦炭市场跌后偏弱，废钢部分区域补涨，钢坯高位震荡窄幅调整为主。